業務狀況
集團簡介：
－ 集團主要於中國經營以下三項業務：
（１）特藥藥房業務：包括經營線下特藥藥房（提供治療癌症及其他危重疾病的處方藥）以及提供藥劑師服務
（包括用藥指導、隨訪評估、不良事件諮詢、藥品配送及患者教育）；
（２）醫生研究協助：主要從事ＳＭＯ業務，提供包括項目可行性研究及審批申請、試驗中心啟用、受試者入
組及管理、數據、文件、藥物和材料的現場管理，以及場地關閉事宜等臨床試驗相關服務，客戶主要為
從事腫瘤藥物研發的製藥公司；亦在創新藥物上市後提供真實世界研究服務，協助客戶就癌症的治療模
式、臨床結果及醫療資源使用情況進行研究工作；
（３）健康保險服務：向會員提供健康管理服務（如預防保健、全科醫生服務、專家轉診、互聯網醫院及海外
醫療網絡）及健康保險計劃（與保險公司共同開發保險健康產品並向個人及企業客戶分銷，產品組合包
括兩大團體保險計劃惠民保及健康保）。
業績表現：
－ ２０２５年度，集團營業額減少５４﹒６％至２０﹒７１億元（人民幣；下同），股東應佔虧損收窄
６１﹒６％至１﹒２４億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利下降１９﹒４％至３﹒１１億元，毛利率則上升６﹒６個百分點至１５％；
（二）特藥藥房：營業額下跌６３﹒１％至１４﹒６７億元，佔總營業額７０﹒８％，分部溢利減少
３８﹒６％至８７５５萬元，毛利率下降２﹒４個百分點至６％。於２０２５年１２月３１日，集團在
中國經營２２家特藥藥房；
（三）醫生研究協助：營業額增長１６﹒３％至４﹒６２億元，分部溢利增加８﹒３％至１﹒３２億元，毛利
率則下跌２﹒１個百分點至２８﹒５％；
（四）商業保險服務：營業額下跌２６﹒６％至１﹒４２億元，分部溢利下降２４﹒６％至９２２１萬元，毛
利率則上升１﹒７個百分點至６５﹒１％；
（五）於２０２５年１２月３１日，集團持有現金及現金等價物為２﹒５９億元，租賃負債為２２５８萬元，
資產負債比率（總負債除以總資產）為４３﹒９％（２０２４年１２月３１日：４７％）。
－ ２０２４年度，集團營業額下降３﹒１％至４５﹒６５億元（人民幣；下同），股東應佔虧損擴大２６﹒６％
至３﹒２４億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利減少６﹒８％至３﹒８６億元，毛利率微跌０﹒３個百分點至８﹒５％；
（二）特藥藥房：營業額下降５﹒１％至３９﹒７５億元，佔總營業額８７﹒１％，分部溢利下跌２７﹒２％
至１﹒４３億元，毛利率下跌１﹒１個百分點至３﹒６％。於２０２４年１２月３１日，集團在中國經
營５３家特藥藥房；
（三）醫生研究協助：營業額上升９﹒９％至３﹒９８億元，分部溢利增加６％至１﹒２２億元，毛利率減少
１﹒１個百分點至３０﹒６％；
（四）商業醫療保險服務：營業額增長１８﹒９％至１﹒９３億元，分部溢利上升１７﹒４％至１﹒２２億元
，毛利率下跌０﹒８個百分點至６３﹒４％；
（五）於２０２４年１２月３１日，集團持有現金及現金等價物為２﹒５３億元，租賃負債為４５４９萬元，
資產負債比率（總負債除以總資產）為４７％（２０２３年１２月３１日：４２﹒１％）。
－ ２０２３年度，集團營業額增長１４﹒４％至４７﹒１２億元（人民幣；下同），股東應佔虧損收窄
８１﹒３％至２﹒５６億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利增加２２﹒９％至４﹒１５億元，毛利率上升０﹒６個百分點至８﹒８％；
（二）特藥藥房：營業額增加１４﹒４％至４１﹒８８億元，佔總營業額８８﹒９％，分部溢利增長６﹒９％
至１﹒９６億元，毛利率則下跌０﹒３個百分點至４﹒７％。於２０２３年１２月３１日，集團在中國
經營９５家特藥藥房；
（三）醫生研究協助：營業額上升１３﹒３％至３﹒６２億元，分部溢利增加７３％至１﹒１５億元，毛利率
增加１１個百分點至３１﹒７％；
（四）健康保險服務：營業額增加１７﹒４％至１﹒６２億元，分部溢利上升１８﹒６％至１﹒０４億元，毛
利率增長０﹒７個百分點至６４﹒２％；
（五）於２０２３年１２月３１日，集團持有現金及現金等價物為４﹒９５億元，租賃負債為６５５６萬元，
資產負債比率（總負債除以總資產）為４２﹒１％（２０２２年１２月３１日：３７﹒４％）。
－ ２０２２年度，集團營業額增長１８﹒６％至４１﹒１９億元（人民幣；下同），股東應佔虧損收窄
６３﹒４％至１３﹒７１億元。年內，集團業務概況如下：
（一）虧損收窄主要由於年內可轉換可贖回優先股公平值虧損收窄７４﹒６％至７﹒７５億元。整體毛利增加
１９％至３﹒３７億元，毛利率持平在８﹒２％；
（二）特藥藥房業務：營業額增加１６﹒７％至３６﹒６２億元，佔總營業額８８﹒９％，毛利率下跌０﹒９
個百分點至５％。於２０２２年１２月３１日，集團在中國經營９６家特藥藥房；
（三）醫生研究協助：營業額上升３０﹒５％至３﹒１９億元，毛利率上升２﹒４個百分點至２０﹒７％；
（四）健康保險服務：營業額增加４９﹒３％至１﹒３８元，毛利率增長６﹒１個百分點至６３﹒５％；
（五）於２０２２年１２月３１日，集團持有現金及現金等價物為１４﹒５５億元，債務總額（包括租賃負債
及可轉換可贖回優先股）為６７７６萬元，資產負債比率（總負債除以總資產）為３７﹒４％（
２０２１年１２月３１日：２８７﹒７％）。
－ ２０２１年度，集團營業額增長２８﹒７％至３４﹒７４億元（人民幣；下同），股東應佔虧損擴大２﹒６倍
至３７﹒４億元。年內，集團業務概況如下：
（一）虧損擴大主要由於年內可轉換可贖回優先股公平值虧損增加３﹒６倍至３０﹒４８億元。整體毛利增加
５１﹒７％至２﹒８３億元，毛利率上升１﹒３個百分點至８﹒２％；
（二）特藥藥房業務：營業額增加２６﹒４％至３１﹒３６億元，佔總營業額９０﹒３％，毛利率上升
０﹒４個百分點至５﹒９％。於２０２１年１２月３１日，集團在中國經營９１家特藥藥房，每家藥房
的平均每月銷售額增長９％至２９０萬元；
（三）醫生研究協助：營業額上升３１﹒９％至２﹒４５億元，佔總營業額７％，毛利率下跌２﹒９個百分點
至１８﹒３％；
（四）健康保險服務：營業額增長１﹒９倍至９２５９萬元，佔總營業額２﹒７％，毛利率增長２０﹒９個百
分點至５７﹒４％；
（五）於２０２１年１２月３１日，集團持有現金及現金等價物為５﹒３６億元，債務總額（包括租賃負債及
可轉換可贖回優先股）為７５﹒２２億元，流動比率為３倍（２０２０年１２月３１日：３﹒７倍），
資產負債比率（總負債除以總資產）為２８８％（２０２０年１２月３１日：１７２％）。
發展概覽
－ 於２０２２年１２月，集團業務發展策略概述如下：
（一）計劃提供更廣泛的健康產品及服務，將整個醫療健康價值鏈中的更多參與者整合至集團現有三條業務線
，創造更多的協同效應；亦尋求戰略聯盟、投資及╱或收購；
（二）加強在研究解決方案及健康管理方面的服務能力，並持續強化集團的技術基礎設施以及發展數據洞察力
；
（三）通過對地域擴張及人才招聘與留用的投資，發展特藥藥房業務服務，包括計劃於２０２２年至２０２６
年每年開設３０至４０家特藥藥房，以及擴大該等藥房提供的藥物範圍至包括慢性病、中樞神經系統及
營養和支持性護理等疾病領域；
（四）計劃到２０２６年將醫生研究協助業務的站點覆蓋範圍擴大至１２０個城市，以及將站點管理服務擴展
到其他疾病領域，例如自身免疫性疾病，鞏固集團在ＳＭＯ服務方面的市場地位；
（五）計劃將更多全科醫生及專家聯繫起來並整合至集團的健康服務提供商網絡，以及加強與保險公司的合作
，共同開發及優化創新健康保險產品，以滿足不斷增長的醫療健康保障需求；
（六）通過釋放特藥藥房業務、醫生研究協助及健康保險服務的商業潛力，持續提升集團的變現能力。
－ ２０２２年１２月，集團發售新股上市，估計集資淨額１﹒２億港元，擬用作以下用途：
（一）約１﹒０５億港元（佔８７％）用於業務擴張；
（二）餘額約１５６０萬港元（佔１３％）用於技術研發及提升集團的技術基礎設施。
－ ２０２６年３月，集團以３﹒６億元人民幣收購健醫信息科技（上海）１００％股權，該公司為中國商業醫療
保險科技與企業員工醫療健康服務平台，國家高新技術企業，專注於為保險公司及中大型企業提供專業的企康
「技術＋服務」一體化解決方案。
派送紀錄
財政年度 事項 除淨╱生效日期 公布日期
（月╱年） （日╱月╱年） （日╱月╱年）
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１２╱２０２４ 不派中期息 － １９╱０８╱２４
１２╱２０２３ 不派末期息 － １９╱０３╱２４
１２╱２０２３ 不派中期息 － ３０╱０８╱２３
１２╱２０２２ 不派末期息 － １５╱０３╱２３
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－完－
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