業務狀況
集團簡介：
－ 集團主要從事生產和銷售尿素、甲醇、磷肥，包括磷酸一銨和磷酸二銨，複合肥和聚甲醛。
業績表現：
－ ２０２５年度，集團營業額上升０﹒７％至１２０﹒３４億元（人民幣；下同），股東應佔溢利則下降９％至
９﹒７４億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利減少７﹒９％至１５﹒７１億元，毛利率下跌１﹒２個百分點至１３﹒１％；
（二）尿素：營業額下跌１１％至３３﹒０２億元，佔總營業額２７﹒４％，稅前利潤減少４５％至２﹒７７
億元。年內，尿素生產量增長０﹒６％至１９２﹒９萬噸，銷售量增加１﹒８％至１９２﹒２萬噸，運
轉率上升０﹒６個百分點至１０４﹒８％；
（三）甲醇：營業額上升０﹒５％至３１﹒０６億元，佔總營業額２５﹒８％，稅前利潤增加１９﹒４％至
７﹒９９億元。年內，甲醇生產量上升９﹒１％至１５６﹒９萬噸，銷售量增長６﹒４％至１５１﹒７
萬噸，運轉率增加７﹒７個百分點至１１２﹒１％；
（四）磷肥及複合肥：營業額增加１０﹒４％至３０﹒４６億元，佔總營業額２５﹒３％，稅前利潤則下降
１５﹒８％至６２０１萬元。年內，磷肥及複合肥生產量減少３﹒３％至８２﹒７萬噸，銷售量增長
０﹒４％至８０﹒７萬噸，運轉率下跌２﹒８個百分點至８２﹒７％；
（五）丙烯?：營業額上升７﹒６％至２１﹒６３億元，佔總營業額１８％，業績轉虧為盈，錄得稅前溢利
１４８４萬元。年內，丙烯?生產量增加２０％至２７﹒６萬噸，銷售量增長２２﹒３％至２７﹒６萬
噸，運轉率上升１６﹒６個百分點至９９﹒９％；
（六）於２０２５年１２月３１日，集團的現金及現金等價物為７﹒３７億元，另有三個月以上定期存款
１２１億元；銀行及其他借貸總額為２０﹒５億元，資本負債率（計息債務除以資本與計息債務之和）
為９﹒６％（２０２４年１２月３１日：９﹒８％）。
－ ２０２４年度，集團營業額下跌８％至１１９﹒４６億元（人民幣；下同），股東應佔溢利下降５５％至
１０﹒７１億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利減少１７﹒３％至１７﹒０５億元，毛利率下跌１﹒６個百分點至１４﹒３％；
（二）尿素：營業額下降２０﹒７％至３７﹒１億元，佔總營業額３１﹒１％，稅前利潤減少４８％至
５﹒０３億元。年內，尿素生產量下跌４﹒４％至１９１﹒８萬噸，銷售量下跌５﹒２％至１８８﹒８
萬噸，運轉率減少４﹒８個百分點至１０４﹒２％；
（三）甲醇：營業額增加１﹒９％至３０﹒９１億元，佔總營業額２５﹒９％，稅前利潤上升５﹒１％至
６﹒６９億元。年內，甲醇生產量下跌１﹒６％至１４３﹒８萬噸，銷售量下降１﹒２％至１４２﹒６
萬噸，運轉率減少１﹒７個百分點至１０２﹒７％；
（四）磷肥和複合肥：營業額減少０﹒７％至２６﹒８７億元，佔總營業額２２﹒５％，稅前利潤下降
４５﹒４％至７１１５萬元。年內，磷肥及複合肥生產量增加５﹒１％至８５﹒５萬噸，銷售量下降
２﹒８％至８０﹒４萬噸，運轉率上升４﹒１個百分點至８５﹒５％；
（五）丙烯?：營業額上升５４﹒３％至２﹒１１億元，佔總營業額１６﹒８％，稅前虧損收窄９７﹒３％至
２３９萬元；年內，丙烯?系列生產量增加３９﹒４％至２３萬噸，銷售量增長４１﹒５％至２２﹒６
萬噸，運轉率上升２３﹒６個百分點至８３﹒３％；
（六）於２０２４年１２月３１日，集團的現金及現金等價物為６﹒８億元，銀行及其他借貸總額為
２０﹒６１億元，資本負債率（計息債務除以資本與計息債務之和）為９﹒８％（２０２３年１２月
３１日：９﹒４％）。
－ ２０２３年度，集團營業額下跌９％至１２９﹒９億元（人民幣；下同），股東應佔溢利則增長４５％至
２３﹒８２億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利減少１８﹒７％至２０﹒６１億元，毛利率下跌１﹒９個百分點至１５﹒９％；
（二）尿素：營業額下降５﹒９％至４６﹒７７億元，佔總營業額３６％，稅前利潤增加１４﹒９％至
９﹒６７億元。年內，尿素生產量增長２﹒２％至２００﹒６萬噸，銷售量上升１﹒７％至１９９﹒２
萬噸，運轉率增加２﹒４個百分點至１０９％；
（三）甲醇：營業額下降１３﹒６％至３０﹒３３億元，佔總營業額２３﹒４％，稅前利潤減少４２﹒２％至
６﹒３７億元。年內，甲醇生產量下跌３﹒８％至１４６﹒２萬噸，銷售量下降４﹒２％至１４４﹒４
萬噸，運轉率減少４﹒２個百分點至１０４﹒４％；
（四）磷肥和複合肥：營業額減少１７﹒２％至２７﹒０７億元，佔總營業額２０﹒８％，稅前利潤則上升
５﹒９％至１﹒３億元。年內，磷肥及複合肥生產量減少１２﹒７％至８１﹒４萬噸，銷售量下降
１０﹒５％至８２﹒７萬噸，運轉率下跌１１﹒９個百分點至８１﹒４％；
（五）其他：營業額增加１﹒６％至２５﹒７３億元，佔總營業額１９﹒８％，稅前虧損擴大１﹒５倍至
３﹒０２億元；年內，丙烯?系列生產量為１６﹒５萬噸，銷售量為１５﹒９萬噸，運轉率為
５９﹒７％；
（六）於２０２３年１２月３１日，集團的現金及現金等價物為５﹒９７億元，銀行及其他借貸總額為
２０﹒０１億元，資本負債率（計息債務除以資本與計息債務之和）為９％（２０２２年１２月３１日
：１０﹒５％）。
－ ２０２２年度，集團營業額上升６﹒６％至１４２﹒７９億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長９﹒７％
至１６﹒４３億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利減少１３﹒６％至２５﹒３７億元，毛利率下跌４﹒１個百分點至１７﹒８％；
（二）尿素：營業額上升１４﹒１％至４９﹒６９億元，佔總營業額３４﹒８％，稅前利潤則減少１７﹒６％
至８﹒４１億元。年內，尿素生產量減少３﹒３％至１９６﹒２萬噸，銷售量下降１﹒５％至
１９５﹒９萬噸，運轉率下跌２﹒９個百分點至８３﹒１％；
（三）甲醇：營業額增加９﹒３％至３５﹒１１億元，佔總營業額２４﹒６％，稅前利潤增長４﹒４％至
１１﹒０３億元。年內，甲醇生產量增加８﹒７％至１５２萬噸，銷售量上升１０﹒２％至１５０﹒６
萬噸，運轉率增長７﹒６個百分點至９５％；
（四）磷肥和複合肥：營業額增長１６﹒１％至３２﹒６８億元，佔總營業額２２﹒９％，稅前利潤則下跌
６１﹒８％至１﹒２３億元。年內，磷肥及複合肥生產量減少４﹒３％至９３萬噸，銷售量下降５％至
９２﹒３萬噸，運轉率下跌４﹒２個百分點至９３﹒３％；
（五）其他：營業額減少１６﹒１％至２５﹒３１億元，佔總營業額１７﹒７％，稅前虧損擴大７﹒５倍至
１﹒２億元；
（六）於２０２２年１２月３１日，集團的現金及現金等價物為５﹒２９億元，銀行及其他借貸為２０﹒５５
億元，資本負債率（計息債務除以資本與計息債務之和）為１０﹒５％（２０２１年１２月３１日：
５﹒８％）。
－ ２０２１年度，集團營業額上升２８﹒６％至１３３﹒９８億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長１倍至
１４﹒９８億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利增加１﹒２倍至２９﹒３６億元，毛利率上升９﹒１個百分點至２１﹒９％；
（二）尿素：營業額上升７﹒３％至４３﹒５３億元，佔總營業額３２﹒５％，稅前利潤增加５０﹒８％至
１０﹒２１億元。年內，尿素生產量減少２２﹒６％至２０３萬噸，銷售量下降２２﹒５％至１９９萬
噸，運轉率下跌２５個百分點至８６％；
（三）甲醇：營業額增長３７﹒８％至３２﹒１３億元，佔總營業額２４％，稅前利潤上升６﹒９倍至
１０﹒５７億元。年內，甲醇生產量減少１０﹒５％至１４０萬噸，銷售量下降１１﹒３％至１３７萬
噸，運轉率下跌１０﹒２個百分點至８７﹒４％；
（四）磷肥和複合肥：營業額增加３３﹒７％至２８﹒１５億元，佔總營業額２１％，稅前利潤增長２﹒１倍
至３﹒２２億元。年內，磷肥及複合肥生產量上升６﹒６％至９７萬噸，銷售量則下降１﹒２％至９７
萬噸，運轉率增長６個百分點至９７﹒５％；
（五）其他：營業額上升５６﹒７％至３０﹒１７億元，佔總營業額２２﹒５％，稅前虧損收窄８０﹒１％至
１４１５萬元；
（六）於２０２１年１２月３１日，集團的現金及現金等價物為６﹒７４億元，銀行借貸為１０﹒２億元，資
本負債率（計息債務除以資本與計息債務之和）為５﹒８％（２０２０年１２月３１日：１１﹒２％）
。
－ ２０２０年度，集團營業額下跌４﹒１％至１０４﹒１７億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長６％至
７﹒４５億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利減少１７﹒２％至１５﹒９２億元，毛利率下降２﹒４個百分點至１５﹒３％；
（二）尿素：營業額下跌８﹒３％至４０﹒５５億元，佔總營業額３８﹒９％，稅前利潤下跌４﹒７％至
６﹒７７億元。年內，尿素生產量增加２﹒４％至２６２萬噸，銷售量減少１﹒３％至２５６﹒７萬噸
，運轉率上升２﹒５個百分點至１１１％；
（三）甲醇：營業額下跌１９﹒３％至２３﹒３２億元，佔總營業額２２﹒４％，稅前利潤下降６９﹒１％至
１﹒３４億元。年內，甲醇生產量持平於１５６萬噸之水平，銷售量微跌０﹒７％至１５４萬噸，運轉
率持平於９７﹒６％之水平；
（四）磷肥和複合肥：營業額增加２﹒９％至２１﹒０５億元，佔總營業額２０﹒２％，稅前利潤增長３８％
至１﹒０４億元。年內，磷肥及複合肥生產量上升５﹒３％至９１﹒５萬噸，銷售量增加１２﹒３％至
９８﹒３萬噸，運轉率下增長４﹒６個百分點至９１﹒５％；
（五）其他：營業額增長２８﹒３％至１９﹒２６億元，稅前虧損擴大１﹒６倍至７１０６萬元；
（六）於２０２０年１２月３１日，集團的現金及現金等價物為８﹒２４億元，計息銀行借貸為１９﹒５１億
元，資本負債率（計息債務除以資本與計息債務之和）為１１﹒２％（２０１９年１２月３１日：
１１﹒９％）。
－ ２０１９年度，集團營業額下跌３﹒６％至１０８﹒５８億元（人民幣；下同），股東應佔溢利下降４９％至
７﹒０３億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利減少３０﹒３％至１９﹒２１億元，毛利率下降６﹒８個百分點至１７﹒７％；
（二）尿素：營業額上升６﹒３％至４４﹒２４億元，佔總營業額４０﹒７％，稅前利潤微升０﹒３％至
７﹒１億元。年內，尿素生產量增加８﹒１％至２５６萬噸，銷售量增加１１﹒８％至２６０萬噸，運
轉率上升８﹒１個百分點至１０８﹒５％；
（三）甲醇：營業額下跌２２﹒３％至２８﹒８９億元，佔總營業額２６﹒６％，稅前利潤下降６３﹒８％至
４﹒３３億元。年內，甲醇生產量上升２﹒５％至１５６萬噸，銷售量增長５﹒４％至１５３萬噸，運
轉率增加２﹒４個百分點至９７﹒６％；
（四）磷肥和複合肥：營業額減少９﹒５％至２０﹒４５億元，佔總營業額１８﹒８％，稅前利潤則增長
２１﹒８％至７５４１萬元。年內，磷肥及複合肥生產量下降８﹒７％至８６﹒９萬噸，銷售量減少
４﹒２％至８７﹒６萬噸，運轉率下跌８﹒２個百分點至８６﹒９％；
（五）其他：營業額增長３３﹒９％至１５﹒０１億元，佔總營業額１３﹒８％，業績轉盈為虧，錄得稅前虧
損２６９８萬元；
（六）於２０１９年１２月３１日，集團的現金及現金等價物為８﹒２４億元，計息銀行借貸為２０﹒０９億
元，資本負債率（計息債務除以資本與計息債務之和）為１１﹒９％（２０１８年１２月３１日：
１２﹒３％）。
－ ２０１８年度，集團營業額上升１４﹒９％至１１２﹒６億元（人民幣；下同），股東應佔溢利大幅上升至
１３﹒７９億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利增長６３﹒７％至２７﹒５８億元，毛利率上升７﹒３個百分點至２４﹒５％；
（二）尿素：營業額增加２５﹒１％至４１﹒６１億元，佔總營業額３７％，業績轉虧為盈，錄得稅前溢利為
７﹒０８億元。年內，尿素生產量增長４﹒３％至２３６﹒９萬噸，銷售量增加２％至２３２﹒６萬噸
，運轉率上升４﹒２個百分點至１００﹒４％；
（三）甲醇：營業額增加７﹒５％至３７﹒１７億元，佔總營業額３３％，稅前利潤增長２８﹒５％至
１１﹒９７億元。年內，甲醇生產量微跌０﹒８％至１５２﹒３萬噸，銷售量減少５﹒４％至
１４５﹒１萬噸，運轉率下跌０﹒７個百分點至９５﹒２％；
（四）磷肥和複合肥：營業額上升９﹒３％至２２﹒６１億元，佔總營業額２０﹒１％，業績轉虧為盈，錄得
稅前溢利為６１９０萬元。年內，磷肥及複合肥生產量微升０﹒８％至９５﹒１萬噸，銷售量下降
５﹒６％至９１﹒５萬噸，運轉率上升０﹒７個百分點至９５﹒１％；
（五）其他：營業額上升１８﹒５％至１１﹒２１億元，稅前利潤則下跌５８﹒６％至４８８５萬元；
（六）於２０１８年１２月３１日，集團的現金及現金等價物為３４億元，銀行借款總額為７﹒８５億元，資
本負債率（債務除以資本與計息債務之和）為１２﹒３％（２０１８年１２月３１日：１３﹒４％）。
－ ２０１７年度，集團營業額上升１５﹒２％至９８億元（人民幣；下同），業績轉虧為盈，錄得股東應佔溢利
５０２３萬元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利增長４﹒６倍至１６﹒８５億元，毛利率上升１３﹒７個百分點至１７﹒２％；
（二）尿素：營業額增加３２﹒９％至３３﹒２６億元，佔總營業額３３﹒９％，稅前虧損收窄９﹒３％至
４﹒１３億元。年內，尿素生產量增長１０％至２２７﹒１萬噸，銷售量增加１３％至２２７﹒９萬噸
，運轉率上升８﹒７個百分點至９６﹒２％；
（三）磷肥和複合肥：營業額上升５﹒１％至２０﹒６９億元，佔總營業額２１﹒１％，稅前虧損擴大
４４﹒４％至１﹒９１億元。年內，磷肥及複合肥生產量減少０﹒９％至９４﹒４萬噸，銷售量微升
０﹒３％至９６﹒８萬噸，運轉率下降０﹒８個百分點至９４﹒４％；
（四）甲醇：營業額增加３９﹒３％至３４﹒５９億元，佔總營業額３５﹒３％，稅前利潤增長７﹒４倍至
９﹒３２億元。年內，甲醇生產量上升２％至１５３﹒５萬噸，銷售量增長１﹒６％至１５３﹒３萬噸
，運轉率增加１﹒８個百分點至９５﹒９％；
（五）其他：營業額下跌３８﹒９％至９﹒４６億元，稅前利潤則上升２３﹒２％至１﹒１８億元；
（六）於２０１７年１２月３１日，集團的現金及現金等價物為６５﹒９億元，銀行借款總額為８﹒１億元，
資本負債率（債務除以資本與計息債務之和）為１３﹒４％（２０１６年１２月３１日：１４％）。
－ ２０１６年度，集團營業額下跌２０﹒３％至８５﹒０４億元（人民幣；下同），業績轉盈為虧，錄得股東應
佔虧損２﹒１６億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利減少８２﹒８％至２﹒９９億元，毛利率亦下降１２﹒９個百分點至３﹒５％；
（二）尿素：營業額下跌２６﹒４％至２５﹒０３億元，佔總營業額２９﹒４％，業績轉盈為虧，錄得稅前虧
損４﹒５５億元。年內，尿素生產量下跌７﹒１％至２０６萬噸，銷售量下跌３﹒２％至２０２萬噸，
運轉率減少１８﹒４個百分點至８７﹒５％；
（三）磷肥和複合肥：營業額下跌２０﹒７％至１９﹒６９億元，佔總營業額２３﹒２％，業績轉盈為虧，錄
得稅前虧損１﹒３３億元。年內，磷肥及複合肥生產量下跌３﹒３％至９５萬噸，銷售量上升５﹒２％
至９７萬噸，運轉率下跌３﹒２個百分點至９５﹒２％；
（四）甲醇：營業額下跌６﹒１％至２４﹒８３億元，佔總營業額２９﹒２％，稅前利潤增長１﹒３倍至
１﹒１１億元。年內，甲醇生產量下跌３﹒６％至１５１萬噸，銷售量下跌１﹒９％至１５１萬噸，運
轉率下跌３﹒５個百分點至９４﹒１％；
（五）其他：營業額下跌２７﹒７％至１５﹒４８億元，稅前利潤增長２０﹒６％至９５８０萬元；
（六）於２０１６年１２月３１日，集團的現金及現金等價物為５６﹒９８億元，計息銀行借款８﹒７９億元
，資本負債率（計息債務除以資本與計息債務之和）為１４％（２０１５年：１３﹒３％）。
－ ２０１５年度，集團營業額下跌１﹒２％至１０６﹒７２億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長６﹒９倍
至８﹒３億元。年內，集團業務概況如下：
（一）溢利大幅增長主要因為年內並無資產減值損失，而去年錄得損失１２﹒６億元。整體毛利減少３５％至
１７﹒４６億元，毛利率亦下降８﹒５個百分點至１６﹒４％；
（二）尿素：營業額增長０﹒３％至３４﹒０１億元，佔總營業額３１﹒９％，稅前利潤增長２﹒４％至
７﹒９９億元。年內，尿素生產量上升１２﹒７％至２２２萬噸，銷售量增長６﹒５％至２０８萬噸，
運轉率減少１﹒３個百分點至１０５﹒９％；
（三）磷肥和複合肥：營業額下跌５﹒７％至２４﹒８５億元，佔總營業額２３﹒３％，稅前利潤增長
１﹒３倍至１﹒８９億元。年內，磷肥及複合肥生產量上升７﹒８％至９８萬噸，銷售量下降７﹒６％
至９２萬噸，運轉率增加７﹒１個百分點至９８﹒４％；
（四）甲醇：營業額下跌１９﹒５％至２６﹒４４億元，佔總營業額２４﹒８％，稅前利潤下降９５﹒１％至
４８４７萬元。年內，甲醇生產量增長０﹒７％至１５６萬噸，銷售量增長４﹒５％至１５４萬噸，運
轉率增加０﹒７個百分點至９７﹒６％；
（五）其他：營業額增長４４﹒１％至２１﹒４１億元，而業績轉虧為盈，錄得稅前利潤７９４２萬元；
（六）於２０１５年１２月３１日，集團的現金及現金等價物為５３﹒１４億元，計息銀行借款９﹒６７億元
，資本負債率（計息債務除以資本與計息債務之和）為１３﹒３％（２０１４年：１５﹒３％）。
－ ２０１４年度，集團營業額上升０﹒７％至１０７﹒９７億元（人民幣；下同），股東應佔溢利下跌
９３﹒６％至１﹒０５億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利下跌１６﹒７％至２６﹒８６億元，毛利率下跌５﹒２個百分點至２４﹒９％；
（二）尿素：營業額下降７﹒７％至３３﹒９億元，分部稅前利潤下跌４３﹒６％至７﹒８億元；年內，尿素
生產量減少２﹒５％至１９７﹒２５萬噸，銷售量下降３﹒８％至１９５﹒５６萬噸，運轉率減少
２﹒７個百分點至１０７﹒２％；
（三）磷肥和複合肥：營業額增長２２﹒３％至２６﹒３６億元，業績轉虧為盈，錄得分部稅前利潤
８２７６萬元；年內，磷肥及複合肥生產量上升８﹒３％至９１﹒３萬噸，銷售量增長２３﹒２％至
９９﹒３２萬噸，運轉率增加７個百分點至９１﹒３％；
（四）甲醇：營業額下跌８﹒４％至３２﹒８４億元，分部稅前利潤下跌２５﹒５％至９﹒９３億元；年內，
甲醇生產量下跌１﹒５％至１５５﹒０２萬噸，銷售量下跌４﹒９％至１４７﹒２６萬噸，運轉率下跌
１﹒４個百分點至９６﹒９％；
（五）其他：營業額上升１３﹒５％至１４﹒８６億元，分部稅前虧損擴大４﹒３倍至１２﹒２８億元；
（六）於２０１４年１２月３１日，集團的現金及現金等價物為５５﹒２６億元，銀行借款２０﹒９億元。
－ ２０１３年度，集團營業額下跌０﹒１％至１０７﹒２４億元（人民幣；下同），股東應佔溢利下跌９％至
１６﹒４７億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利下降２﹒５％至３２﹒２３億元，毛利率亦減少０﹒７個百分點至３０﹒１％；
（二）尿素：營業額下跌１０％至３６﹒７３億元，分部溢利亦減少１０％至１３﹒８４億元，生產量增長
８﹒９％至２０２萬噸，運轉率為１０９﹒９％；
（三）磷肥：營業額增長２０﹒４％至２１﹒１９億元，業績轉盈為虧，錄得分部虧損８２８０萬元，生產量
上升３３﹒６％至８４﹒３萬噸，運轉率為８４﹒３％；
（四）甲醇：營業額增長３﹒５％至３５﹒８５億元，分部溢利上升５﹒８％至１３﹒３４億元，生產量下降
１﹒２％至１５７萬噸，運轉率為９８﹒３％；；
（五）於２０１３年１２月３１日，集團持有現金及現金等價物２９﹒３４億元。
－ ２０１２年度，集團營業額下跌１０﹒１％至１０７﹒３９億元（人民幣；下同），股東應佔溢利下降
８﹒８％至１８﹒１億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利上升１﹒２％至３３﹒０６億元，毛利率下跌２﹒７個百分點至３０﹒８％；
（二）尿素：營業額增長０﹒８％至４０﹒８億元，分部溢利上升１５％至１５﹒３７億元。生產量下跌
２﹒６％至１８６萬噸，運轉率為１０１％；
（三）磷肥：營業額增加３０﹒４％至１７﹒６億元，分部溢利減少５８％至６６９７萬元。生產量上升
４４﹒９％至６３﹒１萬噸，運轉率為８９％；
（四）甲醇：營業額上升３﹒５％至３４﹒６３億元，分部溢利下跌０﹒３％至１２﹒６億元。生產量增長
１﹒４％至１５９萬噸，運轉率為９９﹒５％；
（五）於２０１２年１２月３１日，集團之現金及現金等價物為２５﹒７９億元，並無任何銀行借款。
－ ２０１１年度，集團營業額上升４２﹒１％至９７﹒５６億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長６９％至
１９﹒８６億元。年內集團業務概況如下：
（一）尿素：營業額上升１５﹒１％至４０﹒４７億元，分部業績上升２８﹒５％至１３﹒３６億元，產量減
少５﹒１％至１９１萬噸；
（二）磷肥：營業額增長９﹒４％至１３﹒５億元，分部業績增長６﹒８％至１﹒６億元，產量下降４﹒４％
至４﹒３５億元；
（三）甲醇：營業額上升９７﹒９％至３３﹒４６億元，是因為海南甲醇二期於２０１０年１２月轉入商業運
營，分部業績上升１﹒５倍至１２﹒６４億元，產量上升８１﹒１％至１５７萬噸；
（四）於２０１１年１２月３１日，集團持有現金及現金等價物為２８﹒０３億元；資本負債率（計息債務除
以資本與計息債務之和）為３％（２０１０年１２月３１日：２﹒７％）。
－ ２０１０年度，集團營業額上升１８﹒５％至６８﹒６７億元（人民幣；下同），股東應佔溢利亦上升
１９﹒４％至１１﹒７５億元。年內業務概況如下：
（一）毛利增長２７﹒３％至２１﹒８９億元，毛利率提升２﹒２百分點至２７﹒３％；
（二）尿素：營業額上升５﹒９％至３５﹒１５億元，原因是尿素銷量增加以及價格上升；經營溢利亦上升
６﹒７％至１５﹒１８億元。產量增加５﹒８％至２０１萬噸，銷量增加１﹒３％至１９８萬噸，運轉
率為１０９﹒３％；
（三）磷肥：營業額增加２４﹒５％至１２﹒３４億元，經營溢利亦增加３１﹒８％至２﹒３４億元。產量增
加３％至４５﹒５２萬噸，銷量增加１９﹒４％至４７﹒９６萬噸，運轉率為９１％；
（四）甲醇：營業額增加３８﹒５％至１６﹒９１億元，經營溢利亦增加７３﹒４％至６﹒６２億元。產量增
加７﹒１％至８６﹒７萬噸，銷量增加８﹒１％至８６﹒６９萬噸，運轉率為１００％；
（五）其他：營業額增加６２﹒９％至４﹒２７億元，經營溢利亦增加１０﹒４％至５８０３萬元；
（六）於２０１０年１２月３１日，集團的現金及現金等價物為２３﹒８７億元。資本負債率（計息債務除以
資本與計息債務之和）為２﹒７％。
－ ２００９年度，集團營業額及股東應佔溢利分別下降１４﹒９％及３８﹒８％，至５７﹒９５億元（人民幣；
下同）及９﹒８５億元。年內業務概況如下：
（一）毛利下降２４﹒２％至１７﹒１９億元，毛利率下降４﹒２個百分點至２９﹒７％；
（二）尿素：營業額下降７﹒４％至３３﹒２億元，主要由於尿素出口關稅減少１﹒０２億元以及尿素價格下
降導致收入減少２﹒９４億元。分類溢利下降１７％至１４﹒２２億元，產量下降２﹒５％至１９０萬
噸，運轉率為１０３﹒３％，銷量上升４﹒１％至１９６萬噸；
（三）磷肥：營業額下降２３﹒３％至９﹒９２億元，分類溢利上升１﹒８倍至１﹒７８億元。產量上升
１０﹒３％至４４﹒２萬噸，運轉率為８８﹒４％，銷量上升１２﹒５％至４０﹒１萬噸；
（四）甲醇：營業額下降２５﹒９％至１２﹒２億元，由於銷售價格下降所致，分類溢利下降５６﹒８％至
３﹒８２億元。產量上升１７﹒９％至８０﹒９萬噸，運轉率為１０１﹒２％，銷量上升１８﹒７％至
８０﹒２萬噸；
（五）其他：營業額下降７﹒８％至２﹒６２億元，主要由於ＢＢ肥銷售量減少，分類溢利下降４﹒４％至
５２５８萬元；
（六）於２００９年１２月３１日，集團的現金及現金等價物為１９﹒４５億元，資本負債率（計息債務除以
資本與計息債務之和）為０﹒０１％，去年則為２﹒７％。
－ ２００８年度，集團營業額上升２７﹒１％至５５﹒１８億元（人民幣；下同），股東應佔溢利上升
１２﹒９％至１６﹒３５億元。年內業務概況如下：
（一）毛利上升２６﹒８％至２２﹒６８億元，毛利及及溢利增長主要歸於集團主要裝置長周期運行使成本得
到良好控制，加上尿素及甲醇銷售價格上漲及銷量增加的貢獻；
（二）化肥：銷售收入增長２０﹒２％至３６﹒４７億元，主要是因為尿素平均售價提高，銷量增加１﹒３％
至１８８萬噸，增加收入５﹒６２億元，及ＢＢ肥銷量增加８０１６噸至３０﹐６１１噸，增加收入
４９３０萬元。分類溢利上升４７﹒６％至１２﹒８２億元；
（三）甲醇：銷售收入上升４３﹒７％至１６﹒４７億元，主要因為集團由５月開始完全合併中海建滔的銷量
和收入，同時中海建滔的銷售量和平均售價均有上升，使得收入增加４﹒９４億元，以及儘管天野化工
的銷量減少，但由於平均售價上升，使收入增加７２０萬元。分類溢利上升８﹒６％至７﹒３９億元。
年內甲醇銷售量上升３２﹒５％至６７﹒５萬噸；
（四）其他銷售收入（主要包括從事港口營運、提供運輸服務、塑料編織袋）增長４０﹒７％至２﹒２４億元
，主要原因是對外提供的運輸服務及港口營運業務增加１１３﹒２萬噸，增加收入５７６０萬元的貢獻
。分類溢利減少５１﹒２％至１７６２萬元；
（五）於２００８年１２月３１日，集團的現金及現金等價物為４１﹒７７億元。資本負債率（計息債務除以
資本與計息債務人之和）為２﹒７％。
發展概覽
－ 集團之業務策略如下：
（一）鞏固集團於中國氮肥業領導地位，並開發其他化肥產品。集團計劃通過自身發展及對外收購的增長策略
，進一步擴大產能及運營，以實現協同效益及規模效益；
（二）擴充產能及增加產品種類。集團通過於中國興建新生產裝置區、收購及投資於化工品生產商，開發利潤
較高的合成化工產品。集團除於海南生產裝置區內建造一項大型甲醇裝置外，集團亦計劃另行興建設計
年產能為１１３萬噸的甲醇生產裝置。此外，集團計劃興建生產裝置以供製造聚甲醛，預期於２００８
年１１月竣工。新生產裝置年產能將達６萬噸。
－ ２００６年９月，集團配售及發行新股上巿，集資淨額約為２９億港元，擬作以下用途：
（一）約１３﹒６８億港元用作開發新產品及興建生產設施；
（二）約９﹒７５億港元用作償貸款；
（三）餘額撥作營運資金。
－ ２００７年９月，集團與山西省晉城市國資委成立合營公司中海化學晉城，該公司擬主要從事開發、生產及銷
售化肥及化學產品，並擬於晉城興建設計產能為每年１００萬噸尿素之生產設施。中海化學晉城註冊資本為
１６億元人民幣，集團佔當中７５％權益。
－ ２００８年１２月，集團以總代價１２﹒６３億元人民幣（約１４﹒３億港元），向控股股東中國海油收購湖
北大峪口化工８３﹒１７％權益及中化建礦業全部權益。該等公司主要業務為磷礦採選、加工以及磷化工產品
的生產及銷售。
－ ２００９年７月，集團以６﹒３７億元人民幣（約７﹒２２億港元）收購山西華鹿陽坡泉煤礦４９％權益。該
公司主要從事煤炭開採及銷售業務，其煤炭生產能力為每年１２０萬噸。
－ 同月，集團以４０５９萬元人民幣（約４６０４萬港元）收購山西華鹿煤炭化工５１％權益。該公司主要從事
生產及銷售煤制尿素。
－ ２０１０年７月，集團以７０２萬元人民幣（約８０７萬港元）增持廣西富島農業生產資料２１％權益至
５１％。該公司主要從事化肥銷售業務。
－ 同月，集團以８１８１萬元人民幣（約９３８７萬港元）收購鶴崗市華鶴煤化８０％權益。該公司主要從事化
肥生產業務，並已於黑龍江省鶴崗市獲准建設年產能５２萬噸的尿素項目，及獲得該市新華區之煤礦探礦權。
－ ２０１２年１２月，集團以３７１萬元人民幣（約４５８萬港元）增持上海瓊化經貿９﹒０７４％權益至全資
擁有。該公司主要從事化肥貿易業務。
－ ２０２０年６月，集團以７﹒３９億元人民幣向河曲縣泰陽煤業出售山西華鹿陽坡泉煤礦全部４９％權益及中
海油華鹿山西煤炭化工全部５１％權益連債權。山西華鹿陽坡泉煤礦主要從事煤炭開採業務；而中海油華鹿山
西煤炭化工則主要從事甲醇項目、二甲醚項目前期工程籌建。２０２１年１月，因河曲縣泰陽煤業未按照約定
期限支付對價，故其另外向集團支付１８２８萬元人民幣的逾期付款違約金。
－ ２０２２年６月，集團擬以不低於１７﹒４５億元人民幣出售湖北大峪口化工全部７９﹒９８％權益，其主要
從事磷礦開發、磷酸一銨及磷酸二銨化肥的生產及銷售。２０２３年６月，該出售事項的掛牌轉讓已到期，由
於並無受讓人登記，且經重新考慮該公司業務發展的戰略方向後，集團決定終止出售事項。
－ 同月，集團以１３﹒０５億元人民幣（約１５﹒２６億港元）向控股股東中海油石煉化收購中海石油東方石化
全部權益，其主要從事石油精煉以及石油及石油化產品的製造、銷售、儲存及買賣。２０２３年３月，由於中
海石油東方石化的經營狀況未達到預期，收購協議遂告終止。
－ ２０２２年１１月，集團在北交所以掛牌轉讓方式出售旗下中海石油天野化工６７％股權，初步交易底價為
２﹒０７億元人民幣。完成後，集團持有中海石油天野化工權益由９２﹒２７％減至２５﹒２７％。該公司主
要從事化肥及甲醇的生產及銷售。
－ ２０２４年１月，集團旗下廣西富島農業生產資料獲其另一名股東增資１０００萬元人民幣。完成後，集團持
有廣西富島農業生產資料權益由５１％被攤薄至３４％，不再為集團附屬公司，成為集團聯營公司。該公司主
要從事化肥及化工產品的銷售。預期出售事項錄得７８４萬元人民幣收益。
股本變化
－ ２００６年９月，以每股＄１﹒９，發行及配售１５﹒４億股Ｈ股上巿，其中１﹒４億股由內資股轉為Ｈ股；
１０月，另超額配售２﹒１億股Ｈ股，其中２１００萬股由內資股轉為Ｈ股。
股本分類
股數
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
內資股╱其他非流通股本 ２﹐８３９﹐０００﹐０００
Ｈ股 １﹐７７１﹐０００﹐０００
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
總股本 ４﹐６１０﹐０００﹐０００
派送紀錄
財政年度 事項 除淨╱生效日期 公布日期
（月╱年） （日╱月╱年） （日╱月╱年）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
１２╱２０２４ 不派中期息 － ２０╱０８╱２４
１２╱２０２３ 末期息人民幣 ０．２０７ 或港元 ０．２２７３０４╱０６╱２４ ２２╱０３╱２４
１２╱２０２３ 不派中期息 － １９╱０８╱２３
１２╱２０２２ 末期息人民幣 ０．１７８ 或港元 ０．１９８８３０╱０５╱２３ ２８╱０３╱２３
１２╱２０２２ 不派中期息 － ２６╱０８╱２２
１２╱２０２１ 末期息人民幣 ０．１５５ 或港元 ０．１８１５０１╱０６╱２２ ３０╱０３╱２２
１２╱２０２１ 不派中期息 － ２７╱０８╱２１
１２╱２０２０ 末期息人民幣 ０．０８ 或港元 ０．０９６６０１╱０６╱２１ ２６╱０３╱２１
１２╱２０２０ 不派中期息 － ２７╱０８╱２０
１２╱２０１９ 末期息人民幣 ０．０７６ 或港元 ０．０８２９０２╱０６╱２０ ２７╱０３╱２０
１２╱２０１９ 不派中期息 － ２８╱０８╱１９
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
－完－
|