業務狀況
集團簡介：
－ 集團股份亦在上海證券交易所上市，編號為６０１３３０。
－ 集團之控股股東北京市國有資產經營為國有企業，乃一間由北京市政府授權的大型國有投資公司，業務範疇包
括金融及現代服務業；科技、現代製造業及新能源；城市功能開發及環境保護；及文化創意、旅遊休閑及體育
。
－ 集團主要於中國從事垃圾焚燒發電廠的投資、技術顧問、興建、營運及保養，服務分類如下：
（１）項目建設：設計及興建垃圾焚燒發電廠，集團一般會聘用第三方建築及安裝服務供應商興建項目；
（２）項目營運：業務運作包括垃圾接收、儲存及輸送系統、垃圾焚燒系統及殘留物處理系統；集團主要使用
爐排爐焚燒爐以焚燒高濕度低熱值的城市生活垃圾，其中垃圾燃燒過程中產生的化學能及熱能用於製造
蒸汽，以驅動渦輪發電機生產輸送至電網的電力；而焚燒垃圾會產生爐渣、飛灰及廢水（滲濾液），其
中爐渣冷卻後可用於製造磚頭及道路建築的填料；及
（３）技術顧問服務。
－ 集團之主要客戶為中國中小型城市的地方市級機關及國有企業。
業績表現：
－ 按照中國會計準則，截至２０２５年３月止三個月，集團營業額上升２﹒９％至８﹒２８億元（人民幣；下同
），股東應佔溢利增加３３﹒２％至１﹒８５億元。於２０２５年３月３１日，集團持有貨幣資金９﹒２２億
元，短期及長期借款分別為３﹒５７億元及７８﹒６５億元。
－ 按照中國會計準則，２０２４年度，集團營業額下跌１４﹒１％至３３﹒９９億元（人民幣；下同），股東應
佔溢利下降７％至５﹒８５億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利增加６﹒９％至１５﹒４４億元，毛利率增加６﹒９個百分點至４５﹒４％；
（二）年內，垃圾處理及發電業務之收入上升６％至２７﹒６５億元，佔總營業額８１﹒３％；建造服務收入
下跌９５﹒４％至３７３３萬元；ＰＰＰ項目利息收入增加０﹒３％至３﹒９７億元；
（三）年內，集團累計處理生活垃圾１４３８﹒２４萬噸，增長７％；實現上網電量為４２﹒６１億度，增長
９﹒４％；實現供汽量５６﹒３６萬噸，增長３１﹒５％；
（四）於２０２４年１２月３１日，集團持有貨幣資金８﹒６８億元，短期及長期借款分別為５﹒４６億元及
７５﹒２８億元，資產負債比率（以負債總額除以資產總額計算）為６１﹒２１％（２０２３年１２月
３１日：６３﹒２９％）。
－ 按照中國會計準則，２０２３年度，集團營業額下跌１３﹒４％至３９﹒５６億元（人民幣；下同），股東應
佔溢利下降１５﹒５％至６﹒２９億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利減少２﹒９％至１５﹒２４億元，毛利率則增加４﹒１個百分點至３８﹒５％；
（二）年內，垃圾處理及發電業務之收入上升１１﹒７％至２６﹒０８億元，佔總營業額６５﹒９％；建造服
務收入下跌５３﹒３％至８﹒１５億元，佔總營業額２０﹒６％；ＰＰＰ項目利息收入增加３﹒２％至
３﹒９６億元；
（三）年內，集團累計處理生活垃圾１３４４﹒７萬噸，增長１８％；實現上網電量為３８﹒９４億度，增長
１１﹒９％；實現供汽量４２﹒８６萬噸，增長４２％；
（四）於２０２３年１２月３１日，集團持有貨幣資金１０﹒３５億元，短期及長期借款分別為５﹒１６億元
及７０﹒３４億元，資產負債比率（以負債總額除以資產總額計算）為６３％（２０２２年１２月３１
日：６６％）。
－ 按照中國會計準則，２０２２年度，集團營業額下跌９﹒７％至４５﹒６７億元（人民幣；下同），股東應佔
溢利則增加６﹒７％至７﹒４５億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利減少９﹒３％至１５﹒７億元，毛利率則微升０﹒１個百分點至３４﹒４％；
（二）年內，垃圾處理收入上升６﹒４％至４﹒４６億元；發電收入上升６﹒７％至１８﹒８８億元，佔總營
業額４１﹒３％；建造服務收入下跌２８％至１７﹒４７億元，佔總營業額３８﹒３％；渣灰收入及其
他上升１４﹒８％至１﹒０１億元；利息收入增加９％至３﹒８４億元；
（三）年內，集團共處理生活垃圾１１３９﹒７８萬噸，增長８﹒２％；實現上網電量為３４﹒８１億度，增
長４﹒６％；
（四）於２０２２年１２月３１日，集團持有貨幣資金為１８﹒６７億元，短期及長期借款分別為６﹒２９億
元及８３﹒２６億元，資產負債比率（以負債總額除以資產總額計算）為６５﹒５５％（２０２１年
１２月３１日：６５﹒７８％）。
－ 按照中國會計準則，２０２１年度，集團營業額上升１﹒２倍至５０﹒５７億元（人民幣；下同），股東應佔
溢利下跌３８﹒６％至６﹒９８億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利增長３２﹒２％至１７﹒３２億元，毛利率下跌２３﹒３個百分點至３４﹒２％；
（二）年內，運營收入上升１５﹒９％至２２﹒７７億元，佔總營業額８６％；建造收入錄得２４﹒２７億元
，佔總營業額４８％；利息收入增加１２﹒６％至３﹒５２億元；
（三）年內，集團共處理生活垃圾１０５３﹒７６萬噸，增長１７﹒４３％；實現上網電量為３﹒３３億度，
增長２２﹒１％；
（四）於２０２１年１２月３１日，集團持有貨幣資金為９﹒６７億元，短期及長期借款分別為１２﹒７９億
元及８７﹒０９億元，資產負債比率（以負債總額除以資產總額計算）為６５﹒７８％（２０２０年
１２月３１日：６６﹒７８％）。
－ 按照中國會計準則，２０２０年度，集團營業額增長３０％至２２﹒７８億元（人民幣；下同），股東應佔溢
利上升２１％至５﹒０３億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利增長３８﹒５％至１３﹒１億元，毛利率上升３﹒５個百分點至５７﹒５％；
（二）垃圾焚燒發電項目運營收入上升３２﹒９％至１９﹒６５億元，佔總營業額８６﹒３％。利息收入增加
１４﹒３％至３﹒１３億元，增長主要是因為隨著紅安、平陽二期、永嘉二期以及海寧擴建等項目的建
設，按完工百分比確認的長期應收款增加，從而導致按照實際利率法確認的利息收入增加；
（三）年內，集團共處理生活垃圾８９７﹒３萬噸，增長２４﹒８％，處理秸?３５﹒４萬噸；實現上網電量
（含秸?發電）為２９﹒１１億度，增長３７﹒８％；
（四）於２０２０年１２月３１日，集團持有現金及現金等價物為１５﹒９３億元，借款總額為９５﹒５８億
元，資產負債比率（以負債總額除以資產總額計算）為６６﹒８７％（２０１９年１２月３１日：
７４﹒４２％）。
－ 按照中國會計準則，２０１９年度，集團營業額增長５３﹒７％至１７﹒５２億元（人民幣；下同），股東應
佔溢利上升１３﹒８％至４﹒１６億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利增長４０﹒９％至９﹒４６億元，毛利率下降４﹒９個百分點至５３﹒９８％；
（二）垃圾焚燒發電項目運營收入增長５８﹒４％至１４﹒７９億元，佔總營業額８４﹒４％，增長主要是因
為本期新增汕頭、章丘、博白、四會、佳木斯、廣元博能、密雲等運營項目，通州、寧河生物質項目自
２０１８年８月份開始運營。利息收入增加３２﹒４％至２﹒７４億元，增長主要是因為隨著紅安、平
陽二期、永嘉二期以及海寧擴建等項目的建設，按完工百分比確認的長期應收款大幅增加，從而導致按
照實際利率法確認的利息收入大幅增加；
（三）年內，集團共處理生活垃圾７１９﹒３萬噸，同比增長５３﹒３％，處理秸?３５﹒４５萬噸；實現上
網電量（含秸?發電）為２１﹒１３億度，同比增長５１﹒１％；
（四）於２０１９年１２月３１日，集團持有現金及現金等價物３﹒５２億元，借款總額為８１﹒８７億元，
資產負債比率（以負債總額除以資產總額計算）為７４﹒４％（２０１８年１２月３１日：７１﹒３％
）。
－ 按照中國會計準則，２０１８年度，集團營業額增長３４﹒４％至１０﹒５５億元（人民幣；下同），股東應
佔溢利上升３２﹒１％至２﹒７３億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利上升２７﹒９％至５﹒８６億元，毛利率下跌２﹒８４個百分點至５５﹒５８％；
（二）垃圾焚燒發電項目運營收入增長３７﹒３％至８﹒４８億元，佔總營業額８０﹒４％；利息收入增長
２３﹒７％至２﹒０７億元；
（三）年內，集團共處理生活垃圾４６９﹒１８萬噸（含填埋），增長２９﹒６％；實現上網電量為
１３﹒９８億度，上升３８﹒８％；垃圾焚燒日處理能力為７５５０噸；
（四）於２０１８年１２月３１日，集團持有現金及現金等價物６﹒８４億元，借款總額為５７﹒７７億元，
資產負債比率（總負債除以總資產）為７２﹒２％（２０１７年１２月３１日：６７﹒２％）。
－ 按照中國會計準則，２０１７年度，集團營業額增長１８﹒１％至７﹒８５億元（人民幣；下同），股東應佔
溢利下跌１０﹒６％至２﹒０６億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利上升１１％至４﹒５９億元，毛利率下跌３﹒８個百分點至５８﹒４％；
（二）垃圾焚燒發電項目運營收入增長１８﹒６％至６﹒１８億元，佔總營業額７８﹒７％；利息收入增長
１６﹒６％至１﹒６７億元；
（三）年內，集團共處理生活垃圾３６６萬噸（含填埋），增長１６％；實現上網電量為１０﹒０８億度，上
升３１％；垃圾焚燒日處理能力為１０﹐４６０噸；
（四）於２０１７年１２月３１日，集團持有現金及現金等價物６﹒６５億元，借款總額為３５﹒７７億元，
資產負債比率（總負債除以總資產）為６７％（２０１６年１２月３１日：６３％）。
－ ２０１６年度，集團營業額增長４９％至１８﹒７４億元（人民幣；下同），股東應佔溢利上升５７﹒２％至
３﹒５６億元。年內業務概況如下：
（一）垃圾焚燒發電項目建設服務收入上升６３﹒９％至１２﹒０９億元，佔總收入６４﹒５％；垃圾焚燒發
電項目營運服務收入增加３１﹒３％至５﹒２１億元，佔總收入２７﹒８％；利息收入增長１７％至
１﹒４４億元；
（二）年內政府補助增加１０﹒２％至４４９萬元，增值稅退稅增長８１﹒９％至６６０７萬元；
（三）年內，集團共處理生活垃圾３１７萬噸（含填埋），增長１７％；實現上網電量為７﹒７億度，上升
３７％；垃圾焚燒日處理能力為７８５０噸；
（四）於２０１６年１２月３１日，集團持有現金及現金等價物為５﹒３５億元；借款總額為２６﹒２３億元
；資產負債比率（總負債除以總資產）為５６﹒８％（２０１５年：５２﹒６％）。
－ ２０１５年度，集團營業額增長２﹒６％至１２﹒５８億元（人民幣；下同），股東應佔溢利上升５９﹒６％
至２﹒２７億元。年內業務概況如下：
（一）垃圾焚燒發電項目建設服務收入減少９﹒８％至７﹒３８億元，佔總收入５８﹒７％；垃圾焚燒發電項
目營運服務收入增加２７﹒２％至３﹒９７億元，佔總收入３１﹒５％；利息收入上升２７﹒６％至
１﹒２３億元；
（二）年內政府補助增加２６﹒９％至４０８萬元，增值稅退稅增長１﹒８倍至３６３１萬元；
（三）２０１５年，集團共處理生活垃圾２７１﹒４萬噸，增長３０﹒８％；實現上網電量５﹒６５億度，上
升３１﹒４％；
（四）於２０１５年１２月３１日，集團持有現金及現金等價物為５﹒３５億元；借款總額為１８﹒９９億元
；資產負債比率（總負債除以總資產）為５２﹒６％。
－ ２０１４年度，集團營業額上升２５﹒８％至１２﹒２６億元（人民幣；下同），股東應佔溢利下降５﹒９％
至１﹒４２億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利上升３１﹒３％至３﹒７７億元，毛利率上升１﹒３個百分點至３０﹒８％；
（二）期內政府補助為３２１萬元，增值稅退稅為１３０２萬元；
（三）垃圾焚燒發電項目建設服務收入上升１４﹒４％至８﹒１８億元，佔總收入６６﹒７％；垃圾焚燒發電
項目營運服務收入上升５５﹒２％至３﹒１２億元，佔總收入２５﹒４％；
（四）年內，集團共處理生活垃圾２０７﹒５萬噸，實現上網電量４﹒３億度；
（五）於２０１４年１２月３１日，集團持現金７﹒６２億元；借貸１５﹒９１億元；資產負債比率（總借貸
除以總資產）為５１﹒２％。
－ ２０１３年度，集團營業額增長４﹒６％至９﹒７５億元（人民幣；下同），股東應佔溢利上升３﹒１％至
１﹒５１億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利上升２３﹒２％至２﹒８７億元，毛利率增加４﹒４個百分點至２９﹒４％；
（二）期內政府補助為４３７萬元，增值稅退稅為１７７６萬元；
（三）垃圾焚燒發電項目建設服務收益下降７﹒５％至７﹒１５億元，佔總營業額的７３﹒３％；垃圾焚燒發
電項目營運服務收益上升７６﹒４％至２﹒０１億元，佔總營業額的２０﹒６％；
（四）截至２０１３年１２月３１日，集團每日實際垃圾處理能力為５２５０噸，每日已訂約的垃圾處理能力
總額約為２０﹐０００噸；
（五）於２０１３年１２月３１日，集團持現金５﹒０２億元；借貸１７﹒０９億元；存貨周轉天數為３﹒２
天（２０１２年１２月３１日：１﹒４天）；負債比率（總借貸除以總資產）為１４１﹒１％（
２０１２年：７６﹒１％）；流動比率為１﹒２倍（２０１２年：１﹒２倍）。
－ ２０１２年度，集團營業額上升１﹒１倍至９﹒３２億元（人民幣；下同），股東應佔溢利上升９３﹒１％
至１﹒４６億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利增長７５﹒２％至２﹒３３億元，毛利率下降５個百分點至２５％；
（二）期內政府補助為２３萬元，增值稅退稅為４７５萬元；
（三）垃圾焚燒發電項目建設服務收益上升１﹒５倍至７﹒７３億元，佔總營業額的８２﹒９％；垃圾焚燒發
電項目營運服務收益上升１０﹒４％至１﹒１４億元，佔總營業額的１２﹒２％；
（四）於２０１２年１２月３１日，集團持現金１﹒８５億元；借貸９﹒１１億元；存貨周轉天數為１﹒４天
（２０１１年１２月３１日：２﹒５天）；負債比率（總借貸除以總資產）為７６﹒１％（２０１１年
：２９﹒１％）；流動比率為１﹒２倍（２０１１年：４﹒７倍）。
發展概覽
－ 於２０１４年６月，集團業務發展策略概述如下：
（一）技術創新及改良：擬設計可增強爐排爐技術的性能及效率的設備及設計４００噸爐排爐；以及開發新工
序及技術，包括減少氣體、廢水（滲濾液）、飛灰及氣味的技術，以提高垃圾焚燒發電廠的效能、更有
效控制對環境排放的污染物，及處理其他種類的固體廢物；集團並計劃於２０１４年至２０１５年開發
垃圾焚燒煙道氣體淨化工序及富氧垃圾焚燒工序；及
（二）擴充新業務範圍及服務範疇，包括處理類似種類的固體垃圾及生物能源業務，其中位於天津寧河的項目
預期將透過焚燒秸杆產生生物能源；及計劃為集團垃圾焚燒發電項目及第三方提供垃圾焚燒發電廠維護
、經營管理及設備維修的服務；
（三）計劃透過提供技術服務及逐步承辦ＢＯＴ項目，以擴充業務至垃圾特質類似的亞洲發展中國家。
－ ２０１４年６月，集團發售新股上市，估計集資淨額１０﹒９２億港元，擬用作以下用途：
（一）約８﹒１９億港元（佔７５％）用於償還債務；
（二）約１﹒０９億港元（佔１０％）用於發展境外垃圾焚燒發電業務；
（三）約５４６０萬港元（佔５％）用於研發垃圾焚燒技術；
（四）約１﹒０９億港元（佔１０％）用於營運資金。
－ ２０１７年１２月，集團以９０００萬元人民幣收購綠益（葫蘆島）環境服務８０％權益，其於遼寧省葫蘆島
市之工業廢物處理處置中心項目設計處理能力為９﹒２５萬噸╱年。
－ ２０１８年８月，集團以６﹒１億元人民幣收購廣東博海昕能環保全部權益，該公司主要以特許經營方式於中
國從事垃圾焚燒發電、垃圾無害化綜合處理、垃圾轉運站項目的投資、建設和運營管理；其已取得５個生活垃
圾焚燒發電特許經營項目（總處理能力５５５０噸╱天），以及４個生活垃圾轉運特許經營項目（總轉運能力
１６２０噸╱天）。
－ ２０１８年９月，集團出資２﹒３４億元人民幣成立合資公司海寧綠動海雲環保能源，佔６０％權益。合資公
司將作為海寧市生活垃圾焚燒發電廠擴建項目之項目公司，從事垃圾焚燒發電及銷售自產電力、蒸汽及灰渣業
務，預計集團的出資總額（包括提供融資擔保）不超過７﹒８億元人民幣。
－ ２０１９年１月，集團以６８１２萬元人民幣收購貴州金沙綠色能源全部權益。該公司主要從事投資、建設、
運營位於貴州省金沙縣的生活垃圾清運與焚燒發電一體化專案，其中垃圾焚燒發電設計總處理能力為１２００
噸╱天，特許經營期為３０年（含建設期２年），現處於籌建期；而垃圾清運系統設計轉運能力為６００噸╱
天，特許經營期為３１﹒５年（含建設期１﹒５年），現已基本建設完成。
－ ２０２０年４月，集團以１元人民幣受讓萊州海康環保能源８７﹒５％權益，資本承擔為１﹒７５億元人民幣
。該公司主要持有位於山東萊州的生活垃圾焚燒發電廠項目之特許經營權，總規模預期為日處理生活垃圾
１５００噸。
股本變化
－ ２０１４年６月，以每股３﹒４５港元，發行及配售３億股Ｈ股上市，另有５４８６萬股內資股轉為Ｈ股；同
月，超額配售４５００萬股Ｈ股，另有４５０萬股內資股轉為Ｈ股。
－ ２０１８年６月，以每股３﹒２９元人民幣，發行１﹒１６億股Ａ股於上海證券交易所上市。
－ ２０２０年１２月，以每股７﹒８２元人民幣，，發行２﹒３２億股Ａ股。
可換股債券及票據
－ ２０２１年７月，擬發發行本金額不超過２３﹒９億元人民幣之６年期Ａ股可轉換公司債券。
股本分類
股數
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有限制流通Ａ股 ７３３﹐４２９﹐６１８
無限制流通Ａ股 ２５５﹐６５０﹐５９０
Ｈ股 ４０４﹐３５９﹐７９２
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總股本 １﹐３９３﹐４４０﹐０００
派送紀錄
財政年度 事項 除淨╱生效日期 公布日期
（月╱年） （日╱月╱年） （日╱月╱年）
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１２╱２０２４ 中期息人民幣 ０．１ 或港元 ０．１０９９２６╱０９╱２４ ２９╱０８╱２４
１２╱２０２３ 末期息人民幣 ０．１５ 或港元 ０．１６５０６╱０５╱２４ ２８╱０３╱２４
１２╱２０２３ 不派中期息 － ２９╱０８╱２３
１２╱２０２２ 末期息人民幣 ０．１２ 或港元 ０．１３１６２８╱０６╱２３ ３０╱０３╱２３
１２╱２０２２ 不派中期息 － ３０╱０８╱２２
１２╱２０２１ 末期息人民幣 ０．１ 或港元 ０．１１６７４２８╱０６╱２２ ２９╱０３╱２２
１２╱２０２１ 不派中期息 － ３０╱０８╱２１
１２╱２０２０ 末期息人民幣 ０．２ １８╱０５╱２１ ３０╱０３╱２１
１２╱２０２０ 不派中期息 － ２８╱０８╱２０
１２╱２０１９ 末期息人民幣 ０．１ ２６╱０５╱２０ ２７╱０３╱２０
１２╱２０１９ 不派中期息 － ２８╱０８╱１９
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－完－
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