业务状况
集团简介：
－ 集团主要从事氧化铝、精细氧化铝及铝矿石的生产和销售；原铝、碳素产品、铝合金及其他电解铝产品的生产
和销售；煤炭开采、火力发电、风力发电、光伏发电及新能源装备制造等；提供氧化铝、原铝、铝加工产品及
其他有色金属产品和煤炭等原材料、辅材贸易及物流服务；以及其他有关铝业务的研究开发等。
业绩表现：
－ 按照中国会计准则，截至２０２５年９月止九个月，集团营业额上升１・６％至１７６５・１６亿元（人民币
；下同），股东应占溢利增长２０・６％至１０８・７２亿元。於２０２５年９月３０日，集团之现金及现金
等价物为２８９・１５亿元，短期借款及长期借款分别为３６・８４亿元及３２７・１８亿元。
－ 截至２０２５年６月止半年度，集团营业额增加５・１％至１１６３・９２亿元（人民币；下同），股东应占
溢利（扣除其他权益工具预留累计分配及限制性股票所有者应占股息）增长１・３％至７０・５亿元。期内业
务概况如下：
（一）整体毛利减少１・１％至１８２・２１亿元，毛利率下降１个百分点至１５・７％；
（二）氧化铝：营业额减少５２・８％至４８・５５亿元，除税前溢利则增长２６・７％至４７・０７亿元；
（三）原铝：营业额上升１５・３％至４６７・５７亿元，占总营业额４０・２％，除税前溢利增加６・７％
至８１・０５亿元；
（四）能源：营业额下降１２・７％至３８・９７亿元，除税前溢利减少４１・７％至５・４２亿元；
（五）营销：营业额增长９・９％至６０６・０７亿元，占总营业额５２・１％，除税前溢利则减少
５４・３％至５・０５亿元；
（六）於２０２５年６月３０日，集团之现金及现金等价物为２５４・１３亿元，贷款及借款总额为
６２１・０９亿元，资产负债率（即总负债除以总资产）为４６・９％（２０２４年１２月３１日：
４８・１％）。
－ ２０２４年度，集团营业额增加５・２％至２３７０・６６亿元（人民币；下同），股东应占溢利（扣除
其他权益工具预留累计分配）增长８５・９％至１２３・３４亿元。年内业务概况如下：
（一）整体毛利上升２９％至３５５・２９亿元，毛利率增加２・８个百分点至１５％；
（二）氧化铝：营业额增加１９・８％至２２３・５７亿元，除税前溢利增长１０・１倍至１１６・８５亿元
；
（三）原铝：营业额上升４０％至１１５３・６８亿元，占总营业额４８・７％，除税前溢利则减少
２０・３％至８９・６６亿元；
（四）能源：营业额下降５・６％至８６・９２亿元，除税前溢利减少５２・８％至９・９１亿元；
（五）营销：营业额减少２２・４％至８８７・９２亿元，占总营业额３７・５％，除税前溢利则上升１％至
１８・７５亿元；
（六）於２０２４年１２月３１日，集团之现金及现金等价物为２０７・４９亿元，贷款及借款总额为
６４５・２３亿元，资产负债率（即总负债除以总资产）为４８・１％（２０２３年１２月３１日：
５３・３％）。
－ ２０２３年度，集团营业额下降２２・７％至２２５０・７１亿元（人民币；下同），股东应占溢利（扣除其
他权益工具预留累计分配）则增加６０・２％至６７・１７亿元。年内业务概况如下：
（一）整体毛利减少１１・９％至２７５・７亿元，毛利率则上升１・５个百分点至１２・２％；
（二）氧化铝：营业额增加１３・７％至１８６・６１亿元，除税前溢利增长３・７倍至９・８５亿元；
（三）原铝：营业额减少５・１％至８２１・３５亿元，占总营业额３６・５％，除税前溢利则增加
１５・６％至１１２・４３亿元；
（四）能源：营业额增长１・７％至９２・１１亿元，除税前溢利则减少４・７％至２０・９８亿元；
（五）贸易：营业额减少３５・９％至１１４４・３５亿元，占总营业额５０・８％，除税前溢利则上升
９・６％至１８・５７亿元；
（六）於２０２３年１２月３１日，集团之现金及现金等价物为１９０・４亿元，贷款及借款总额为
７７６・５亿元，资产负债率（即总负债除以总资产）为５３・３％（２０２２年１２月３１日：
５８・７％）。
－ ２０２２年度，集团营业额下降２・６％至２９０９・８８亿元（人民币；下同），股东应占溢利下跌
２７・２％至４１・９２亿元。年内业务概况如下：
（一）整体毛利减少９・９％至３１２・８４亿元，毛利率下跌０・８个百分点至１０・８％；
（二）氧化铝：营业额下降６・６％至１６４・１１亿元，除税前溢利下跌８７・８％至３・４亿元；
（三）原铝：营业额上升１０％至８６５・０３亿元，占总营业额２９・７％，除税前溢利则下跌１９・１％
至１０３・４６亿元；
（四）能源：营业额增长１８・１％至９０・６１亿元，业绩转亏为盈，录得除税前溢利２２・０１亿元；
（五）贸易：营业额减少８・２％至１７８５・７１亿元，占总营业额６１・４％，除税前溢利则上升
５０・７％至２０・１３亿元；
（六）於２０２２年１２月３１日，集团之现金及现金等价物为１６８・１７亿元，贷款及借款总额为
８６４・５６亿元，资产负债率（即总负债除以总资产）为５８・７％（２０２１年１２月３１日：
６０・１％）。
－ ２０２１年度，集团营业额增长４５％至２６９７・４８亿元（人民币；下同），股东应占溢利上升５・６倍
至５０・８亿元。年内业务概况如下：
（一）整体毛利上升１・２倍至２６４・７８亿元，毛利率上升３・２个百分点至９・８％；
（二）集团氧化铝产量１６２３万吨，增长１１・７％；电解铝产量３８６万吨，增长４・６％；
（三）氧化铝：营业额增长４３・４％至１８５・６４亿元，除税前利润则增长１・８倍至４０・４９亿元；
（四）原铝：营业额上升５８・３％至６３９・８７亿元，占总营业额２３・７％，除税前利润增长２・７倍
至７４・０２亿元；
（五）能源：营业额增长１０・６％至７６・７５亿元，除税前亏损扩大２倍至２・３５亿元；
（六）贸易：营业额增长４２・９％至１７９１・６亿元，占总营业额６６・４％，除税前利润上升１・１倍
至１２・３１亿元；
（七）於２０２１年１２月３１日，集团之现金及现金等价物为１７８・５３亿元，长期贷款及借款总额为
７３９・４２亿元，资产负债率（即总负债除以总资产）为６２・２％（２０２０年１２月３１日：
６３・４％）。
－ ２０２０年度，集团营业额下跌２・２％至１８５９・９４亿元（人民币；下同），股东应占溢利下降
１３・１％至７・４１亿元。年内业务概况如下：
（一）整体毛利上升１０・５％至１３４・２３亿元，毛利率微升０・８个百分点至７・２％；
（二）集团氧化铝产量１４５３万吨，增长５・３％；电解铝产量３６９万吨，减少２・６％；煤炭产量
１１２０万吨，增长３・８％。
（三）氧化铝：营业额减少９・６％至１２９・４５亿元，除税前利润则增长６８・９％至１４・２７亿元；
（四）原铝：营业额上升８・１％至４０４・３１亿元，占总营业额２１・７％，除税前利润增长１・９倍至
２０・２３亿元；
（五）能源：营业额减少２・４％至６９・４亿元，业绩转盈为亏，录得除税前亏损７７２４万元；
（六）贸易：营业额减少４・４％至１２５３・３４亿元，占总营业额６７・４％，除税前利润下跌４２％至
５・５６亿元；
（七）於２０２０年１２月３１日，集团之现金及现金等价物为９６・３１亿元，计息贷款及借款总额为
９２２・２５亿元，资产负债率（即总负债除以总资产）为６３・５％（２０１９年１２月３１日：
６５・２％）。
－ ２０１９年度，集团营业额上升５・５％至１９００・７４亿元（人民币；下同），股东应占溢利增加
２０・３％至８・５１亿元。年内业务概况如下：
（一）整体毛利减少８・２％至１２１・２８亿元，毛利率下降０・９个百分点至６・４％；
（二）氧化铝：营业额减少２・９％至１４３・２７亿元，除税前盈利下跌７５・８％至８・４５亿元；
（三）原铝：营业额下降９・６％至３７３・９５亿元，占总营业额１９・７％，业绩转亏为盈，录得除税前
盈利６・８７亿元；
（四）能源：营业额上升１％至７１・１亿元，除税前盈利增长１４・５倍至４・０３亿元；
（五）贸易：营业额增加１２・２％至１３０９・１７亿元，占总营业额６８・９％，除税前盈利增长
２８・７％至９・５３亿元；
（六）於２０１９年１２月３１日，集团之现金及现金等价物为７７・５９亿元，计息贷款及其他借款总额为
１０１５・３亿元，资产负债率为６５・１７％（２０１８年１２月３１日：６６・３３％）。
－ ２０１８年度，集团营业额下降０・４％至１８０２・４亿元（人民币；下同），股东应占溢利下跌
４７・２％至７・４６亿元。年内业务概况如下：
（一）整体毛利减少１０・３％至１３２・１１亿元，毛利率下降０・８个百分点至７・３％；
（二）氧化铝：营业额增加１・３％至１４７・５８亿元，除税前盈利上升６・２％至３４・９６亿元；
（三）原铝：营业额增长１３・１％至４１３・４４亿元，占总营业额２２・９％，业绩转盈为亏，录得除税
前亏损９・２９亿元；
（四）能源：营业额上升２２・７％至７０・３７亿元，业绩转亏为盈，录得除税前盈利２６０２万元；
（五）贸易：营业额下降５・７％至１１６６・４６亿元，占总营业额６４・７％，除税前盈利则增加
６・２％至７・７９亿元；
（六）於２０１８年１２月３１日，集团之现金及现金等价物为１９１・３１亿元，计息贷款及其他借款总额
为１０１７・２１亿元，流动比率为０・７９倍（２０１７年１２月３１日：０・７６倍），资产负债
比率为６６・３％（２０１７年１２月３１日：６７・１％）。
－ ２０１７年度，集团营业额增加２４・９％至１８００・８１亿元（人民币；下同），股东应占溢利增长
２・７倍至１３・７８亿元。年内业务概况如下：
（一）氧化铝：营业额增加４３・６％至１３６・６６亿元，占总营业额７・６％，除税前盈利增长２・６倍
至３２・５２亿元；
（二）原铝：营业额增加２４％至３６５・５２亿元，占总营业额２０・３％，除税前盈利则下跌６２・１％
至８・２７亿元；
（三）能源：营业额增加３０・８％至５７・３４亿元，业绩则转盈为亏，录得除税前亏损１・７１亿元；
（四）贸易：营业额增加２３・１％至１２３６・５５亿元，占总营业额６８・７％，除税前盈利则下跌
９・８％至７・３亿元；
（五）於２０１７年１２月３１日，集团持有现金及现金等价物２７７・５１亿元，计息贷款及其他借款总额
为１０３０・４２亿元。流动比率为０・７６倍（２０１６年１２月３１日：０・８倍），资产负债率
为６７・３％（２０１６年１２月３１日：７０・７％）。
－ ２０１６年度，集团营业额上升１６・７％至１４４０・６６亿元（人民币；下同），股东应占溢利增长
１・７倍至４・０２亿元。年内业务概况如下：
（一）氧化铝：营业额上升４０・４％至９３・５５亿元，业绩转盈为亏，分部盈利则下跌５０・６％至
９・４５亿元；
（二）原铝：营业额上升４・９％至２９４・８２亿元，占总营业额２０・５％，业绩亦转亏为盈，录得分部
盈利２１・８４亿元；
（三）能源：营业额上升４・５％至４３・８２亿元，业绩亦转亏为盈，录得分部盈利３３４１万元；
（四）贸易：营业额增加１９・３％至１００４・３９亿元，占总营业额６９・７％，业绩亦转亏为盈，录得
分部盈利８・０９亿元；
（五）於２０１６年１２月３１日，集团持有现金及现金等价物２３８・０８亿元，计息贷款及其他借款总额
为１０５６・１５亿元。流动比率为０・８倍（２０１５年１２月３１日：０・７９倍），资产负债率
为７０・７６％（２０１５年１２月３１日：７２・９８％）。
－ ２０１５年度，集团营业额下降１３・１％至１２３４・４６亿元（人民币；下同），业绩转亏为盈，录得股
东应占溢利２・０６亿元。年内，集团业务概况如下：
（一）氧化铝：营业额上升１３・３％至６６・３２亿元，业绩转亏为盈，录得分部溢利１９・６７亿元；
（二）原铝：营业额下降７・５％至２８１・１２亿元，分部亏损缩窄７８・２％至１３・８７亿元；
（三）能源：营业额减少１７・７％至４１・９３亿元，分部亏损收窄９５・７％至７４１５万元；
（四）贸易：营业额下降１６・１％至８４２・２２亿元，业绩转盈为亏，录得分部亏损１２・３５亿元；
（五）年内，氧化铝产量增加１０・６％至１３３０万吨，电解铝产量下降２・２％至３３１万吨；
（六）於２０１５年１２月３１日，集团持有现金及现金等价物２０７・５３亿元；流动比率为０・７９倍
（２０１４年１２月３１日：０・６１倍）；资产负债率为７３・４３％（２０１４年１２月３１日：
７９・４４％）。
－ ２０１４年度，集团持续经营业务营业额下跌１６・３％至１４１７・７２亿元（人民币；下同），业绩转盈
为亏，录得股东应占亏损１６２・１７亿元。年内，集团业务概况如下：
（一）业绩亏损因主导产品销售价格下降约２％至７％，对部分长期资产作大额资产减值准备，对内部退养和
协商解除劳动人员计提辞退及内退福利费用所致；
（二）氧化铝：营业额下降１２・７％至５８・５４亿元，分部亏损扩大２・３倍至５９・６８亿元；
（三）原铝：营业额下降５・４％至３０１・６３亿元，分部亏损扩大１・３倍至６３・７５亿元；
（四）能源：营业额上升４％至５０・９４亿元，业绩转盈为亏，录得分部亏损１７・３６亿元；
（五）贸易：营业额下降１９・９％至１００３・４６亿元，分部溢利上升２０・４％至６・５９亿元；
（六）氧化铝产量１２０２万吨，减少１％；化学品氧化铝产量１８２万吨，增长５・８％；原铝产品产量
３３８万吨；
（七）於２０１４年１２月３１日，集团持有现金及现金等价物１６２・６９亿元；流动比率为０・６１倍（
２０１３年：０・６５倍）；资产负债率为７９・４％（２０１３年：７３・１％）。
－ ２０１３年度，集团持续经营业务营业额增长１８・１％至１６９４・３１亿元（人民币；下同），业绩转亏
为盈，录得股东应占溢利９・７５亿元。年内集团业务概况如下：
（一）氧化铝：营业额增长８２・３％至６７・０４亿元，分部亏损收窄５１・９％至１８・０１亿元；
（二）原铝：营业额减少７・６％至３１８・８５亿元，分部亏损收窄９・５％至２７・９２亿元；
（三）能源：营业额大幅增至４８・９７亿元，业绩转亏为盈，录得分部溢利９・４９亿元；
（四）贸易：营业额增长１９・５％至１２５２・９２亿元，分部溢利亦上升２５％至５・４７亿元；
（五）年内，氧化铝产量增长２％至１２１４万吨；化学品氧化铝产量上升３０・８％至１７２万吨；原铝产
品产量则减少９％至３８４万吨；
（六）於２０１３年１２月３１日，集团持有现金及现金等价物１１３・８２亿元；计息银行及其他借贷
４６２・９５亿元；流动比率及速动比率分别为０・６５倍及０・４１倍（２０１２年：０・５８倍及
０・２８倍）；资产负债率为７３・０８％（２０１２年１２月３１日：６９・２８％）。
－ ２０１２年度，集团营业额上升２・５％至１４９４・７９亿元（人民币；下同），业绩转盈为亏，录得股东
应占亏损８２・３４亿元。年内业务概况如下：
（一）集团自产电解铝全年平均售价下跌７％，毛利相应呈现下跌；
（二）氧化铝板块：营业额上升２０・１％至３６・７７亿元，业绩转盈为亏，录得经营亏损３７・４５亿元
；
（三）原铝板块：营业额上升１・８％至３２４・５５亿元，占总营业额２１・７％，业绩转盈为亏，录得经
营亏损３０・８５亿元；
（四）铝加工板块：营业额下跌２７・５％至８３・０７亿元，经营亏损扩大３・１倍至１３・８６亿元；
（五）贸易板块：营业额上升５・５％至１０４７・７７亿元，占总营业额７０・１％，然而经营溢利则下跌
３４・７％至４・３８亿元；
（六）年内，集团自有矿山铝土矿产量１７２６万吨，增长２７・３％；氧化铝产量１１９０万吨，增长
８・１％；化学品氧化铝产量１３１万吨，增长１０・１％；原铝产品产量４２２万吨，增长７・９％
；铝加工产品产量５３・９万吨，减少１３・１％；
（七）年内，集团新增国内铝土矿权益资源储量４８１３万吨；
（八）於２０１２年１２月３１日，集团货币资金（包括现金及现金等价物和受限资金及定期存款）为
１０１・９２亿元，流动及速动比率分别为０・５８倍及０・２８倍（２０１１年：０・８倍及
０・４１倍），资产负债率为６９・３％（２０１１年：６３％）。
－ ２０１１年度，集团营业额上升２０・６％至１４５８・７４亿元（人民币；下同），股东应占溢利却下降
６９・４％至２・３８亿元。年内集团业务概况如下：
（一）股东应占溢利下降是因为国家宏观调控连续加息、集团有息负债规模有所上升，致使财务费用上升，以
及原燃料、动力价格的上涨导致团部分主导产品毛利率降低所致；
（二）氧化铝板块：营业额上升４２・５％至３０・６１亿元，经营溢利减少６７・３％至３・５２亿元，是
因为原燃材料及动力成本上升所致。集团自产氧化铝对外销售量为４５０万吨，增加９９万吨，对外平
均销售价格为２４９３元／吨，上升４・７％；
（三）原铝板块：营业额增长２０・８％至３１８・８８亿元，经营溢利增长１・５倍至９・０５亿元，是因
为集团从事煤炭生产业务的联营企业因产量增加使盈利能力提升，原铝产品的对外销售量为３５６万吨
，减少８・７万吨，对外销售平均价格为１４，４６９元／吨，上升７・２％；
（四）铝加工板块：营业额上升１１％至１１４・５１亿元，经营亏损扩大３・８倍至３・３５亿元；
（五）贸易板块：营业额增长２１・２％至９９３・２４亿元，经营溢利减少２２・１％至６・７１亿元；
（六）年内，集团自有矿山铝土矿产量１３５６万吨，增长６・５％；氧化铝产量１１０１万吨，上升
８・７％；化学品氧化铝产量１１９万吨，减少０・８％；原铝产品产量３９１万吨，增长１・５６％
；铝加工产品产量６２万吨，上升５・８％；
（七）於２０１１年１２月３１日，集团持有银行存款和现金为１１６・４５亿元；流动比率为０・８倍；资
产负债率为６３％（２０１０年１２月３１日：５９・５％）。
－ ２０１０年度，集团营业额上升７２・２％至１２０９・９５亿元（人民币；下同），业绩转亏为盈，录得股
东应占溢利７・７８亿元。年内业务概况如下：
（一）营业额上升主要原因是集团主导产品市场价格回升、控亏增盈措施初见成效且产销量增加；
（二）氧化铝：营业额下降６２・５％至２１・４８亿元，业绩转亏为盈，录得经营溢利１０・７７亿元。年
内，氧化铝产量达１０１３万吨，增长３０・３％；化学品氧化铝产量１２０万吨，增长１６・３％；
（三）原铝：营业额微升０・５％至２６４・０７亿元，占总营业额２１・８％，业绩转亏为盈，录得经营溢
利３・５９亿元。原铝产品产量３８４万吨，增长１１・６％；
（四）铝加工：营业额增加７０・８％至１０３・１５亿元，占总营业额８・５％，经营亏损收窄６４％至
３・２４亿元。铝加工产品产量５９万吨，增长４３・９％；
（五）贸易：营业额增长１・６倍至８１９・８２亿元，占总营业额６７・８％，经营溢利亦增长３６・１％
至８・６１亿元；
（六）其他：营业额下跌５０・５％至１・４２亿元，经营亏损则收窄２８・９％至４・９亿元；
（七）截至２０１０年１２月底，集团自采矿量较去年增加１９・４％，新增国内铝土矿资源９１００万吨，
新增自采能力３９５万吨；
（八）於２０１０年１２月３１日，集团之银行存款及现金为９４・９６亿元。流动比率及速动比率分别为
０・７４倍及０・３５倍，资产负债率为５９・５％。
－ ２００９年度，集团营业额减少８・４％至７０２・６８亿元（人民币；下同），经营业绩转盈为亏，股东应
占亏损４６・４３亿元。年内集团业务概况如下：
（一）营业额减少是因为受全球金融危机和铝产品市场处於行业周期低谷的不利影响集团主导产品的平均销售
价下跌所致；
（二）氧化铝：营业额减少２４・４％至１１２・０３亿元，经营业绩转盈为亏，经营亏损２４・４９亿元。
年内，集团氧化铝产量７７８万吨，减少１３・８％，外部销售量上升至４４４万吨，平均价格减少
２８・５％至１９３９元／吨；化学品氧化铝产量１０３万吨，下降１％；
（三）原铝：营业额下降４・３％至４６３・８３亿元，经营溢利下降８３・３％至８５９０万元。年内，集
团原铝产品产量３４４万吨，增长５・８％，外部销售量上升至３８１万吨，平均价格减少１９・７％
至１１，８３５元／吨；
（四）铝加工：营业额减少１７・３％至９０・１９亿元，经营亏损扩大９２・３％至６・１２亿元。年内，
集团铝加工产品产量４１・３万吨，减少２７・９％；
（五）其他：营业额下降４３・５％至３６・６３亿元，经营亏损扩大８３・９％至１・９１亿元；
（六）年内，集团自采和合作矿比例增长２６・４个百分点；获取铝土矿矿业权１１个；新增铝土矿资源
５３００万吨；新增自采铝土矿能力１５２万吨；
（七）於２００９年１２月３１日，集团持有现金及现金等价物为７４・０１亿元；流动比率为０・９１倍；
资产负债率为５８・５％。
－ ２００８年度，集团营业额下降９・９％至７６７・２６亿元（人民币；下同），股东应占溢利减少
９９・９％至９２３万元。年内业务概况如下：
（一）营业额下降主要由於产品价格下降。溢利减少主要原因是年内国内发生的雨雪冰冻和地震灾害，以及国
际金融危机的冲击、原燃料价格上涨及产品价格下跌所致；
（二）氧化铝板块：营业额减少２５・３％至１４５・１１亿元，分类溢利减少８０％至１５・８２亿元。销
售量下降２３・１％至４２６万吨（含贸易销售量１１３万吨），主要是由於自用量增加以及集团减产
、限产导致销售量减少；平均售价下跌７・１％至２７１０元／吨；
（三）原铝板块：营业额减少６・６％至４８４・２９亿元，分类溢利减少９３・８％至４・８４亿元。销售
量上升４・３％至３１０万吨，主要是由於集团於２００８年报表合并范围变化从而增加销售量所致；
平均售价跌１１・８％至１４，７４２元／吨；
（四）铝加工板块：营业额下降１２・７％至１０９亿元，分类业绩转盈为亏，经营亏损３・１４亿元，主要
是受到国际金融危机影响，铝加工产品的消费量下降，订单不足所致；
（五）年内，集团实现氧化铝产量９０２万吨，减少５・８％；化学品氧化铝产量１０４万吨，增长１・５％
；原铝产品产量３２５万吨，增长１６・１％；铝加工产品产量３５・３万吨，增长３・４倍；
（六）於２００８年１２月３１日，集团银行存款及现金１６２・９６亿元，流动资产４２４・８７亿元，流
动负债３８４・５１亿元，流动比率１・１倍，速动比率为０・５９倍。资产负债率５５・５８％。
发展概览
－ ２００１年１１月，集团与北京大唐（０９９１）达成长期供电的策略联盟。北京大唐拟建设并营运一家燃煤
发电厂，与集团达成为期２５年的售电合同，向集团计划於２００６年之前在山西厂建成年产力为２８万吨的
电解铝厂提供电力需求，每年至少购买４０亿千瓦时的电量。
－ ２００３年１月，集团与山西漳泽成立山西晋泽铝电合资公司，占６０％权益，出资额９亿元，预计每年生产
原铝２８万吨及阳极碳素约１６万吨。
－ ２００３年１２月，集团表示正磋商配售集团Ｈ股的可行性，惟并未有确实计划。
－ ２００４年１月，集团以每股５・６５８港元，配售约５・５亿股Ｈ股，集资３０・６８亿港元，计划将约
２０亿元人民币用作支付山西厂扩展项目，使其氧化铝生产量由１２０万吨扩展至２００５年之２００万吨，
馀额用作支付其他可能收购之原铝项目。
－ ２００４年５月，集团与巴西淡水河谷公司订立非约束性协议，研究於巴西Ｐａｒａ州Ｂａｒｃａｒｅｎａ市
新建一间生产氧化铝厂的可行性，估计首期投资总额约达１０亿美元，预期２００７年建成投产，年产能约为
１８０万吨氧化铝。
－ 集团宣布自２００４年８月１日起，将氧化铝现货销售价由４３００元／吨调整为３７５０元／吨。
－ 集团宣布自２００４年９月３０日起，将氧化铝现货销售价由３９３０元．吨调升至４１３０元／吨。
－ ２００５年１月，集团以代价７・６７亿元人民币收购兰州铝业２８％股权，兰州铝业主要产品为电解铝及铝
加工材。
－ ２００６年５月，集团以总代价２・４７亿元人民币收购焦作万方２９％股权。
－ ２００６年１２月，集团将发行Ａ股以收购合并旗下持２８％权益之兰州铝业及持７１・４３％之山东铝业。
就山东合并方案而言，每１股山东流通股取得３・１５股集团Ａ股；就兰州合并方案而言，每１股兰州流通股
取得１・８股集团Ａ股；及每１股兰州非流通股取得１股集团Ａ股。２００７年４月，集团已获批准以每股
６・６元人民币，发行１２・３７亿股Ａ股於上海上市，发行之股票将全部用以换股吸收合并Ｓ山东铝及Ｓ兰
铝。集团Ａ股（编号为６０１６００）将於２００７年４月３０日在上海证交所上市，而Ｓ山东铝（编号为
６００２０５）及Ｓ兰铝（编号为６００２９６）将於同日退市。
－ ２００７年６月，集团拟发行２０亿元人民币１０年期债券，票面年利率为４・５％，债券於国内上市。
－ ２００７年７月，集团拟发行６・３８亿股Ａ股，以换取４・３１亿股包头铝业股份。合并方案涉及之换股比
率为每１・４８股集团Ａ股可换取１股包头铝业股份，而包头铝业股东亦可选择按每股包铝股份人民币
２１・６７元的比率全部或部份收取现金以行使现金选择权。包头铝业主要经营铝产品、铝合金产品和铝加工
产品，并从事炭黑产品和机电五金产品的产销，其股份於上海证券交易所上市，合并完成后，包铝资产将被集
团吸收，包头铝业将不存在。
－ ２００７年１１月，集团以现金总代价４・９７亿元人民币（约５・２３亿港元），向控股股东中国铝业增持
兰州铝业河湾发电４９％权益至全资拥有，该公司主要从事电力生产及发电副产品的开发。
－ ２００８年５月，集团向控股股东中国铝业收购６间公司，包括陇兴铝业１００％权益、中铝西南铝冷连轧
１００％权益、河南铝业７１・０１％权益、中铝瑞闽７５％权益、中铝西南铝６０％权益及华西铝业
５６・８６％权益，另集团亦向中色科技收购河南铝业１３・０１％权益。两项收购之总代价共４１・７５亿
元人民币，其中约４０・５２亿元人民币支付予中国铝业，而１・２３亿元人民币则支付予中色科技。
－ ２００８年１０月，集团以现金代价９６３９万元人民币，向控股股东中国铝业收购平果铝业若干资产，包括
合金厂及相关设备、其全资拥有之建筑服务公司平果铝业建筑公司、一支客运车队及其他配套设施及设备。
－ ２００８年１１月，持５５％权益之附属公司山东华宇铝电委聘集团之关连公司华盛江泉在山东省临沂市兴建
一间年产能为１０万吨的电解铝厂，代价约４・２亿元人民币，可根据工期结束时的实际完成工程量上调或下
调。
－ ２００９年１０月，集团以现金代价３０００万元人民币，向控股股东中国铝业收购中州铝、鸿锐及鑫诚三间
公司，该等公司主要从事为矿业提供建设及工程服务、矿业化工产品及配件供应，及提供建筑工程监督服务。
－ ２０１０年７月，集团与国际矿业公司力拓组成合营公司，以开发及营运位於西非几内亚的西芒杜铁矿石项目
。集团将分阶段购入合资公司共４７％的股权，对价将由集团向西芒杜项目独自提供总价为１３・５亿美元的
资金作支付。西芒杜项目主要涉及对位於西非几内亚大型露天铁矿的开发。
－ ２０１０年１０月，集团与山西省介休市路鑫煤炭气化（路鑫公司）及控股股东旗下之山西铝厂共同成立合资
公司，三方分别持有合资公司约３４％、５０％及１６％股权，合资公司将通过投资及重组山西省介休地区的
五间煤炭开采公司参与山西省的煤炭资源的整合，集团需向合资公司投资约５・３７亿元人民币；１２月，集
团与路鑫公司及山西铝厂於合资公司之持股量调整至３４％、５１％及１５％，集团於合资公司之注资额增至
６・９２亿元人民币。
－ ２０１０年１２月，旗下持９０・５％权益之中铝国贸以代价１・５７亿元人民币（约１・８４亿港元），向
母公司中铝公司悉售中铝国际工程９５％股权。
－ ２０１２年３月，集团建议以每股８・４８加元（相等於６５・９７港元）收购南戈壁（０１８７８）不超过
６０％权益，涉资最多９・２５亿加元（约７１・９９亿港元）；９月，因收购在可接受的时间内取得必要监
管批淮的可能性较低，交易逐告终止。
－ ２０１２年４月，集团拟以２３・９２亿元（相等於每股＄２・１２）认购１１・２８亿股永晖焦煤
（０１７３３）股份，占其已发行股本２９・９％；９月，由於未能於９月底或之前完成所需的中国境内及境
外相关政府部门的审批程序，收购事项已告终止。
－ ２０１２年８月，集团以２０・２３亿元人民币收购宁夏发电３５・３％权益，并成为宁夏发电之最大股东。
该公司主要从事火力发电、风力发电及太阳能发电，并拥有两个火电厂和两个煤矿。
－ ２０１２年１２月，集团以１３・６２亿元人民币（约１６・８１亿港元），向华电国际（０１０７１）收购
宁夏发电全部２３・６６％权益，并於完成后向宁夏发电增资２０亿元人民币。集团持有宁夏发电权益将由
３５・３％增至７０・８２％。该公司主要从事传统燃煤发电、太阳能发电及风力发电业务。
－ ２０１３年６月，集团以６０・８９亿元人民币向控股股东中铝公司，出售铝加工厂及氧化铝资产，预期录得
出售收益１・１７亿元人民币。铝加工厂位於中国甘肃省兰州市，年产能１３・５万吨；氧化铝资产包括位於
中国贵州省贵阳市白云区，年产能１２０万吨之氧化铝厂、热电厂及相关附属设施。
－ 同月，集团以３２・４２亿元人民币向控股股东中铝公司出售铝加工业务，预期出售收益为１０・０６亿元人
民币。另以１７・５６亿元人民币向其出售若干附属公司的债权，预期出售亏损为１１・７亿元人民币。
－ ２０１３年１０月，集团以２０・６７亿美元悉售中国铝业铁矿６５％权益予控股股东中国铝业公司，预期出
售收益约５４亿元人民币。中国铝业铁矿持有西非几内亚铁矿开发项目。
－ ２０１５年６月，集团以６・１７亿元人民币认购中铝矿产资源１５％权益，其主要从事地球物理勘查；地球
化学勘查；地质勘探工程施工；工程地质勘查，地质测绘与工程测量；地质勘查技术谘询与服务；矿业谘询与
技术服务。中铝矿产资源并持有３１个探矿权。
－ 同月，集团与控股股东中国铝业订立资产置换协议，集团以２・８８亿元人民币出售电解铝厂除电解铝生产线
外的资产（主要为炭素资产）、铝加工厂及医院病房楼予中国铝业，并以４・７３亿元人民币向中国铝业收购
拜耳法生产线（用於加工生产氧化铝），差价１・８５亿元以现金支付。
－ ２０１５年８月，集团拟以４亿元人民币认购中国稀有稀土１３％权益，该公司主要从事稀有稀土及其他有色
金属的选矿、冶炼、加工；有色金属及其相关产品、原辅材料的生产销售；应用新技术与开发、技术服务；进
出口业务；化工产品（不含危险化学品）、建筑材料、钢材、机械电子设备、制冷空调设备、电子器件、汽车
及配件、五金交电、日用百货、木材、办公通讯设备、汽车、有色金属矿产品和加工产品的销售。
－ ２０１５年１１月，集团与母公司中铝公司进行金融股权及物业资产重组如下：
（一）集团将向母公司中铝公司全资附属中铝资本注资４・３３亿元（人民币；下同），其中１・５亿元以现
金支付，另２・８３亿元则以注入农银汇理１５％股权支付。完成后，中铝资本的注册资本将由２０亿
元增至２４・３亿元，中铝公司及集团将分别持有中铝资本８２・３％及１７・７％。
（二）集团联同中铝国贸（集团之全资附属公司）及上海凯林（集团之非全资附属公司）将向中铝公司旗下全
资附属中铝置业进行注资，而集团将向中铝置业注资１２・３７亿元，其中６・４６亿元以现金支付，
另５・９１亿元则以注入位於中国北京、上海、深圳及兰州之物业支付。完成后，中铝置业注册资本将
由９・３３亿元增至１２・３亿元，中铝资产管理、集团、中铝国贸及上海凯林将分别持有中铝置业
７５・８８％、２１・７３％、１・９７％及０・４２％。
（三）集团将以代价３・７２亿港元，向中铝公司出售位於香港金钟夏悫道远东金融中心４５楼总面积
１０，８００平方尺之办公物业。
－ ２０１６年１月，集团以２３・５１亿元人民币出售山西华兴铝业５０％权益予深圳华润元大资产管理，预期
录得出售亏损１２亿元人民币，其主要从事铝土开采及氧化铝生产；２０１７年３月，深圳华润元大资产管理
将其受让的标的股权转让给包头交通投资集团，后者主要从事公路、桥梁、土建等交通基础项目、现化物流等
相关产业。
－ ２０１６年３月，集团以４・７５亿元人民币向控股股东中国铝业公司出售资产，包括石灰石生产线、精选矿
厂房及配套设施、热电厂粉煤灰砖生产线及水厂、监测站、部分机电装备资产、污水处理厂、计控信息中心、
水电分厂、检修服务厂、矿山服务厂及加油站等。预期出售事项将带来８１００万元人民币收益。
－ ２０１６年６月，集团与控股股东中国铝业公司合作经营位於贵州的铝土矿场，其中中铝公司拟以该矿场的采
矿权作为出资之方式，集团则以建设投资（截至２０１６年３月底止，该矿场建设投资的帐面值为６・６亿元
人民币）作为出资，分占该矿场４１・８５％及５８・１５％总收益分成权。集团将以３・５亿元人民币向中
铝公司收购该矿场３３・４８％总收益分成权。完成后，集团持有该矿场的总收益分成权增至９１・６３％。
－ 同月，集团以总代价１７・５４亿元人民币出售五间附属公司的脱硫脱硝、除尘等环保资产，预期录得出售收
益５・６６亿元人民币。
－ ２０１６年８月，集团以最终摘牌价格２１・１４亿元人民币，向控股股东中国铝业公司收购中铝（上海）
６０％股权，该公司主要从事国内贸易、货物和技术进出口、房地产开发、项目工程管理、建筑、金属材料及
相关产品销售货运代理、仓储、商务谘询、资产管理、物业管理及会展服务等。
－ ２０１６年１２月，集团以５・１６亿元人民币向控股股东中国铝业公司收购中铝集团山西交口兴华科技
６６％权益，该公司主要於中国从事研发及生产铝基新材料相关产品。
－ ２０１７年５月，集团拟与交通银行（０３３２８）旗下交银国际信托合夥企业形式成立产业投资基金。产业
投资规模为２０亿元人民币，其中集团出资不超过６・６亿元人民币，而基金管理人中铝建信投资基金管理
（北京）则出资２０万元人民币，后者为控股股东中国铝业公司之附属公司。
－ ２０１７年５月，集团以现金代价１４・１３亿元人民币向控股股东中国铝业公司增持中铝（上海）４０％权
益至全资拥有，该公司主要於中国从事国内贸易及货物和技术进出口业务。
－ ２０１７年５月，集团与杭州锦江集团、贵州产业投资（集团）、清镇市工业投资共同成立合资公司贵州华仁
新材料，各方分占合资公司４０％、３０％、１５％及１５％，将以货币资金缴付出资额，合资公司主要从事
铝冶炼产品及相关金属等业务。
－ ２０１７年５月，集团与交银国际信托及中铝建信共同成立产业基金北京中铝交银四则产业投资基金管理合夥
企业（有限合夥），基金规模为２０・００２亿元人民币，其中集团将出资６・６亿元人民币，以分占产业基
金规模约３３％。该产业基金将经营债权投资，以产业基金财产从事符合法律法规规定和合夥协议约定条件的
投资等业务；６月，产业基金之普通合夥人由中铝建信变更为交银国信资产，另基金规模将增至１００・０１
亿元人民币，而集团拟增资２６・４亿元人民币。
－ ２０１７年１０月，集团以３・６亿元人民币向控股股东中国铝业公司转让中铝山东工程技术６０％股权，后
者主要从事冶金工程及机械制造产业。完成后，集团仍持有中铝山东工程技术４０％股权。
－ ２０１７年１２月，由华融瑞通、中国人寿、招平投资、中国信达、太保寿险、中银金融、工银金融及农银金
融组成之投资者，分别向中铝山东、中州铝业、包头铝业及中铝矿业出资１７・９亿元（人民币；下同）、
２３・９９亿元、２６・４１亿元及５７・７亿元，以持有后者分别３０・８％、３６・９％、２５・７％及
８１・１％股权。此外，投资者将以其持有的中铝矿业转股债权本金５６亿元及现金１・７亿元作为出资额，
转换中铝矿业的股权（即转股债权）。
－ ２０１７年１２月，集团以代价３亿元人民币，向控股股东中铝集团收购中铝青岛轻金属全部股权，该公司主
要业务包括铝、镁矿产品与冶炼产品之产销、碳素制品及相关有色金属产品、机械设备产销、特种工艺产销、
电讯通讯、测控仪器之安装及销售、自动测量控制、网络与软件系统设计及安装、经营办公室自动化、废旧有
色金属进口及加工、进料、来料与带料加工及补偿贸易、货物进出口。
－ ２０１７年１２月，集团以代价５００６万元人民币，向控股股东中铝集团收购中铝山西铝业能源利用中心污
水处理站资产。
－ ２０１８年１月，集团以１２７・０４亿元人民币增持中铝山东３０・８％权益、中铝中州铝业３６・９％权
益、包头铝业２５・６７％权益及中铝矿业８１・１４％权益，代价以每股６・０元人民币，发行２１・１７
亿股Ａ股支付。完成后，集团将全资持有该等公司权益。该等公司主要从事氧化铝、氢氧化铝和精细氧化铝的
产销；电力生产及供应；铝、铝合金及其加工产品的产销；以及开采铝土矿。７月，总代价修订为
１２７・１３亿元，改以每股６・０元人民币，发行２１・１９亿股Ａ股支付，占经扩大后已发行股本
１２・４５％。
－ ２０１８年７月，集团与控股股东中铝集团共同成立合营公司中铝海外发展，以从事海外项目投资研究、海外
项目之工程谘询与规划、投资并购与融资及股权管理、海外项目之建设管理与运营、资源勘查等业务，合营公
司之注册资本为１０亿元人民币，集团将出资５亿元人民币以持有合营公司５０％股权。
－ ２０１８年８月，集团以７・３６亿元人民币向主要股东中国铝业集团收购炭素资产及股权，包括山东铝业炭
素厂及平果铝业炭素厂的资产及负债、包头市森都碳素４９％权益以及赤壁长城炭素制品７７・６５％权益。
山东铝业炭素厂及平果铝业炭素厂主要从事生产?后焦、预焙阳极等产品。包头市森都碳素主要从事电解铝用
碳素制品的生产和销售，及对外供应蒸汽及热能。而赤壁长城炭素制品则主要从事阳极糊、石墨电极、炭阳极
等炭素制品及相关产品的生产、销售和技术服务，以及销售有色金属等其他业务。
－ ２０１８年１１月，集团以１亿元人民币向主要股东中铝集团之附属公司收购若干资产，包括选矿车间、污水
处理系统、职教培训中心、机加工设备、检修设备、碳素在线监测、收尘设备、吊装车辆等。
－ ２０１８年１２月，集团以２６・６５亿元人民币增持山西华兴铝业５０％权益至全资持有。该公司主要从事
铝及相关矿产品、冶炼产品、加工产品、碳素产品及相关有色金属的产销等业务。
－ ２０１９年１月，集团以１・７７亿元人民币向主要股东中铝集团收购中铝山西铝业部分资产，包括其拥有的
房屋构筑物、机器设备等固定资产共１５０１项，该公司主要从事产销氧化铝、氢氧化铝及深加工产品、铝土
矿、石灰岩（石）及其伴生矿开采与销售、产销耐磨材料、过滤材料、塑编袋、絮凝剂、化工产品等业务。
－ ２０１９年１月，集团向主要股东中铝集团旗下中铝商业保理（天津）进行增资，集团将出资１亿元人民币以
持有中铝商业保理（天津）３４・３８％股权。完成后，中铝商业保理（天津）注册资本将由３亿元人民币增
至４・５７亿元人民币，其主要从事以受让应收帐款方式提供贸易融资、应收帐款收付结算、管理与催收、销
售分户（分类）帐管理及客户资信调查与评价等业务。
－ ２０１９年１月，集团向主要股东中铝集团旗下中铝创新开发投资进行增资，集团将以中铝南海合金全部股权
作为出资对价以持有该公司１９・４９％股权。完成后，中铝创新开发投资注册资本将由１４・５亿元人民币
增至１８・０１亿元人民币，其主要从事投资兴办实业、股权投资、资产管理、投资管理、投资谘询及经营进
出口等业务，而中铝南海合金则主要从事有色金属加工、国内贸易、批发、有色金属矿产品等业务。
－ ２０１９年２月，集团以总代价４１５７万元人民币，向主要股东中铝集团出售内蒙古丰融配售电４０％及宁
夏丰昊配售电６０％权益，其主要从事购售电、电力过网和交易服务、配电网投资建设与运营、电力需求侧管
理、节能管理、合同能源管理、电力项目投资建设与运营、新能源技术开发等业务，预计出售将录得收益约
３５７・２６万元人民币。
－ ２０２２年７月，集团以总代价６６・６２亿元人民币（相等於每股１０・１１元人民币）向控股股东中铝集
团收购６・５９亿股云铝股份（深：０００８０７），占其已发行股本１９％。完成后，集团持有中铝集团权
益增至２９・１％。
－ ２０２２年８月，集团拟将美国存托股份从纽约证券交易所退市。
－ ２０２３年１２月，集团以４・４７亿元人民币向控股股东中国铝业集团（持有集团３２・２９％权益）收购
中铝科学技术研究院２０％股权，并以４亿元人民币向中铝科学技术研究院增资。完成后，集团持有中铝科学
技术研究院２６・１９％权益。该公司经营范围包括金属材料开发；技术转让；技术谘询、技术服务；材料技
术研究与试验发展；检测金属及非金属材料；销售金属材料、机械设备；出租商业用房、出租办公用房；会议
服务。
－ ２０２４年３月，集团与铝业集团高端制造以４・８亿元人民币设立合资公司中铝（云南）绿色先进铝基材料
，其中集团出资２・８８亿元人民币，以取得其６０％股权。该公司的经营范围将涵盖：铝金属冶炼、熔炼、
铸造、压延加工及有色金属贸易；货物进出口、技术进出口。另外，集团以３・２８亿元人民币向中国铜业出
售中铜矿产资源全部６・６８％股权，该公司主营业务包括地球物理勘查、地球化学勘查、地质勘查工程施工
、工程地质勘查、地质测绘与工程测量、地质勘查技术谘询与服务、矿产地质调查、矿业谘询与技术服务等。
预期出售事项录得１・２４亿元人民币收益。
－ ２０２４年１０月，集团及中铝国际（０２０６８）按持股比例向中铝山东工程技术增资５亿元人民币，其中
集团出资２亿元人民币。完成后，集团持有山东工程权益维持４０％。该公司主要从事工程谘询设计、工程施
工、工程总承包、机械设备制造、工业自动化等业务。
－ ２０２５年２月，集团全资持有之包头铝业将吸收合并内蒙古华云新材料（集团持有其５０％权益）。完成后
，包头铝业将继续存续，内蒙古华云新材料将被依法注销，集团持有包头铝业权益减至６５・５７５９％。预
期出售事项不会录得盈亏。该等公司主要从事原铝、铝合金及其加工产品、炭素制品的生产与销售，发电业务
、输电业务等。
－ ２０２５年４月，集团与控股股东中国铝业集团（持有集团３２・４３％权益）及西藏开发投资集团以
４７・６７亿元人民币成立合资公司中铜（西藏）新能源，其中集团出资１１・３９亿元人民币，以取得其
２３・９％股权。该公司主要经营范围包括发电业务、输电业务、供（配）电业务；供电业务；供暖业务；热
力生产和供应；发电技术服务；太阳能发电技术服务等。
－ ２０２５年１０月，集团与控股股东中国铝业集团（持有集团３３・５５％权益）以１５亿元人民币成立合资
公司中铝干星（成都）科技，其中集团出资３亿元人民币，以取得其２０％股权。该公司主要经营范围包括废
弃电器电子产品处理、新材料技术研发、电子专用材料研发、制造及销售等。
－ ２０２５年１１月，集团旗下云铝股份（深：０００８０７）与控股股东中国铝业集团（持有集团
３３・５５％权益）向中铝铝箔（云南）增资９・０６亿元人民币，其中云铝股份出资５亿元人民币，以取得
其１６・７％股权。该公司主要从事合金铝板带箔产品的生产和销售。
－ ２０２５年１１月，集团以２２・６７亿元人民币增持云南云铝涌鑫铝业２８・７４２５％股权、云南云铝润
鑫铝业２７・３１３７％股权及云南云铝泓鑫铝业３０％股权至分别持有该等公司９６・０７６６％、
９７・４５６％及１００％。该等公司主要从事电解铝、铝合金生产。
股本变化
－ ２００１年１２月，以每股１・３７港元，发行２７・４５亿股Ｈ股上市。
－ ２００４年１月，以每股５・６５８港元，配售５・５亿股Ｈ股。
－ ２００６年５月，以每股７・２５港元，配售６・４４１亿股Ｈ股（其中４４１０万股由内资股转为Ｈ股）。
－ ２００７年４月，以每股６・６元人民币，发行１２・３７亿股Ａ股於上海上市；１２月，发行６・３８亿股
Ａ股。
－ ２０１５年６月，以每股５・８元人民币，发行１３・７９亿股Ａ股。
－ ２０１９年２月，以每股６・０元人民币，发行２１・１９亿股Ａ股。
股本分类
（２６／２／２０２０） 股数
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
无限制流通Ａ股 １３，０７８，７０６，９８３
Ｈ股 ３，９４３，９６５，９６８
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
总股本 １７，０２２，６７２，９５１
派送纪录
财政年度 事项 除净／生效日期 公布日期
（月／年） （日／月／年） （日／月／年）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
１２／２０２４ 中期息人民币 ０．０８２ ２１／１１／２４ ２８／０８／２４
１２／２０２３ 末期息人民币 ０．０８ 或港元 ０．０８７７２７／０６／２４ ２７／０３／２４
１２／２０２３ 不派中期息 － ２２／０８／２３
１２／２０２２ 末期息人民币 ０．０３６ 或港元 ０．０３９４２３／０６／２３ ２１／０３／２３
１２／２０２２ 不派中期息 － ２３／０８／２２
１２／２０２１ 末期息人民币 ０．０３１８ 或港元 ０．０３７２２９／０６／２２ ２２／０３／２２
１２／２０２１ 不派中期息 － ２４／０８／２１
１２／２０２０ 不派末期息 － ２３／０３／２１
１２／２０２０ 不派中期息 － ２７／０８／２０
１２／２０１９ 不派末期息 － ２６／０３／２０
１２／２０１９ 不派中期息 － ２７／０８／１９
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
－完－
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