業務狀況
集團簡介：
－ 集團股份亦在上海證券交易所上市，編號為６００５４７。
－ 集團主要於中國從事黃金採礦及加工，以及銷售黃金產品。
－ 集團的控股股東山東黃金集團乃從事黃金採礦行業的國有企業，由山東省國資委控制。集團會根據股權託管安
排，以經營及管理山東黃金集團公司旗下部分中國境內黃金礦業、有色金屬礦業或其他礦業相關附屬公司。
－ 集團會將所開採的黃金加工為合質金及金精礦，大部分運往集團的冶煉廠作冶煉及精煉，少部分乃未經冶煉及
精煉出售。
－ 集團的主要產品是金錠，包括標準金錠及定制化黃金產品。標準金錠使用自採黃金及第三方合質金生產，並通
過上海黃金交易所的現貨交易功能銷售。而定制化黃金產品由採購自上海黃金交易所的標準金錠製成，售予商
業銀行客戶、貴金屬公司以及其他零售客戶。此外，集團亦銷售白銀、銅、鐵及鋅等副產品。
－ 集團亦於中國向承包商外包部分勘探、井巷採掘及選礦工作。
業績表現：
－ 按照中國會計準則，截至２０２５年３月止三個月，集團營業額增長３６﹒８％至２５９﹒３５億元（人民幣
，下同），股東應佔溢利上升４６﹒６％至１０﹒２６億元。於２０２５年３月３１日，集團持有現金及現金
等價物餘額為８８﹒９２億元。
－ ２０２４年度，集團營業額上升３９﹒２％至８２５﹒１８億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長
３８﹒２％倍至２４﹒９４億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利增加４１﹒６％至１２２﹒１３億元，毛利率微增０﹒２個百分點至１４﹒８％；
（二）黃金開採：營業額上升６１﹒３％至５９﹒３４億元，除稅前利潤增長２６﹒９％至４１﹒６億元；
（三）黃金精煉：營業額增長２８﹒８％至４７８﹒２８億元，佔總營業額５８％，除稅前利潤增加３﹒８倍
至５２７４萬元；
（四）投資管理：營業額增加１％至１５１﹒７１億元，佔總營業額１８﹒４％，業績轉虧為盈，錄得除稅前
利潤６４萬元；
（五）於２０２４年１２月３１日，集團之銀行結餘及現金為９９﹒３２億元，綜合總債務為６４４﹒４４億
元。資本負債比率（指綜合總債務與綜合權益總額的比例）為１１０﹒０５％（２０２３年１２月３１
日：９７﹒７６％）。
－ ２０２３年度，集團營業額上升１７﹒８％至５９２﹒７５億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長１﹒１
倍至１８﹒０４億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利增加３９﹒９％至８６﹒２８億元，毛利率增加２﹒３個百分點至１４﹒６％；
（二）黃金開採：營業額減少３﹒８％至３６﹒７９億元，除稅前利潤則增加５１﹒７％至３２﹒７９億元；
（三）黃金精煉：營業額上升７﹒３％至３７１﹒４４億元，佔總營業額６２﹒７％，除稅前利潤則下跌
７３﹒１％至１１０４萬元；
（四）投資管理：營業額增加２６﹒７％至１５０﹒１６億元，佔總營業額２５﹒３％，除稅前虧損
６３﹒３％至１﹒０７億元；
（五）於２０２３年１２月３１日，集團之銀行結餘及現金為８３﹒５３億元，綜合總債務為５２１﹒０２億
元。資本負債比率（指綜合總債務與綜合權益總額的比例）為９７﹒８％（２０２２年１２月３１日：
９４﹒５％）。
－ ２０２２年度，集團營業額增加４８﹒３％至５０３﹒０６億元（人民幣；下同），業績轉虧為盈，錄得股東
應佔溢利８﹒３８億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利增長１﹒６倍至６１﹒６７億元，毛利率增加５﹒３個百分點至１２﹒３％；
（二）黃金開採：營業額上升１９﹒８％至３８﹒２６億元，業績轉虧為盈，錄得除稅前利潤２１﹒６２億元
；
（三）黃金精煉：營業額增長４７﹒９％至３４６﹒２６億元，佔總營業額６８﹒８％，除稅前利潤則下跌
１０﹒４％至４１０９萬元；
（四）投資管理：營業額增加６２％至１１８﹒５４億元，佔總營業額２３﹒６％，業績轉盈為虧，錄得除稅
前虧損２﹒９２億元；
（五）於２０２２年１２月３１日，集團之銀行結餘及現金為７７﹒５３億元，綜合總債務為３４８﹒０３億
元。資本負債比率（指綜合總債務與綜合權益總額的比例）為９４﹒６％（２０２１年１２月３１日：
７７﹒８％）。
－ ２０２１年度，集團營業額下跌４６﹒７％至３３９﹒３３億元（人民幣；下同），業績轉盈為虧，錄得股東
應佔虧損４﹒２６億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利減少６４﹒７％至２３﹒７５億元，毛利率下降３﹒６個百分點至７％；
（二）黃金開採：營業額上升１４﹒６％至３１﹒９５億元，業績轉盈為虧，錄得除稅前虧損９﹒２９億元；
（三）黃金精煉：營業額下降５９﹒８％至２３４﹒１８億元，佔總營業額６９％，除稅前溢利下跌
４６﹒９％至４５８７萬元；
（四）投資管理：營業額增長１﹒７倍至７３﹒１９億元，除稅前溢利上升６﹒８倍至８﹒７４億元；
（五）於２０２１年１２月３１日，集團之銀行結餘及現金為４５﹒２５億元，綜合總債務為２４８﹒６４億
元。資本負債比率（指綜合總債務與綜合權益總額的比例）為７７﹒７９％（２０２０年１２月３１日
：５６﹒５７％）。
－ ２０２０年度，集團營業額上升１﹒６％至６３６﹒４５億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長
７２﹒９％至２２﹒３２億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利增加３０﹒８％至６５﹒５６億元，毛利率上升２﹒３個百分點至１０﹒３％；
（二）黃金開採：營業額下跌９﹒７％至２７﹒４３億元，除稅前利潤則增長５９﹒６％至２９﹒８５億元；
（三）黃金精煉：營業額上升０﹒９％至５８２﹒３６億元，佔總營業額９１﹒５％，除稅前利潤則下跌
５９﹒３％至８６４３萬元；
（四）投資管理：營業額增加４３﹒９％至２６﹒６６億元，業績轉虧為盈，錄得除稅前溢利１﹒１２億元；
（五）於２０２０年１２月３１日，集團之銀行結餘及現金為３０﹒３２億元，綜合總債務為１１５﹒０５億
元。資本負債比率（指綜合總債務與綜合權益總額的比例）為３６﹒１％（２０１９年１２月３１日：
３１﹒７％）。
－ ２０１９年度，集團營業額上升１１﹒３％至６２６﹒１３億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增加
３３﹒８％至１２﹒９１億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利增加２４﹒１％至５０﹒１１億元，毛利率上升０﹒８個百分點至８％；
（二）黃金開採：營業額上升１３﹒９％至３０﹒３９億元，除稅前利潤增長３８﹒７％至１８﹒７１億元；
（三）黃金精煉：營業額上升１１％至５７７﹒２１億元，佔總營業額９２﹒２％，除稅前利潤大幅增長至
２﹒１２億元；
（四）投資管理：營業額上升１７﹒３％至１８﹒５３億元，業績轉盈為虧，錄得除稅前虧損１２８４萬元；
（五）於２０１９年１２月３１日，集團之銀行結餘及現金為３０﹒１９億元，綜合總債務（包括租賃負債及
借款）為８２﹒７２億元。資本負債比率（指綜合總債務與綜合權益總額的比例）為３１﹒７％（
２０１８年１２月３１日：２５﹒１％）。
－ ２０１８年度，集團營業額增長７﹒３％至５４７﹒８８億元（人民幣；下同），股東應佔溢利下跌
２７﹒１％至８﹒１６億元。年內業務概況如下：
（一）整體毛利增長７﹒９％至３９﹒３１億元，毛利率微升０﹒１個百分點至７﹒２％；
（二）黃金開採：營業額增長３３﹒９％至２６﹒６９億元，經營溢利微跌０﹒５％至１９﹒７億元；
（三）黃金精煉：營業額增長６﹒３％至５２１﹒１９億元，佔總營業額９５﹒１％，經營溢利下跌
９８﹒５％至１８７萬元；
（四）按地區劃分，中國營業額增長６﹒３％至５２４﹒１２億元，佔總營業額９５﹒７％；中國境外營業額
上升３７﹒４％至２３﹒７６億元；
（五）於２０１８年１２月３１日，集團之現金及現金等價物為１９﹒３８億元，借款為６４﹒３２億元，資
本負債比率（綜合總債務與綜合權益總額的比例）為２７﹒２％。
－ ２０１７年度，集團營業額增長４％至５１０﹒４１億元（人民幣；下同），股東應佔溢利下降１３％至
１１﹒１９億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利上升３﹒９％至３６﹒４３億元，毛利率持平為７﹒１％；
（二）黃金開採：營業額增長９７﹒４％至１９﹒９３億元，分部溢利上升７﹒２％至１９﹒９９億元；
（三）黃金精煉：營業額上升２％至４９０﹒４９億元，佔總營業額９６﹒１％，分部溢利下跌１２％至
１﹒２８億元；
（四）按地理劃分，中國營業額增加０﹒５％至４９３﹒１２億元，佔總營業額９６﹒６％；中國境外營業額
為１７﹒２９億元；
（五）於２０１７年１２月３１日，集團之現金及現金等價物為２４﹒０３億元，借貸１０９﹒７５億元，流
動比率為０﹒４９倍（２０１６年１２月３１日：：０﹒４２倍），淨負債佔總資本比率（債務淨額除
以權益總額）為３１％（２０１６年１２月３１日：１６％）。
發展概覽
－ 於２０１８年９月，集團業務發展策略概述如下：
（一）通過科技研發，提高採礦與生產過程的自動化及智能控制水平，從而提升採選能力、改善生產過程及降
低環境影響；
（二）持續尋求境內及跨境併購機會，當中集團擁有控股股東所持資源（如三山島西嶺礦區、焦家南呂－欣木
礦區，以及河南及海南的資源）的優先購買權。
－ ２０１８年９月，集團發售新股上市，估計集資淨額５０﹒６７億港元，主要用作償還定期貸款。
－ ２０１８年１２月，集團全資附屬公司山東黃金礦業（玲瓏）獲工商銀行（０１３９８）旗下附屬公司工銀金
融資產投資出資１０億元人民幣認購其２５﹒４３％權益，完成後，集團持有山東黃金礦業（玲瓏）權益將被
攤薄至７４﹒５７％。山東黃金礦業（玲瓏）主要從事金礦石採選、冶煉；汽車貨運；硫精礦、尾砂銷售；以
及礦山機械的加工、修理與安裝。
－ ２０１９年６月，集團以２２﹒７２億元人民幣向控股股東山東黃金集團收購山金金控資本管理全部權益，其
主要業務包括黃金租賃、資產管理、貴金屬（包括黃金、金條及金飾品）的銷售及回購。
－ ２０２０年５月，集團以每股現金１﹒７５加元收購多倫多上市公司ＴＡＭＣ Ｒｅｓｏｕｒｃｅｓ全部權益
，並以１５００萬美元（相等於每股１﹒７５加元，約２１００萬加元）認購佔其經擴大後已發行股本９％的
新股份，涉資合共２﹒３億加元。該公司主要於加拿大從事勘探、開採及生產黃金資源，並擁有位於加拿大努
納福特東北部的霍普灣項目，其探礦權及採礦權區域為１﹒１０１平方公里。１２月，加拿大投資審查局決定
出於保護國家安全目的，指示集團不實施有關收購事項的安排計劃。２０２１年１月，集團向伊格爾礦業轉讓
有關收購事項之安排計劃，集團將不再承擔有關收購ＴＡＭＣ Ｒｅｓｏｕｒｃｅｓ權益的任何責任及義務。
－ ２０２０年６月，集團以每股０﹒６澳元收購澳州上市公司卡帝諾資源全部權益，並以每股０﹒４６澳元認購
其２６００萬股股份，佔其經擴大後已發行股本４﹒９４％，涉資合共３﹒２１億澳元（約１５﹒６５億元人
民幣）。該公司主要從事黃金勘探開發業務，並於加納擁有三個黃金項目。７月，因該公司的主要股東以每股
０﹒６６澳元作出競爭性收購要約，故集團將要約價增加至每股０﹒７澳元。９月，因該公司的主要股東之競
爭性要約下的要約價增至每股０﹒９澳元，故集團進一步將要約價增加至每股１﹒０澳元。１１月，因另一公
司以每股１﹒０５澳元提出競爭性要約，故集團進一步將要約價增加至每股１﹒０５澳元。１２月，集團再進
一步將要約價增加至每股１﹒０７５澳元。２０２１年３月，集團宣布要約交易於２０２１年１月結束後，集
團取得卡帝諾資源９５﹒６２％權益，卡帝諾資源隨後於澳交所及多交所除牌，集團亦已對餘下卡帝諾資源進
行強制性收購；完成後，集團持有卡帝諾資源全部權益。
－ ２０２０年９月，集團向恆興黃金（０２３０３）股東提出私有化收購建議，每股接納計劃的恆興黃金股份可
獲５╱２９股（約０﹒１７２４１股）集團Ｈ股。私有化計劃涉及發行最多１﹒５９億股集團Ｈ股，佔經擴大
後已發行股本３﹒５４％。２０２１年１月，私有化計劃獲法院會議及恆興黃金股東大會通過，預期恆興黃金
於２０２１年２月１日下午４時除牌。
－ ２０２１年８月，集團持９５﹒３１％權益之附屬公司山東黃金礦業（萊州）以２０﹒３４億元人民幣向控股
股東山東黃金集團收購山東萊州魯地金礦全部權益。該公司主要持有位於山東省萊州市的金礦之勘探探礦權，
勘查面積４﹒５９平方公里，預計探礦權轉採礦權時間為２０２２年７月，評估可採儲量３３０２﹒５５萬噸
，生產規模為１９８萬噸╱年。
－ 同月，集團持９５﹒３１％權益之附屬公司山東黃金礦業（萊州）以４﹒３１億元人民幣向控股股東山東黃金
集團收購山東天承礦業全部權益。該公司主要持有４項採礦許可證及與生產經營相關的配套資產，分別為生產
規模４﹒５萬噸╱年的東季礦區採礦權，生產規模４萬噸╱年的馬塘礦區採礦權，生產規模４萬噸╱年的馬塘
二礦區採礦權和生產規模６萬噸╱年的紅布礦區採礦權。
－ 同月，集團持９５﹒３１％權益之附屬公司山東黃金礦業（萊州）以４６﹒６７億元人民幣向控股股東山東黃
金集團收購萊州鴻昇礦業投資全部權益。該公司主要持有生產規模１６５萬噸╱年的朱郭李家金礦採礦許可證
，以及持有萊州匯金礦業投資３９％權益，其持有生產規模３９６萬噸╱年的紗嶺金礦採礦許可證。該等金礦
均尚未投產，預計達產時間為２０２７年２月。
－ ２０２３年１月，集團以１２７﹒６億元人民幣（相等於每股２１﹒９６元人民幣）收購銀泰黃金
（深：０００９７５）５﹒８１億股股份，佔其已發行股本２０﹒９３％。
－ ２０２３年７月，集團擬以不低於４﹒６５億元人民幣向控股股東山東黃金集團（持有集團４５﹒５８％權益
）收購齊溝一分礦採礦權、齊溝一分礦深部及外圍金礦勘探探礦權兩宗礦權，以及其他相關資產。溝一分礦採
礦權的礦區面積約２﹒４９平方公里，生產規模為９萬噸╱年；而深部及外圍金礦勘探探礦勘查面積約２﹒９
平方公里。
股本變化
－ ２００３年８月，以每股４﹒７８元人民幣，發行６０００萬股Ａ股於上海證券交易所上市。
－ ２０１８年９月，以每股１４﹒７港元，發行及配售３﹒２８億股Ｈ股上市；１０月，超額配售２９１６萬股
Ｈ股。
－ ２０１９年７月，１０送４紅股。
－ ２０２０年６月，１０送４紅股。
股本分類
股數
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有限制流通Ａ股 ７７﹐９４８﹐８２１
無限制流通Ａ股 ３﹐５３６﹐４９４﹐５２６
Ｈ股 ８５８﹐９８６﹐１７８
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
總股本 ４﹐４７３﹐４２９﹐５２５
派送紀錄
財政年度 事項 除淨╱生效日期 公布日期
（月╱年） （日╱月╱年） （日╱月╱年）
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１２╱２０２４ 中期息人民幣 ０．０８ 或港元 ０．０８７２４２４╱１０╱２４ ２８╱０８╱２４
１２╱２０２３ 末期息人民幣 ０．１４ 或港元 ０．１５３７４１３╱０６╱２４ ２８╱０３╱２４
１２╱２０２３ 不派中期息 － ２９╱０８╱２３
１２╱２０２２ 末期息人民幣 ０．０７ 或港元 ０．０７７１２１３╱０６╱２３ ２９╱０３╱２３
１２╱２０２２ 不派中期息 － ２５╱０８╱２２
１２╱２０２１ 末期息人民幣 ０．０５ 或港元 ０．０５８９２０６╱０６╱２２ ２８╱０３╱２２
１２╱２０２１ 不派中期息 － ２６╱０８╱２１
１２╱２０２０ 末期息人民幣 ０．０５ 或港元 ０．０６０６５１６╱０６╱２１ ３０╱０３╱２１
１２╱２０２０ 不派中期息 － ２７╱０８╱２０
１２╱２０１９ 末期息人民幣 ０．１ 或港元 ０．１０９８５２９╱０６╱２０ １６╱０４╱２０
１２╱２０１９ 十送四紅股 ２９╱０６╱２０ １６╱０４╱２０
１２╱２０１９ 不派中期息 － ２９╱０８╱１９
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－完－
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