业务状况
集团简介：
－ 集团股份亦在上海证券交易所上市，编号为６０１４５６。
－ 集团控股股东国联集团为无锡国资委成立之国有企业，从事资本资产管理及运营、代理投资、投资顾问及投资
服务，并控制及投资於从事金融行业相关业务（如证券、信托、银行业、期货、资产管理、保险及基金）以及
实业领域相关业务（如环保、电力、纺织及物流）之公司。
－ 集团为无锡的综合证券公司，主要业务包括：
（１）经纪：作为客户代理从事股票、基金及债券交易，亦提供其他服务，如销售金融产品、期货ＩＢ业务及
投资顾问业务；
（２）投资银行：向机构客户提供股权融资、债权融资和财务顾问服务。此外，亦作为主办券商为公司进入新
三板提供挂牌推荐服务；
（３）资产管理及投资：向客户提供集合资产管理计划、定向资产管理计划及专项资产管理计划；
（４）信用交易：利用自有或筹集的资金提供融资融券服务，并从事其他资本中介型业务，包括股票质押式回
购交易及约定购回式证券交易；
（５）证券投资：通过自有帐户从事股票、债券和基金以及衍生产品交易，以获取投资收益。
业绩表现：
－ 按照中国会计准则，截至２０２５年９月止九个月，集团营业额上升２倍至６０・３８亿元（人民币；下同）
，股东应占溢利增长３・５倍至１７・６３亿元。於２０２５年９月３０日，集团之货币资金为３８５・９４
亿元。
－ 截至２０２５年６月止半年度，集团营业额增长１・９倍至５３・０２亿元（人民币；下同），股东应占溢利
上升１１・９倍至１１・２７亿元。期内，集团业务概况如下：
（一）佣金及手续费收入增加１・６倍至２２・７亿元，占总收益４２・８％；其中，来自经纪及财富管理之
收入增加２・４倍至１３・３８亿元，来自投资银行之收入增加２・４倍至５・７亿元，来自证券投资
收入增长９％至１５８３万元，来自资产管理及投资之收入上升１２・２％至３・４７亿元；
（二）利息收入上升６０・５％至９・３５亿元，占总收益１７・６％；
（三）净投资收益增长４・６倍至２０・９７亿元，占总收益３９・６％；
（四）於２０２５年６月３０日，集团之现金及银行结馀为７６・０４亿元，资产负债率（负债总额及资产总
额均扣除应付经纪业务客户帐款后之比率）为６５・８１％（２０２４年１２月３１日：７７・０７％
）。
－ ２０２４年度，集团营业额下降４・１％至４２・０２亿元（人民币；下同），股东应占溢利下跌４０・８％
至３・９７亿元。年内，集团业务概况如下：
（一）佣金及手续费收入增加１１％至２０・０４亿元，占总收益４７・７％；其中，来自经纪及财富管理之
收入增加２６・６％至９・９２亿元，来自投资银行之收入减少３３・８％至３・３３亿元，来自证券
投资收入增长１倍至２５９７万元，来自资产管理及投资之收入上升４６・３％至６・５３亿元；
（二）利息收入下降８・２％至１２・２２亿元，占总收益２９・１％；
（三）净投资收益下跌２１・５％至９・７６亿元，占总收益２３・２％；
（四）於２０２４年１２月３１日，集团之现金及银行结馀为４３・１６亿元，资产负债率（负债总额及资产
总额均扣除应付经纪业务客户帐款后之比率）为７７・１％（２０２３年１２月３１日：７６・８％）
。
－ ２０２３年度，集团营业额增长１１・５％至４３・７９亿元（人民币；下同），股东应占溢利则下跌
１２・５％至６・７１亿元。年内，集团业务概况如下：
（一）佣金及手续费收入增加１５・７％至１８・０５亿元，占总收益４１・２％；其中，来自经纪及财富管
理之收入下降８・６％至７・８４亿元，来自信用交易之收入增加２・２倍至５９７６万元，来自投资
银行之收入增加２・７％至５・０３亿元，来自证券投资录得收入为１２７６万元，来自资产管理及投
资之收入上升１・３倍至４・４６亿元；
（二）利息收入增加１０・１％至１３・３亿元，占总收益３０・４％；
（三）净投资收益上升７・３％至１２・４３亿元，占总收益２８・４％；
（四）於２０２３年１２月３１日，集团之现金及银行结馀为３１・６６亿元，资产负债率（负债总额及资产
总额均扣除应付经纪业务客户帐款后之比率）为７６・８％（２０２２年１２月３１日：７３・６％）
。
－ ２０２２年度，集团营业额下降７・１％至３９・２７亿元，股东应占溢利下跌１３・７％至７・６７亿元。
年内，集团业务概况如下：
（一）佣金及手续费收入减少６・９％至１５・６亿元，占总收益３９・７％；其中，来自经纪及财富管理之
收入下跌１１・８％至８・５８亿元，来自信用交易之收入下降３・３％至１８６９万元，来自投资银
行之收入减少８・６％至４・８９亿元，来自资产管理及投资之收入增长３２・２％至１・９４亿元；
（二）利息收入增加４・４％至１２・０９亿元，占总收益３０・８％；
（三）净投资收益下降１６・９％至１１・５９亿元，占总收益２９・５％；
（四）於２０２２年１２月３１日，集团之现金及银行结馀为２０・６８亿元，资产负债率（负债总额及资产
总额均扣除应付经纪业务客户帐款后之比率）为７３・６％（２０２１年１２月３１日：７０・１％）
。
－ ２０２１年度，集团营业额上升５７・９％至４２・２８亿元（人民币；下同），股东应占溢利增加
５１・２％至８・８９亿元。年内业务概况如下：
（一）佣金及手续费收入增加５１・４％至１６・７６亿元，占总收益３９・７％；其中，来自经纪及财富管
理之收入上升２９・４％至９・７３亿元，来自信用交易之收入增长２・５倍至１９３３万元，来自投
资银行之收入增加９３・２％至５・３５亿元，来自资产管理与投资之收入增长１倍至１・４７亿元；
（二）利息收入增加２９・９％至１１・５８亿元，占总收益２７・４％；
（三）净投资收益增长１・１倍至１３・９４亿元，占总收益３３％；
（四）於２０２１年１２月３１日，集团之现金及银行结馀为２０・０１亿元，资产负债率（负债总额及资产
总额均扣除应付经纪业务客户帐款后之比率）为７０・１％（２０２０年１２月３１日：７１・３％）
。
－ ２０２０年度，集团营业额上升２６・４％至２６・７７亿元（人民币；下同），股东应占溢利增加
１２・８％至５・８８亿元。年内，集团业务概况如下：
（一）佣金及手续费收入增加３３％至１１・０７亿元，占总收益４１・４％；其中，来自经纪及财富管理之
收入上升４８・５％至７・５２亿元，来自信用交易之收入增长７９・７％至５５３万元，来自投资银
行之收入增加７・８％至２・７７亿元，来自资产管理与投资之收入上升９・７％至７２６８万元；
（二）利息收入增加３・２％至８・９１亿元，占总收益３３・３％；
（三）净投资收益增长６１・２％至６・７９亿元，占总收益２５・４％；
（四）於２０２０年１２月３１日，集团之现金及银行结馀为３２・８１亿元，资产负债率（负债总额及资产
总额均扣除应付经纪业务客户帐款后之比率）为７１・２８％（２０１９年１２月３１日：
６０・０８％）。
－ ２０１９年度，集团营业额上升４２・１％至２１・１８亿元（人民币；下同），股东应占溢利增长９・３倍
至５・２１亿元。年内业务概况如下：
（一）佣金及手续费收入增加２６％至８・３３亿元，占总收益３９・３％；其中，来自证券经纪之收入上升
２６・１％至５・０６亿元，来自信用交易之收入增长１・８倍至３０８万元，来自投资银行之收入增
加３１・９％至２・５７亿元，来自资产管理与投资之收入上升４・８％至６６２６万元；
（二）利息收入下降２・３％至８・６４亿元，占总收益４０・８％；
（三）净投资收益为４・２１亿元，去年同期为净投资亏损５４５０万元；
（四）於２０１９年１２月３１日，集团之现金及银行结馀为２７・５７亿元，资产负债率（负债总额及资产
总额均扣除应付经纪业务客户帐款后之比率）为６０・０８％（２０１８年１２月３１日：
５１・２５％）。
－ ２０１８年度，集团营业额下降１６・６％至１４・９亿元（人民币；下同），股东应占溢利下跌８６％至
５０５９万元。年内业务概况如下：
（一）佣金及手续费收入下降１６・７％至６・６１亿元，占总收益４４・４％；其中，来自证券经纪之收入
下降２９・４％至４・０２亿元，来自投资银行之收入增长１７・１％至１・９５亿元，来自资产管理
与投资之收入上升７・８％至６３１９万元，来自信用交易之收入为１１１万元；
（二）利息收入增长１６・６％至８・８４亿元，占总收益５９・３％；
（三）净投资亏损为５４５０万元；
（四）於２０１８年１２月３１日，集团之现金及银行结馀为１３・８２亿元，资产负债率（负债总额及资产
总额均扣除应付经纪业务客户帐款后之比率）为５１・２５％（２０１７年１２月３１日：
５５・８２％）。
－ ２０１７年度，集团营业额下跌２３・２％至１７・８７亿元（人民币；下同），股东应占溢利下降
４０・７％至３・６１亿元。年内业务概况如下：
（一）佣金及手续费收入减少３９・７％至７・９４亿元，占总收益４４・４％。当中，来自证券经纪之收入
下降２８・５％至５・６９亿元；来自投资银行之收入下跌６３・６％至１・６６亿元，来自资产管理
与投资之收入减少８・３％至５８６０万元；
（二）利息收入下降１・３％至７・５８亿元，占总收益４２・４％；
（三）净投资收益下跌２・１％至２・３５亿元，占总收益１３・２％；
（四）於２０１７年１２月３１日，集团之现金及银行结馀为１９・５２亿元，资产负债率（（负债总额－应
付经纪业务客户帐款）／（资产总额－应付经纪业务客户帐款））为５５・８２％（２０１６年１２月
３１日：４５・０４％）。
－ ２０１６年度，集团营业额下跌３９・２％至２３・２６亿元（人民币；下同），股东应占溢利下降
５８・５％至６・１亿元。年内业务概况如下：
（一）佣金及手续费收入下跌４１・１％至１３・１７亿元，占总收益５６・６％。当中，来自证券经纪之收
入减少５７・７％至７・９５亿元；承销及保荐、投资谘询及财务顾问和资产管理之收入分别增加
４５・２％、４５・３％及６６・５％，至３・７１亿元、８６９４万元和６３９１万元；
（二）利息收入下跌１７％至７・６８亿元，占总收益３０％；
（三）净投资收益下跌６３・９％至２・４１亿元，占总收益１０・３％；
（四）於２０１６年１２月３１日，集团之现金及银行结馀为２４・６５亿元，资产负债率（（负债总额－应
付经纪业务客户帐款）／（资产总额－应付经纪业务客户帐款））为４５％（２０１５年１２月３１日
：５４・４％）。
－ ２０１５年度，集团营业额上升８０・５％至３８・２７亿元（人民币；下同），股东应占溢利上升１・１倍
至１４・７１亿元。年内业务概况如下：
（一）佣金及手续费收入上升１・１倍至２２・３６亿元，占总收益的５８・４％。当中，来自证券经纪、财
务顾问与投资咨询费及资产与基金管理费收入分别增长１・５倍、１・４倍及２１・９％，至
１８・８２亿元、５９８０万元及３８４０万元，承销及保荐费则下跌５％至２・５５亿元；
（二）利息收入上升１・５倍至９・２５亿元，占总收益的２４・２％；
（三）净投资收益上升０・５％至６・６６亿元，占总收入的１７・４％；
（四）於２０１５年１２月３１日，集团之现金及现金等价物３９・６１亿元，资产负债率（负债总额减去应
付经纪业务客户账款总额除以资产总额减去应付经纪业务客户账款总额）为５４・４％（２０１４年
１２月３１日：６５・７％）。
－ ２０１４年度，集团营业额上升９７・５％至２１・２１亿元（人民币；下同），股东应占溢利上升１・７倍
至７・１５亿元。年内业务概况如下：
（一）佣金及手续费收入上升５１・３％至１０・８亿元，占总收益的５０・９％。当中，来自证券经纪、承
销与保荐及资产管理收入分别增长３１・６％、２・２倍及９６・９％，至７・５４亿元、２・６９亿
元及３１５０万元，投资顾问及财务顾问收入则下跌３７・７％至２５４０万元；
（二）利息收入上升８２・８％至３・７５亿元，占总收益的１７・７％；
（三）净投资收益上升３・３倍至６・６６亿元，占总收入的３１・４％；
（四）於２０１４年１２月３１日，集团之现金及现金等价物１４・７２亿元，流动比率２倍（２０１３年：
１・８４倍），融资客户应收款项为３７・３８亿元。
－ ２０１３年度，集团营业额上升４０・５％至１０・７４亿元（人民币；下同），股东应占溢利上升１・９倍
至２・７亿元。年内业务概况如下：
（一）佣金及手续费收入上升３８・６％至７・１４亿元，占总收益的６６・５％。当中，来自证券经纪、承
销与保荐、投资顾问与财务顾问及资产管理收入分别增长３８・９％、４・４％、１・８倍及１・２倍
，至５・７３亿元、８３４０万元、４０８０万元及１６００万元；
（二）利息收入上升３５・９％至２・０５亿元，占总收益的１９・１％；
（三）净投资收益上升５７・５％至１・５５亿元，占总收入的１４・５％；
（四）於２０１３年１２月３１日，集团之现金及现金等价物８・４４亿元，流动比率１・８４倍（２０１２
年：３・２７倍），融资客户应收款项为１１・４７亿元。
发展概览
－ 於２０１５年６月，集团业务发展策略概述如下：
（一）巩固经纪业务市场地位，及促进经纪业务转型，包括增加江苏及中国其他地区之营业网点；转变传统经
纪盈利模式，发展及推广销售金融产品、期货ＩＢ业务（为期货公司介绍客户）及投资顾问服务；提高
客户忠诚度；以及利用互联网发展各类业务；
（二）进一步发展投资银行业务（直接进行的ＯＴＣ市场业务除外），侧重为在中国证券交易所上市的公司提
供股权再融资、债务融资及财务顾问服务，同时，积极寻求首次公开发售的商机，以培养潜在客户及丰
富未来的收入来源。另外，继续扩展ＯＴＣ市场业务；
（三）扩充资产管理业务，如提供各种集合资产管理产品及更多个性化专项资产管理产品，及扩大业务开发团
队、执行团队及内部支援团队；
（四）扩大客户基础，促进融资融券业务增长，发展其他资本中介业务；
（五）扩大证券投资业务规模；及
（六）进一步开发互联网交易，扩大销售渠道。
－ ２０１５年７月，集团发售新股上市，估计集资净额３０・５６亿港元，拟用作以下用途：
（一）约１３・７５亿港元（占４５％）用於发展融资融券业务；
（二）约６・１１亿港元（占２０％）用於发展其他资本中介服务，包括扩大股票质押式回购交易业务、扩大
ＯＴＣ产品及做市相关服务等；
（三）约４・５８亿港元（占１５％）用於扩大证券投资业务；
（四）约３・０６亿港元（占１０％）用於发展互联网交易业务；及
（五）约３・０６亿港元（占１０％）用作营运资本。
－ ２０１７年５月，集团与股东国联集团成立合夥企业，从事投资管理、股权投资及相关谘询业务。合夥企业之
总规模为１・５亿元人民币，集团将注资１・４亿元人民币。
－ ２０１７年７月，集团以３・５４亿元人民币增持华英证券３３・３％权益至全资拥有。华英证券於中国从事
投资银行业务。
－ ２０２０年９月，集团以１・１５亿元人民币收购中海基金管理２５％权益。该公司主要在中国从事基金募集
、基金销售、资产管理等相关业务；２０２１年６月，因先决条件未能於约定期间内满足，交易逐告终止。
－ ２０２３年２月，集团以１５・０４亿元向中融信托收购中融基金５１％权益，及以７・２２亿元人民币向上
海融晟投资收购中融基金２４・５％权益。完成后，集团将持有中融基金７５・５％权益，而中融基金馀下
２４・５％权益则由上海融晟投资继续持有及处於质押状态。中融基金主要从事基金募集、基金销售、特定客
户资产管理、资产管理和中国证监会许可的其他业务。同月，集团宣布因上海融晟投资所持的中融基金馀下
２４・５％股权仍处於质押状态，已约定集团不再收购该部分股权。
－ ２０２４年５月，集团拟向控股股东无锡市国联发展（持有集团４８・６％权益）等卖方收购民生证券股份
１００％股权，代价以每股１１・３１元人民币发行Ａ股新股份，并在完成后，拟向不超过３５名特定对象发
行不超过２・５亿股Ａ股，募集配套资金不超过２０亿元人民币，所得款项拟用於发展民生证券股份业务。民
生证券股份主要从事证券经纪，证券投资谘询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券承销与保荐
，证券自营，证券资产管理，融资融券，证券投资基金代销，代销金融产品，保险兼业代理业务。８月，集团
宣布改以２９４・９２亿元人民币向控股股东无锡市国联发展等共４５名民生证券股东收购民生证券
９９・２６％权益，代价以每股１１・１７元人民币，发行２６・４亿股Ａ股支付。收购及配售完成后，无锡
市国联发展持有集团权益由４８・６％被摊薄至３８・２４％。
－ ２０２５年３月，集团更改名称为「国联民生证券股份有限公司 Ｇｕｏｌｉａｎ Ｍｉｎｓｈｅｎｇ
Ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ Ｃｏ・， Ｌｔｄ・」，前称为「国联证券股份有限公司 Ｇｕｏｌｉａｎ
Ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ Ｃｏ・， Ｌｔｄ・」。
股本变化
－ ２０１５年７月，以每股８・０港元，发行及配售４・０２亿股新Ｈ股上市，另有４０２４万股由内资股转为
Ｈ股；１２月，因雇员集合投资计划，以每股４・８３港元，发行７６９万股Ｈ股。
－ ２０２０年７月，以每股４・２５元人民币，发行４・７６亿股Ａ股於上海证券交易所上市。
－ ２０２１年２月，拟发行不多於４・７６亿股Ａ股。
股本分类
股数
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有限制流通Ａ股 １，４５９，７６０，０００
无限制流通Ａ股 ４７５，７１９，０００
Ｈ股 ４４２，６４０，０００
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总股本 ２，３７８，１１９，０００
派送纪录
财政年度 事项 除净／生效日期 公布日期
（月／年） （日／月／年） （日／月／年）
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１２／２０２４ 不派中期息 － ３０／０８／２４
１２／２０２３ 末期息人民币 ０．１４２ 或港元 ０．１５５７０３５２５／０６／２４ ２６／０３／２４
１２／２０２３ 不派中期息 － ２９／０８／２３
１２／２０２２ 不派末期息 － ２８／０３／２３
１２／２０２２ 不派中期息 － ２６／０８／２２
１２／２０２１ 末期息人民币 ０．１ 或港元 ０．１１６８４２９１６／０６／２２ ２４／０３／２２
１２／２０２１ 不派中期息 － ２４／０８／２１
１２／２０２０ 末期息人民币 ０．１２ １３／０５／２１ １８／０３／２１
１２／２０２０ 不派中期息 － ２７／０８／２０
１２／２０１９ 不派末期息 － ２１／０２／２０
１２／２０１９ 不派中期息 － ２８／０８／１９
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－完－
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