業務狀況
集團簡介：
－ 集團主要為中國西北地區的豪華及超豪華汽車經銷集團，主要銷售進口及國產汽車以及提供售後服務，包括保
養及維修服務、銷售零配件及汽車修飾服務，亦提供其他服務如汽車保險代理服務、汽車融資服務、汽車牌照
服務及汽車調查服務。
－ 集團經銷之汽車品牌包括保時捷（Ｐｏｒｓｃｈｅ）、賓利（Ｂｅｎｔｌｅｙ）、法拉利（Ｆｅｒｒａｒｉ）
、瑪莎拉蒂（Ｍａｓｅｒａｔｉ）、奧迪（Ａｕｄｉ）、大眾進口（Ｖｏｌｋｓｗａｇｅｎ）、梅賽德斯－奔
馳（Ｍｅｒｃｅｄｅｓ－Ｂｅｎｚ）、凱迪拉克（Ｃａｄｉｌｌａｃ）、雷克薩斯（Ｌｅｘｕｓ）、紅旗（
Ｈｏｎｇｑｉ）等。
－ 集團為保時捷及法拉利╱瑪莎拉蒂等超豪華汽車品牌於中國西北地區的唯一經銷商，亦為賓利於陝西省的唯一
經銷商。
業績表現：
－ ２０２５年度，集團營業額下降１４﹒７％至７３﹒４５億元（人民幣；下同），股東應佔虧損擴大
１５﹒１％至２﹒４５億元。年內業務概況如下：
（一）業績由毛損轉為毛利，錄得毛利及毛利率分別為４３５萬元及０﹒１％；
（二）銷售汽車：營業額下降１４﹒７％至６３﹒５６億元，佔總營業額８６﹒５％。年內，集團新車銷量下
降１１％至２４﹐１１６輛，其中豪華及超豪華新車銷量下跌５﹒６％至１８﹐０８９輛，平均售價減
少７﹒７％至每輛２８﹒２萬元；中端市場品牌新車銷量減少２４﹒２％至６﹐０２７輛，平均售價上
升７％至每輛１５﹒８萬元；
（三）售後服務：營業額下降１４﹒３％至９﹒８９億元，佔總營業額１３﹒５％；
（四）於２０２５年１２月３１日，集團之現金及銀行存款為３﹒６６億元，銀行貸款及其他借貸為
１７﹒６２億元。資本負債比率（淨債項除以權益總值加淨債項）為４６﹒１％（２０２４年１２月
３１日：４６﹒９％）。平均存貨周轉天數為４７﹒８天（２０２４年：４９﹒１天）。
－ ２０２４年度，集團營業額下降２１﹒６％至８６﹒０９億元（人民幣；下同），業績轉盈為虧，錄得股東應
佔虧損２﹒１３億元。年內業務概況如下：
（一）業績由毛利轉為毛損，錄得毛損及毛損率分別為２９８２萬元及０﹒３％，去年同期毛利及毛利率分別
為４﹒２億元及３﹒８％；
（二）銷售汽車：營業額減少２３﹒３％至７４﹒５５億元，佔總營業額８６﹒６％。年內，集團新車銷量下
降１５﹒８％至２７﹐１０７輛，其中豪華及超豪華新車銷量下跌１２﹒６％至１９﹐１５５輛，平均
售價減少１２﹒７％至每輛３０﹒５萬元；中端市場品牌新車銷量減少２２﹒６％至７９５２輛，平均
售價下降６﹒５％至每輛１４﹒８萬元；
（三）售後服務：營業額下降８﹒４％至１１﹒５４億元，佔總營業額１３﹒４％；
（四）於２０２４年１２月３１日，集團之現金及銀行存款為５﹒８７億元，銀行貸款及其他借貸為
２０﹒６３億元。資本負債比率（淨債項除以權益總值加淨債項）為４６﹒９％（２０２３年：
４９﹒２％）。平均存貨周轉天數為４９﹒１天（２０２３年：４５﹒６天）。
－ ２０２３年度，集團營業額增加０﹒５％至１０９﹒７８億元（人民幣；下同），股東應佔溢利則下跌
８５﹒４％至１１８７萬元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利減少４１﹒３％至４﹒２億元，毛利率下跌２﹒８個百分點至３﹒８％；
（二）銷售汽車：營業額減少０﹒７％至９７﹒１７億元，佔總營業額８８﹒５％。年內，集團新車銷量增加
０﹒８％至３２﹐２０４輛，其中豪華及超豪華新車銷量上升８﹒７％至２１﹐９２８輛，平均售價則
減少６﹒２％至每輛３５萬元；中端市場品牌新車銷量減少１２﹒８％至１０﹐２７６輛，平均售價下
降１﹒６％至每輛１５﹒８萬元；
（三）售後服務：營業額增加１０﹒４％至１２﹒６１億元，佔總營業額１１﹒５％；
（四）於２０２３年１２月３１日，集團之現金及銀行存款為６﹒５４億元，銀行貸款及其他借貸為
２５﹒２１億元。資本負債比率（淨債項除以權益總值加淨債項）為４９﹒２％（２０２２年：
４７﹒２％）。平均存貨周轉天數為４５﹒６天（２０２２年：４３天）。
－ ２０２２年度，集團營業額下降６﹒１％至１０９﹒２４億元（人民幣；下同），股東應佔溢利下跌
７６﹒５％至８１２７萬元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利減少２７﹒９％至７﹒１６億元，毛利率下跌１﹒９個百分點至６﹒６％；
（二）銷售汽車：營業額減少５﹒９％至９７﹒８２億元，佔總營業額８９﹒６％。年內，集團新車銷量減少
０﹒８％至３１﹐９４９輛，其中豪華及超豪華新車銷量下降１１﹒７％至２０﹐１６５輛，平均售價
減少０﹒９％至每輛３７﹒３萬元；中端市場品牌新車銷量增加２５﹒６％至１１﹐７８４輛，平均售
價上升５﹒６％至每輛１６﹒１萬元；
（三）售後服務：營業額下跌８﹒６％至１１﹒４１億元；
（四）於２０２２年１２月３１日，集團之現金及銀行存款為６﹒２６億元，銀行貸款及其他借貸為
２４﹒８１億元。資本負債比率（淨債項除以權益總值加淨債項）為４７﹒２％（２０２１年：
４４﹒８％）。平均存貨周轉天數為４３天（２０２１年：３３﹒７天）。
－ ２０２１年度，集團營業額上升９﹒４％至１１６﹒３９億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長１﹒４倍
至３﹒４６億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利增加３２﹒７％至９﹒９３億元，毛利率上升１﹒５個百分點至８﹒５％；
（二）銷售汽車：營業額增加９﹒５％至１０３﹒９１億元，佔總營業額８９﹒３％。年內，集團新車銷量增
長０﹒１％至３２﹐２０８輛，其中豪華及超豪華新車銷量減少１﹒４％至２２﹐８２５輛，平均售價
上升６％至每輛３７﹒７萬元；中端市場品牌新車銷量增加３﹒９％至９３８３輛，平均售價增加
８﹒２％至每輛１５﹒２萬元；
（三）售後服務：營業額上升９﹒３％至１２﹒４９億元；
（四）於２０２１年１２月３１日，集團之現金及銀行存款為８﹒３６億元，銀行貸款及其他借貸為
２３﹒０７億元。資本負債比率（淨債項除以權益總值加淨債項）為４６﹒４％（２０２０年１２月
３１日：４２﹒５％））。平均存貨周轉天數為３３﹒７天（２０２０年１２月３１日：３８﹒４天）
－ ２０２０年度，集團營業額上升１４﹒２％至１０６﹒３４億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長
２１﹒１％至１﹒４５億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利增加１４﹒５％至７﹒４９億元，毛利率則維持在７％之水平；
（二）銷售汽車：營業額增加１５﹒４％至９４﹒９２億元，佔總營業額８９﹒３％。年內，集團新車銷量增
長９﹒７％至３２﹐１７５輛，其中豪華及超豪華新車銷量增加１２﹒２％至２３﹐１４７輛，平均售
價上升４％至每輛３５﹒５萬元；中端市場品牌新車銷量增加３﹒８％至９０２８輛，平均售價增加
４﹒４％至每輛１４﹒１萬元；
（三）售後服務：營業額上升４﹒６％至１１﹒４３億元；
（四）於２０２０年１２月３１日，集團之現金及銀行存款為７﹒１７億元，銀行貸款及其他借貸為１８﹒６
億元。資本負債比率（淨債項除以權益總值加淨債項）為４２﹒５％（２０１９年１２月３１日：
４８﹒７％））。平均存貨周轉天數為３８﹒４天（２０１９年１２月３１日：４４﹒８天）。
－ ２０１９年度，集團營業額上升４﹒１％至９３﹒１５億元（人民幣；下同），股東應佔溢利減少４３﹒７％
至１﹒２億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利減少２﹒１％至６﹒５４億元，毛利率下跌０﹒４個百分點至７％；
（二）銷售汽車收入增加３﹒８％至８２﹒２２億元，佔總營業額８８﹒３％；集團年內新車銷量上升１０％
至２９﹐３３７輛，其中豪華及超豪華新車銷量增加６﹒５％至２０﹐６３７輛，平均售價則下降
４﹒８％至３４萬元；中端市場品牌新車銷量增長１９﹒１％至８７００輛，平均售價持平在１３萬元
；
（三）售後服務收入增加６﹒４％至１０﹒９３億元；
（四）於２０１９年１２月３１日，集團持有現金及銀行存款為８﹒０３億元，銀行貸款及其他借貸為
２２﹒０８億元。資本負債比率（淨債項除以權益總值加淨債項）為４８﹒７％（２０１８年１２月
３１日：４３﹒５％）。平均存貨周轉天數為４４﹒８天（２０１８年１２月３１日：３８天）。
－ ２０１８年度，集團營業額增加１６﹒４％至８９﹒４８億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長
４４﹒７％至２﹒１３億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利增加１２﹒２％至６﹒６８億元，毛利率下跌０﹒３個百分點至７﹒５％；
（二）新車銷售收入增加１６﹒５％至７９﹒２２億元；集團年內新車銷量增加１７﹒７％至２６﹐６７９台
，其中豪華及超豪華新車銷量上升１６％至１９３７２台，中端市場品牌新車銷量則上升２２﹒６％至
７３０７台；豪華及超豪華新車平均售價微跌０﹒３％至３６萬元，中端市場品牌新車平均售價則下降
３﹒８％至１３萬元；
（三）售後服務收入增加１５﹒７％至１０﹒２６億元；
（四）於２０１８年１２月３１日，集團持有現金及銀行存款為７﹒９４億元，銀行貸款及其他借貸為
１９﹒４４億元。負債權益比率（總負債除以股東應佔權益）為９９﹒５％（２０１７年：８３﹒１％
）。平均存貨周轉天數為３８天（２０１７年：３７﹒１天）。
－ ２０１７年度，集團營業額持平在７６﹒８７億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長２﹒１倍至１﹒４７
億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利增加２６﹒５％至５﹒９５億元，毛利率上升１﹒６個百分點至７﹒７％；
（二）新車銷售收入下降０﹒９％至６８億元；集團年內新車銷量微跌０﹒１％至２２﹐６６４台，其中豪華
及超豪華新車銷量下降１﹒５％至１６﹐７０５台，中端市場品牌新車銷量則上升３﹒９％至５９５９
台；豪華及超豪華新車平均售價微跌０﹒１％至３６萬元，中端市場品牌新車平均售價則上升０﹒７％
至１４萬元；
（三）售後服務收入增加７﹒３％至８﹒８７億元；
（四）於２０１７年１２月３１日，集團持有現金及銀行存款為６﹒１６億元，銀行貸款及其他借貸為
１４﹒９１億元。負債權益比率（總負債除以股東應佔權益）為８３﹒１％（２０１６年：７７﹒６％
）。平均存貨周轉天數為３７﹒１天（２０１６年：３４﹒３天）。
－ ２０１６年度，集團營業額上升２﹒７％至７６﹒８６億元（人民幣；下同），股東應佔溢利上升８０﹒８％
至４６８６萬元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利下跌４﹒１％至４﹒７１億元，毛利率下跌０﹒４個百分點至６﹒１％；
（二）新車銷售收入增加２﹒５％至６８﹒５９億元；集團期內新車銷量增長１３﹒１％至２２﹐６８８台，
其中豪華及超豪華新車銷量增長２﹒８％至１６﹐９５１台，中端市場品牌新車銷量增長６０﹒７％至
５７３７台；豪華及超豪華新車平均售價下降４﹒２％至３５﹒８２萬元，中端市場品牌新車平均售價
下降６﹒５％至１３﹒７１萬元；
（三）售後服務收入增加２﹒７％至７６﹒８６億元；
（四）於２０１６年１２月３１日，集團持有現金及現金等價物為８﹒４６億元，銀行貸款及其他借貸為
１２﹒８７億元。負債權益比率（總負債除以股東應佔權益）為７７﹒６％。平均存貨周轉天數為
３４﹒３天（２０１５年：４５﹒７天）。
－ ２０１５年度，集團營業額減少５％至７４﹒８７億元（人民幣；下同），股東應佔溢利下降８５％至
２５９２萬元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利下跌１９﹒２％至４﹒９１億元，毛利率下跌１﹒２個百分點至６﹒６％；
（二）新車銷售收入下降６﹒３％至６６﹒８９億元；集團年內新車銷量增長１７﹒９％至２０﹐０６４輛，
其中豪華及超豪華新車銷量增長６﹒７％至１６﹐４９４輛，中端市場品牌新車銷量增長１﹒３倍至
３５７０輛；豪華及超豪華新車平均售價下降１６﹒１％至３７﹒４萬元，中端市場品牌新車平均售價
下降９％至１４﹒７萬元；
（三）售後服務收入增加８﹒２％至７﹒９８億元；
（四）於２０１５年１２月３１日，集團持有現金及現金等價物９﹒３３億元，銀行及其他借貸１６﹒２６億
元。負債權益比率（總負債除以股東應佔權益）為１０２％。平均存貨周轉天數為４５﹒７天
（２０１４年：４４﹒９天）。
－ ２０１４年度，集團營業額增加６％至７８﹒８億元（人民幣；下同），股東應佔溢利則下降７﹒１％至
１﹒７２億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利下跌５﹒９％至６﹒０７億元，毛利率下跌１個百分點至７﹒７％；
（二）新車銷售收入增加６％至７１﹒４２億元，毛利率下降１﹒２個百分點至３﹒８％；集團年內新車銷量
增長７﹒４％至１﹒７萬輛，其中豪華及超豪華新車銷量增長１５﹒８％至１﹒５５萬輛，中端市場品
牌新車銷量則減少３７﹒５％至１５５１台，平均售價分別下降５﹒７％及７﹒２％，至４４﹒６萬元
及１６﹒１萬元；
（三）售後服務收入增加６﹒４％至７﹒３７億元，毛利率增長０﹒８個百分點至４５﹒２％；入場台次為
１７﹒６９萬台，增長３﹒９％；
（四）於２０１４年１２月３１日，集團持有現金及現金等價物８﹒８７億元，銀行貸款及其他借貸
１８﹒３８億元。負債權益比率（總負債除以股東應佔權益）為１１６﹒５％。平均存貨周轉天數為
４４﹒９天（２０１３年：３９﹒３天）。
－ ２０１３年度，集團營業額上升３﹒２％至７４﹒３３億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長３２﹒４％
至１﹒８６億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利上升１０﹒９％至６﹒２４億元，毛利率下跌０﹒６個百分點至８﹒４％；
（二）汽車銷售：營業額上升１﹒８％至６７﹒３９億元，佔總營業額９０﹒７％，毛利上升５﹒９％至
３﹒３７億元，毛利率亦增加０﹒２個百分點至５％；其中，豪華及超豪華品牌之營業額增加３％至
６３﹒０８萬元；
（三）售後服務：營業額增長１８﹒３％至６﹒９３億元，毛利增加１７﹒５％至２﹒８７億元，毛利率與去
年相近，為４１﹒４％；
（四）年內，集團共售出１５，８３４輛新車，及為１７萬輛車提供售後服務；
（五）於２０１３年１２月３１日，集團之現金及現金等價物４﹒５２億元，銀行貸款及其他借貸１６﹒６９
億元，流動比率維持於１倍，負債權益比率（債項淨額除以總權益）為１１５％（２０１２年：
１３８﹒６％）。
－ ２０１２年度，集團營業額上升３４﹒７％至７２﹒０５億元（人民幣；下同），股東應佔溢利下跌
２７﹒７％至１﹒４億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利上升９％至５﹒６２億元，毛利率下降１﹒８個百分點至７﹒８％；
（二）汽車銷售：營業額增長３３﹒３％至６６﹒１９億元，佔總營業額９１﹒９％，然而毛利下跌
１４﹒６％至３﹒１９億元，毛利率亦下降２﹒７個百分點至４﹒８％；其中，豪華及超豪華品牌之營
業額增加３８﹒８％至６１﹒２２萬元；
（三）售後服務：營業額增長５３﹒８％至５﹒８６億元，毛利增加７０﹒９％至２﹒４４億元，毛利率亦上
升４﹒２個百分點至４１﹒６％；
（四）年內，集團共售出１４，８１０輛新車，及為１５﹒５萬輛車提供售後服務；
（五）於２０１２年１２月３１日，集團之現金及現金等價物３﹒２９億元，計息銀行貸款及其他借貸
１５﹒０９億元，流動比率為１倍（２０１１年：１﹒１倍），負債權益比率（債項淨額除以總權益）
為１３８﹒６％（２０１１年：５７﹒６％）。
發展概覽
－ 於２０１４年５月，集團業務發展策略概述如下：
（一）計劃於２０１４年年底前在中國西北開設１１個新銷售點，包括於北京興建一間奧迪汽車４Ｓ經銷店，
以及於江蘇興建一間大眾進口汽車展廳；
（二）繼續尋求與其他品牌汽車供應商合作的機會，以擴充品牌組合；及
（三）計劃提供更多如緊急援助等新服務，及更多汽車部件類別，以擴充售後服務範疇，並計劃拓展流動售後
平台至汽車供應商授權地區內偏遠地區的客戶。
－ ２０１４年５月，集團發售新股上市，估計集資淨額４﹒４８億港元，擬用作以下用途：
（一）約３﹒８１億港元（佔８５％）用於自建擴充銷售點網絡；
（二）約２２４０萬港元（佔５％）用於現有銷售點的升級、保養及整修；及
（三）約４４８０萬港元（佔１０％）用於營運資金。
－ ２０１７年８月，集團以４８００萬元人民幣收購渭南市宗申寶泰汽車銷售服務全部權益。該公司從事華晨寶
馬、進口ＢＭＷ品牌汽車銷售；汽車配件、日用百貨、小電器之銷售等業務。
－ ２０１８年７月，集團以１﹒５５億元人民幣悉售陝西澤望實業發展全部權益，預期出售收益約１﹒４５億元
人民幣。該公司主要從事汽車配件銷售批發業務。
— ２０１８年１２月，集團以９５３萬元人民幣增持揚州新豐泰博奧汽車銷售服務１０％權益至全資擁有，其主
要從事奧迪品牌汽車銷售及售後服務等業務。
－ ２０１９年５月，集團宣布已於２０１８年３月、８月及１０月透過附屬公司合共以２﹒７６億元人民幣收購
位於陝西省西安市的２幅商業用地（面積分別為２２﹐００８平方米及８０３４平方米），以及１幅工業用地
（面積２３﹒８萬平方米）。
－ ２０２０年７月，Ｔｏｐ Ｗｈｅｅｌ（由主席胡德林及董事趙敏持有）以１﹒０６億元（相等於每股
＄１﹒６）向主要股東Ａｕｇｕｓｔａ Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓ Ｚｅｒｏ收購集團６６００萬股，佔已發
行股本１１％。完成後，胡德林及趙敏合共持有集團權益將增至７０﹒３４％。
－ ２０２１年５月，集團以１﹒５３億元人民幣向龍湖集團（００９６０）旗下附屬公司出售西安秦睿置業全部
２５％權益，預期錄得出售收益１﹒４５億元人民幣。該公司主要從事物業管理以及房地產開發經營。
股本變化
－ ２０１４年５月，以每股＄３﹒６１，發行及配售１﹒５億股新股上市。
派送紀錄
財政年度 事項 除淨╱生效日期 公布日期
（月╱年） （日╱月╱年） （日╱月╱年）
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１２╱２０２４ 不派中期息 － ２９╱０８╱２４
１２╱２０２３ 不派末期息 － ２８╱０３╱２４
１２╱２０２３ 不派中期息 － ２３╱０８╱２３
１２╱２０２２ 末期息人民幣 ０．０２ 或港元 ０．０２ ２３╱０５╱２３ ２４╱０３╱２３
１２╱２０２２ 中期息人民幣 ０．０３ 或港元 ０．０４ １４╱０９╱２２ ３０╱０８╱２２
１２╱２０２１ 末期息人民幣 ０．０７ 或港元 ０．０８ ２４╱０６╱２２ ２３╱０３╱２２
１２╱２０２１ 中期息人民幣 ０．０４ 或港元 ０．０５ ０２╱０９╱２１ ２０╱０８╱２１
１２╱２０２０ 末期息人民幣 ０．０７ 或港元 ０．０８ ２８╱０５╱２１ ３０╱０３╱２１
１２╱２０２０ 不派中期息 － ２８╱０８╱２０
１２╱２０１９ 末期息港元 ０．０４ １０╱０６╱２０ ２５╱０３╱２０
１２╱２０１９ 不派中期息 － ２８╱０８╱１９
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－完－
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