業務狀況
集團簡介：
－ 集團是中國最大的人用破傷風抗毒素（人用ＴＡＴ）提供商和出口商，亦是全產業鏈貫通的抗血清平台商，現
有產品組合包括：
（１）人用ＴＡＴ：是一種含有抗體的抗血清，用於預防及治療破傷風（由破傷風梭狀芽胞菌引起的急性染）
。其通過中和破傷風梭狀芽胞菌（破傷風的致病菌）產生的破傷風痙攣毒素，提供針對破傷風感染的即
時被動免疫；來源於經破傷風類毒素免疫的馬匹血漿，含有馬源性免疫球蛋白Ｆ（ａｂ’）２片段，能
結合遊離的破傷風毒素並使其失活，從而阻止毒素與神經細胞表面的受體結合。其通過肌內注射或皮下
注射給藥，保護期約為兩週，並已被列入國家基本藥物目錄、國家急（搶）救藥品目錄及甲類醫保目錄
品種，且以質量穩定、安全可靠且易於給藥而廣受認可。
（２）獸用破傷風抗毒素：是一種用於預防及治療動物破傷風感染的藥物，尤其適用於動物創傷或手術等破傷
風感染風險較高的情況，通過中和毒素並防止其對動物神經系統的影響，其能夠提供快速的被動免疫保
護。集團已於２０２５年９月完成新獸用破傷風抗毒素生產線的建立，進行了技術升級及工藝改進，及
於２０２６年１月在中國提交再註冊上市批准申請，預期於２０２６年６月在中國獲得再註冊批准。
（３）孕馬血清促性腺激素（ＰＭＳＧ）：是一種從懷孕母馬血清中提取的複雜糖蛋白激素，為血清衍生產品
，已被廣泛用於提高家畜的繁殖性能及管理，其作用機制是刺激卵巢卵泡發育，進而促進動物發情及排
卵，提高飼養效率。集團已分別於２０２６年１月及３月取得ＰＭＳＧ原料藥及注射劑的再註冊批准及
已於２０２６年１月推出ＰＭＳＧ原料藥。預期於２０２６年７月推出 ＰＭＳＧ注射劑，並將開拓多
個出口市場。
（４）候選抗蛇毒血清：主要包括抗蝮蛇毒血清、抗五步蛇毒血清及多價抗蛇毒血清。其作用機制是通過中和
蛇毒中的毒素，減輕並阻止中毒症狀的進一步發展，從而有效降低發病率及死亡率。集團預期將於
２０２６年６月啟動抗蝮蛇毒血清的ＩＩ期臨床試驗，並預計於２０２７年底提交上市批准申請；目前
正進行抗五步蛇毒血清的Ｉ期臨床試驗，並預計於２０２８年初提交上市批准申請；以及計劃在
２０２７年完成多價抗蛇毒血清的工藝研究，隨後進行臨床前研究，並在２０２９年提交ＩＮＤ申請。
（５）候選馬狂犬病免疫球蛋白Ｆ（ａｂ’）２：是一種特異性免疫球蛋白，可提供即時暫時的狂犬病抗原病
毒中和抗體，用於狂犬病的被動免疫，其由接種狂犬病疫苗的健康馬血清製備而成。集團預計將於
２０２７年完成其工藝研究，隨後進行臨床前研究，並計劃於２０２９年提交ＩＮＤ申請。
（６）集團亦從獨立第三方獲得了一系列獸用抗感染藥物的非獨家製造及商業化權利，包括雞法氏囊素注射液
、豬脾轉移因子及重組豬干擾素ａｌｐｈａ。
－ 集團之終端客戶主要包括公立醫院、私立醫院、診所及其他醫療機構。
業績表現：
－ ２０２５年度，集團營業額上升６﹒６％至２﹒３５億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長２６﹒２％至
９４７９萬元。期內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利增加１６﹒５％至１﹒８１億元，毛利率上升６﹒５個百分點至７６﹒８％；
（二）醫藥及其他產品銷售：來自人用破傷風抗毒素之營業額增長１０﹒２％至２﹒２７億元，佔總營業額
９６﹒４％；來自其他產品之營業額則下跌５９﹒９％至３００萬元；
（三）技術服務收入：營業額下降２４﹒４％至５５７萬元；
（四）按地區分部：來自中國內地之營業額上升４﹒８％至２﹒２３億元，佔總營業額９４﹒７％；來自海外
之營業額增長５５％至１２４３萬元；
（五）於２０２５年１２月３１日，集團之現金及現金等價物為７３８３萬元，並無銀行借貸，惟租賃負債
８９萬元；流動比率為４﹒２倍（２０２４年１２月３１日：２﹒３倍），資產負債比率（借款總額除
以權益總額再乘以１００％）為０﹒２％（２０２４年１２月３１日：２﹒７％）。
－ ２０２４年度，集團營業額上升１１﹒５％至２﹒２１億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長３５﹒４％
至７５１４萬元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利增加１５﹒５％至１﹒５５億元，毛利率上升２﹒５個百分點至７０﹒３％；
（二）醫藥及其他產品銷售：來自人用破傷風抗毒之營業額增長１１﹒９％至２﹒０６億元，佔總營業額
９３﹒３％；來自其他產品之營業額增加１﹒６倍至７４９萬元；
（三）技術服務收入：營業額下降３３﹒４％至７３７萬元；
（四）按地區分部：來自中國內地之營業額上升９﹒１％至２﹒１３億元，佔總營業額９６﹒４％；來自海外
之營業額增長１﹒７倍至８０２萬元；
（五）於２０２４年１２月３１日，集團之現金及現金等價物為５２８３萬元，並無銀行借貸，惟租賃負債
７２萬元；流動比率為２﹒３倍（２０２３年１２月３１日：１﹒４倍），資產負債比率（借款總額除
以權益總額再乘以１００％）為２﹒７％（２０２３年１２月３１日：１７﹒５％）。
發展概覽
－ 於２０２６年６月，集團業務發展策略概述如下：
（一）進一步鞏固在人用ＴＡＴ市場的領導地位；
（二）快速推進人用抗血清產品管線的開發；
（三）加速獸藥產品的開發及市場滲透；
（四）進一步優化技術和工藝以提升產品品質及效力；
（五）進一步提升全產業鏈能力。
－ ２０２６年６月，集團發售新股上市，估計集資淨額３﹒３９億港元，擬用作以下用途：
（一）約１﹒１４億港元（佔３３﹒７％）將用於候選產品的研發；
（二）約１﹒０６億港元（佔３１﹒４％）將用於建設並擴展新基地及生產線；
（三）約５３３０萬港元（佔１５﹒７％）將用於升級並優化技術及流程；
（四）約３５００萬港元（佔１０﹒３％）將用於加強銷售及營銷能力；
（五）約２９９０萬港元（佔８﹒８％）將用於一般營運資金及一般企業用途。
－完－
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