業務狀況
集團簡介：
－ 集團股份亦在深圳證券交易所上市，編號為００１２８９。
－ 集團前身為控股股東中國國電集團（為一間國有企業）之可再生能源業務實體，為中國首批發展風力發電業務
的公司之一。集團收入大部分來自銷售風電場及火電廠所發的電力，而有關電力銷售主要倚賴淨售電量及上網
電價。旗下客戶為風電場及火電廠連網的各地方電網公司。
－ 集團主要從事風電場的設計、開發、建設、管理和運營。除風電業務外，還經營火電、太陽能、潮汐、生物
質、地熱等其他發電項目；向風電場提供諮詢、維修、保養、培訓及其他專業服務；製造和銷售用於電網、風
電場及火電廠的電力設備。
業績表現：
－ 按照中國會計準則，截至２０２５年３月止三個月，集團持續經營業務之營業額增加０﹒９％至８１﹒４億元
（人民幣；下同），股東應佔溢利下降２１﹒８％至１９﹒７７億元。期內業務概況如下：
（一）風電：營業額下跌１﹒９％至７３﹒６８億元，佔總營業額９０﹒５％；
（二）光伏：營業額增長４３﹒１％至７﹒１５億元；
（三）其他：營業額上升１％至５６８４萬元；
（四）期內，集團累計完成新能源發電量２０２９萬兆瓦時，減少４﹒４％。其中，風電發電量增長４﹒４％
至１７７８萬兆瓦時，光伏發電量增長５５﹒７％至２５１萬兆瓦時。風電平均利用小時數為５８５小
時，比去年下降５５小時；
（五）截至２０２５年３月３１日，集團控股裝機容量為４１﹐１４９﹒４５兆瓦，其中風電
３０﹐４４３﹒５２兆瓦，光伏１０﹐６９９﹒８３兆瓦，其他可再生能源６﹒１兆瓦。
－ ２０２４年度，集團持續經營業務之營業額增加５﹒９％至３１３﹒７億元（人民幣；下同），股東應佔溢利
上升２﹒９％至６３﹒７９億元。年內業務概況如下：
（一）風電：營業額上升３﹒４％至２８６﹒６６億元，分部利潤增加１０﹒７％至１２３﹒２４億元；
（二）光伏發電：營業額增長５１﹒７％至２４﹒４１億元，分部利潤減少２３﹒７％至５﹒２１億元；
（三）已終止經營業務－火電：營業額下跌３２﹒３％至５７億元，分部利潤下降３７﹒３％至２﹒４８億元
；
（四）年內，集團累計完成新能源發電量６８３８萬兆瓦時，增長３﹒８％。其中，風電發電量下降１﹒３％
至６０５５萬兆瓦時，光伏發電量增長７２﹒１％至７８３萬兆瓦時。風電平均利用小時數為２１９０
小時，比去年下降１５６小時；
（五）截至２０２４年１２月３１日，集團控股裝機容量為４１﹐１４３﹒２兆瓦，其中風電
３０﹐４０８﹒７７兆瓦，光伏１０﹐６９８﹒３３兆瓦，其他可再生能源３６﹒１兆瓦；
（六）於２０２４年１２月３１日，集團之銀行存款及現金為３１﹒２５億元，借款及應付票據餘額為
１４６９﹒７１億元。流動比率為０﹒６４倍（２０２３年１２月３１日：０﹒６２倍），淨債務負債
率（淨債務（借款總額與租賃負債之和減現金及現金等價物）除以淨債務及權益總額之和）為
６２﹒５％（２０２３年１２月３１日：５９﹒５％）。
－ ２０２３年度，集團營業額減少５﹒６％至３７６﹒３８億元（人民幣；下同），股東應佔溢利則增加
２６﹒５％至６２億元。年內，集團業務概況如下：
（一）風電：營業額上升１﹒１％至２７４﹒９６億元，分部利潤則減少５﹒３％至１１０﹒１１億元；
（二）火電：營業額下跌２８﹒１％至８４﹒１８億元，分部利潤減少１０﹒５％至３﹒９５億元；
（三）光伏發電：營業額增長１﹒１倍至１４﹒０８億元，分部利潤增加３﹒３倍至６﹒２７億元；
（四）年內，集團累計完成發電量７６２３萬兆瓦時，增長７﹒９％。其中，風電發電量增加５﹒２％至
６１３５萬兆瓦時，風電平均利用小時數為２３４６小時，比去年增加５０小時；火電控股發電量減少
２﹒４％至１０３２萬兆瓦時，火電機組平均利用小時數為５５０４小時，較去年下降１３５小時；
（五）截至２０２３年１２月３１日，集團控股裝機容量為３５﹐５９３﹒６７兆瓦，其中風電控股裝機容量
２７﹐７５４﹒３９兆瓦，火電控股裝機容量１８７５兆瓦，其他可再生能源控股裝機容量
５９６４﹒２８兆瓦；
（六）於２０２３年１２月３１日，集團之銀行存款及現金為４５﹒２９億元，借款及應付票據餘額為
１２８４﹒５４億元。流動比率為０﹒６３倍（２０２２年１２月３１日：０﹒７１倍），淨債務負債
率為５９﹒３％（２０２２年１２月３１日：５６﹒２％）。
－ ２０２２年度，集團營業額持平於３９８﹒６２億元（人民幣；下同），股東應佔溢利減少３１﹒７％至
４９﹒０３億元。年內，集團業務概況如下：
（一）風電：營業額上升２﹒５％至２７１﹒９１億元，分部利潤則減少１６﹒３％至１１６﹒２２億元；
（二）火電：營業額下跌６％至１１７﹒１６億元，分部利潤則上升２５﹒７％至４﹒４１億元；
（三）年內，集團累計完成發電量７０６３萬兆瓦時，增長１１﹒６％。其中，風電發電量增加１３﹒７％至
５８３１萬兆瓦時，風電平均利用小時數為２２９６小時，比去年減少７０小時；火電控股發電量減少
１﹒９％至１０５７萬兆瓦時，火電機組平均利用小時數為５６３９小時，較去年下降１０８小時；
（四）截至２０２２年１２月３１日，集團控股裝機容量為３１﹐１０７﹒８４兆瓦，其中風電控股裝機容量
２６﹐１９１﹒８４兆瓦，火電控股裝機容量１８７５兆瓦，其他可再生能源控股裝機容量３０４１兆
瓦；
（五）於２０２２年１２月３１日，集團之銀行存款及現金為１８３﹒３８億元，借款及應付票據餘額為
１２１３﹒０８億元。流動比率為０﹒７倍（２０２１年１２月３１日：０﹒６倍），淨債務負債率（
淨債務（借款總額和租賃負債總額減現金及現金等價物）除以淨債務及權益總額之和）為５６﹒２％（
２０２１年１２月３１日：５６﹒４％）。
－ ２０２１年度，集團營業額上升２９﹒７％至３７１﹒９５億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增加
３０﹒３％至６１﹒５９億元。年內，集團業務概況如下：
（一）風電：營業額上升１７﹒５％至２３９﹒６８億元，分部利潤增長２２﹒５％至１２３﹒５４億元；
（二）火電：營業額增加６４﹒１％至１２４﹒６１億元，分部利潤下跌３３﹒３％至３﹒５１億元；
（三）年內，集團累計完成發電量６３２９萬兆瓦時。其中，風電發電量增加１７﹒４％至５１３０萬兆瓦時
，風電平均利用小時數為２３６６小時，比去年提高１２７小時；火電控股發電量增加１９﹒３％至
１０７８萬兆瓦時，火電機組平均利用小時數為５７４７小時，較去年提高９２９小時；
（四）截至２０２１年１２月３１日，集團控股裝機容量為２６﹐６９９兆瓦，其中風電控股裝機容量
２３﹐６６８兆瓦，火電控股裝機容量１８７５兆瓦，其他可再生能源控股裝機容量１１５６兆瓦；
（五）於２０２１年１２月３１日，集團之銀行存款及現金為３６﹒１６億元，借款及應付票據餘額為
９８１﹒７１億元。流動比率為０﹒６１倍（２０２０年１２月３１日：０﹒５９倍），淨債務負債率
（淨債務（借款和租賃負債總額減現金及現金等價物）除以淨債務及權益總額之和）為５６﹒１３％（
２０２０年１２月３１日：５６﹒３７％）。
－ ２０２０年度，集團營業額上升４﹒１％至２８６﹒６７億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長９﹒３％
至４７﹒２６億元。年內業務概況如下：
（一）風電：營業額上升７﹒５％至２０４﹒０３億元，分部利潤增長５﹒９％至１００﹒８７億元；
（二）火電：營業額減少２﹒５％至７５﹒９３億元，分部利潤下跌７﹒７％至５﹒２６億元；
（三）年內，集團累計完成發電量５３０﹒６６億千瓦時。其中，風電發電量增加７﹒３％至４３６﹒８３億
千瓦時，風電平均利用小時數為２２３９小時，比去年提高５０小時；火電控股發電量減少５﹒２％至
９０﹒３４億千瓦時，火電機組平均利用小時數為４８１８小時，較去年下降２６５小時；
（四）截至２０２０年１２月３１日，集團控股裝機容量為２４﹐６８１兆瓦，其中風電控股裝機容量
２２﹐３０３兆瓦，火電控股裝機容量１８７５兆瓦，其他可再生能源控股裝機容量５０３ 兆瓦；
（五）於２０２０年１２月３１日，集團之銀行存款及現金為５２﹒２６億元，借款及應付票據餘額為
９２９﹒３２億元。流動比率為０﹒５９倍（２０１９年１２月３１日：０﹒５３倍），淨債務負債率
（淨債務（借款和租賃負債總額減現金及現金等價物）除以淨債務及權益總額之和）為５６﹒４％（
２０１９年１２月３１日：５５﹒５％）。
－ ２０１９年度，集團營業額增長４﹒４％至２７５﹒４１億元（人民幣；下同），股東應佔溢利上升
１０﹒２％至４３﹒２５億元。年內業務概況如下：
（一）風力發電：營業額增加３﹒１％至１８９﹒８１億元，分部利潤上升２﹒６％至９５﹒３億元；
（二）火電：營業額上升６﹒４％至７７﹒８４億元，分部利潤增加４８﹒９％至５﹒７億元；
（三）其他：營業額增長１﹒２％至６﹒５７億元，業績轉虧為盈，錄得分部利潤２１８７萬元；
（四）年內，集團累計完成發電量５０７﹒３６億千瓦時，其中風電發電量增加３％至４０７﹒３２億千瓦時
，風電平均利用小時數為２１８９小時，比去年同期下降２０小時；火電控股發電量減少３﹒９％至
９５﹒３１億千瓦時，火電機組平均利用小時數為５０８３小時，較去年同期下降２０８小時；
（五）年內，集團新增投產１４個風電項目，裝機容量１１１３兆瓦，其中１５２兆瓦為海上風電項目；於
２０１９年１２月３１日，集團控股裝機容量為２２﹐１５７兆瓦，其中風電控股裝機容量
２０﹐０３２兆瓦，火電控股裝機容量１８７５兆瓦，其他可再生能源控股裝機容量２５０兆瓦；
（六）於２０１９年１２月３１日，集團之銀行存款及現金為２９﹒０８億元，借款及應付票據餘額為
８０３﹒９７億元，流動比率為０﹒５３倍（２０１８年１２月３１日：０﹒４５倍），淨債務負債率
（淨債務（借款和租賃負債總額減現金及現金等價物）除以淨債務及權益總額之和）為５５﹒５４％（
２０１８年１２月３１日：５６﹒１８％）。
－ ２０１８年度，集團營業額增長７﹒３％至２６３﹒８８億元（人民幣；下同），股東應佔溢利上升６﹒４％
至３９﹒２４億元。年內業務概況如下：
（一）風力發電：營業額增長１５﹒１％至１８４﹒１億元，分部利潤上升１７﹒４％至９２﹒９３億元；
（二）火電：營業額下降８﹒５％至７３﹒１４億元，分部利潤下跌１４﹒９％至３﹒８３億元；
（三）其他：營業額增長２２﹒７％至６﹒５億元，業績轉盈為虧，錄得分部虧損２﹒６２億元；
（四）年內，集團累計完成發電量４９９﹒７１億千瓦時，其中風電發電量增加１４﹒８％至３９５﹒４２億
千瓦時，風電平均利用小時數為２２０９小時，比去年提高１７４小時；火電控股發電量減少５﹒７％
至９９﹒２０億千瓦時，火電機組平均利用小時數為５２９１小時，較去年下降３１７小時；
（五）截至２０１８年１２月３１日，集團控股裝機容量為２１﹐０４４兆瓦，其中風電控股裝機容量
１８﹐９１９兆瓦，火電控股裝機容量１８７５兆瓦，其他可再生能源控股裝機容量２５０兆瓦；
（六）於２０１８年１２月３１日，集團之銀行存款及現金為２８﹒６１億元，借款及應付票據餘額為
７６２﹒９１億元，流動比率為０﹒４５倍（２０１７年１２月３１日：０﹒３６倍），淨債務負債率
（淨債務除以淨債務及權益總額之和）為５６﹒１８％（２０１７年１２月３１日：５７﹒７３％）。
－ ２０１７年度，集團營業額上升１０﹒３％至２４５﹒９２億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長８％至
３６﹒８８億元。年內業務概況如下：
（一）風力發電：營業額上升１４﹒７％至１５９﹒９８億元，佔總營業額６５﹒１％，分部利潤增加
１９﹒８％至７９﹒１５億元；
（二）火電：營業額上升９﹒９％至７９﹒９億元，佔總營業額３２﹒５％，分部利潤下跌４９﹒８％至
４﹒５億元；
（三）年內，集團累計完成發電量４５５﹒８３億千瓦時，其中風電發電量３４４﹒４８億千瓦時，較去年增
加１５％。風電平均利用小時數為２０３５小時，較去年增加１３４小時；火電控股發電量為
１０５﹒１５億千瓦時，較去年增加５﹒４％，火電機組平均利用小時數為５６０８小時，較去年增長
２８５小時；
（四）截至２０１７年１２月３１日，集團控股裝機容量為２０﹐５２０兆瓦，其中風電控股裝機容量
１８﹐３９５兆瓦，火電控股裝機容量１８７５兆瓦，其他可再生能源控股裝機容量２５０兆瓦；
（五）於２０１７年１２月３１日，集團之銀行存款及現金為５０﹒７２億元，借款及應付票據餘額為
７８７﹒６１億元。流動比率為０﹒３６倍（２０１６年１２月３１日：０﹒２４倍），淨債務負債率
（淨債務除以淨債務及權益總額之和）為５７﹒７％（２０１６年１２月３１日：６０﹒９％）。
－ ２０１６年度，集團營業額上升１３﹒３％至２２３﹒０４億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增加
１８﹒７％至３４﹒１５億元。年內業務概況如下：
（一）風力發電：營業額上升１２﹒８％至１３９﹒５億元，經營溢利增加１０﹒３％至６６﹒０９億元；
（二）火電：營業額增加２３﹒３％至７２﹒７億元，經營溢利則下降２０﹒９％至８﹒９６億元；
（三）年內，集團累計完成發電量４０５﹒７４億千瓦時，其中風電發電量２９９﹒６２億千瓦時，增加
１６﹒６％；火電控股發電量９９﹒８１億千瓦時，上升５﹒６％；２０１６年，集團新增２８個風電
項目，新增控股裝機容量１６０４兆瓦；截至２０１６年１２月３１日，集團控股裝機容量為
１９﹐４９４兆瓦，其中風電控股裝機容量１７﹐３６９兆瓦，火電控股裝機容量１８７５兆瓦，其他
可再生能源控股裝機容量２５０兆瓦；
（四）於２０１６年１２月３１日，集團之銀行存款及現金為１９﹒０５億元，而借款及應付票據為
７８１﹒５７億元。流動比率為０﹒２４倍（２０１６年１２月３１日：０﹒２３倍），淨債務負債率
（按淨債務（借款總額與融資租賃承擔之和減現金及現金等價物）除以淨債務及權益總額之和計算）為
６０﹒８９％（２０１６年１２月３１日：６１﹒７８％）。
－ ２０１５年度，集團營業額增長７﹒８％至１９６﹒４９億元（人民幣；下同），股東應佔溢利上升
１２﹒８％至２８﹒８１億元。年內，集團業務概況如下：
（一）風力發電：營業額增長１０﹒６％至１２３﹒３１億元，經營利潤上升５﹒２％至５９﹒８６億元，平
均上網電價上升０﹒９％至５９０元╱兆瓦時（含增值稅）；截至２０１５年底， 集團已核准未投產
風電項目達到７﹒２吉瓦，加之列入國家規劃或計劃未核准風電項目共計９﹒６吉瓦；
（二）火電：營業額下跌４﹒２％至５８﹒９６億元，經營利潤上升４３﹒２％至１１﹒３３億元，平均上網
電價下跌４﹒６％至４１９元╱兆瓦時；
（三）２０１５年，集團累計完成發電量３５７﹒３１億千瓦時，其中風電發電量２５７﹒０９億千瓦時，增
長１１﹒４％；平均利用小時數較行業平均值為１８８８小時；火電控股發電量為９４﹒５億千瓦時，
下降２％；火電機組平均利用小時數為５０４０小時；
（四）２０１５年， 集團新增３４個風電項目，新增控股裝機容量２２２２兆瓦；截至２０１５年１２月
３１日，集團控股裝機容量為１７﹐９５０兆瓦，其中風電控股裝機容量１５﹐７６５兆瓦，火電控股
裝機容量１８７５兆瓦，其他可再生能源控股裝機容量３１０兆瓦；
（五）於２０１５年１２月３１日，集團持有銀行存款及現金２８﹒８７億元，而借款及應付票據餘額為
７６２﹒７９億元。流動比率為０﹒２３倍（２０１４年１２月３１日：０﹒３２倍），淨債務負債率
（淨債務（借款總額減現金及現金等價物）除以淨債務及權益總額之和）為６１﹒７１％（２０１４年
１２月３１日：６２﹒３２％）。
－ ２０１４年度，集團營業額下跌４﹒９％至１８２﹒０７億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長
２４﹒７％至２５﹒５８億元。年內，集團業務概況如下：
（一）風力發電：營業額增長８﹒１％至１１１﹒３３億元，分部溢利上升７﹒８％至５６﹒８６億元，平均
上網電價增長０﹒３％至５８５元╱兆瓦時；年內，集團核准風電項目２６４２兆瓦；
（二）火電：營業額下降１８﹒２％至６１﹒５６億元，分部溢利亦下跌３０﹒６％至７﹒９２億元，平均上
網電價下跌２％至４３９元╱兆瓦時；
（三）年內，集團累計完成發電量３３３﹒８８億千瓦時，其中風電發電量２３０﹒８８億千瓦時，上升
５﹒３％；火電控股發電量９６﹒４１億千瓦時，減少１２﹒９％；
（四）２０１４年，集團新增投產２８個風電專案，新增投產控股裝機容量１５８３﹒２兆瓦；完成收購１個
風電專案，裝機容量４９﹒５兆瓦；截至２０１４年１２月３１日，集團控股裝機容量為１５﹐６９７
兆瓦，其中風電控股裝機容量１３﹐５４３兆瓦，火電控股裝機容量１８７５兆瓦，其他可再生能源控
股裝機容量２８０兆瓦；
（五）於２０１４年１２月３１日，集團持有銀行存款及現金２３﹒８９億元，借款６９８﹒３２億元；流動
比率為０﹒３２倍（２０１３年：０﹒３８倍）；淨債務負債率（淨債務除以淨債務及權益總額之和）
為６２﹒２８％（２０１３年１２月３１日：５９﹒１４％）。
－ ２０１３年度，集團營業額增長１０﹒６％至１９１﹒２３億元（人民幣；下同），股東應佔溢利下跌２１％
至２０﹒４９億元。年內業務概況如下：
（一）風力發電：營業額增長２８﹒７％至１０２﹒７２億元，分部溢利上升３﹒１％至５２﹒６５億元，平
均上網電價基本持平為５８３元╱兆瓦時。年內，集團核准風電項目３７個，核准容量２７６０兆瓦；
（二）火電：營業額下降６﹒５％至７５﹒２５億元，分部溢利則增長１５﹒２％至１１﹒４億元，平均上網
電價下跌０﹒９％至４４８元╱兆瓦時；
（三）年內，集團累計完成發電量３３６﹒６７億千瓦時，其中風電發電量２１９﹒２９億千瓦時，上升
３０﹒４％；火電控股發電量為１１０﹒６５億千瓦時，減少１﹒５％；
（四）２０１３年，集團新增投產２８個風電項目，新增投產控股裝機容量１２８６﹒７兆瓦；收購１個風電
項目，裝機容量７９﹒５兆瓦。截至２０１３年１２月３１日止，集團控股裝機容量為１４﹐０７３兆
瓦，其中風電控股裝機容量１１﹐９１０兆瓦，火電控股裝機容量１８７５兆瓦，其他可再生能源控股
裝機容量２８８兆瓦；
（五）於２０１３年１２月３１日，集團持有銀行存款及現金２７﹒１５億元；負債總額為７２６﹒３３億元
；流動比率為０﹒３８倍（２０１２年：０﹒４９倍）；淨債務負債率（淨債務除以淨債務及權益總額
之和）為５９﹒０８％（２０１２年１２月３１日：５９﹒５３％）。
－ ２０１２年度，集團營業額上升４﹒２％至１７２﹒８８億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長０﹒６％
至２５﹒９３億元。年內集團業務概況如下：
（一）風力發電：營業額上升２３﹒６％至７９﹒８１億元，分部利潤上升１５﹒２％至５１﹒０９億元，平
均上網電價５８２元人民幣，微升０﹒７％。年內，集團２２３１兆瓦風電項目獲得核准。於２０１２
年１２月３１日，集團已核准未投產風電項目已超過３０００兆瓦，累計風電項目儲備容量達到
６３﹒１吉瓦；
（二）火電：營業額減少６﹒６％至８０﹒５２億元，分部利潤增長２６﹒５％至９﹒９億元，平均上網電價
４５２元人民幣，上升４﹒４％；
（三）集團累計完成發電量２８６﹒３８億千瓦時，其中風電發電量１６８﹒２億千瓦時，同比增加２６％；
火電發電量為１１２﹒３２億千瓦時，減少４﹒４％；
（四）年內，集團新增投產３０個風電項目，裝機容量１５９９兆瓦，新增投產４個光伏發電項目，裝機容量
５９兆瓦，完成收購７個風電項目，裝機容量３４７兆瓦，完成收購４個生物質發電項目，裝機容量
１２０兆瓦。於２０１２年１２月３１日，集團控股裝機容量為１２﹐６９８兆瓦，其中風電控股裝機
容量１０﹐５４４兆瓦，火電控股裝機容量１８７５兆瓦，其他可再生能源控股裝機容量２７９兆瓦；
（五）於２０１２年１２月３１日，集團持有銀行存款及現金為５１﹒３８億元；尚未歸還的借款為
５８６﹒５２億元；流動比率為０﹒５倍（２０１１年１２月３１日：０﹒５倍）；淨債務負債率（淨
債務除以淨債務及權益總額之和）為５９﹒５％（２０１１年１２月３１日：６１﹒１％）。
－ ２０１１年度，集團營業額上升１３﹒７％至１６１﹒５９億元（人民幣；下同），股東應佔溢利亦上升
３１％至２６﹒３８億元。年內業務概況如下：
（一）風力發電：營業額上升３４﹒４％至６２﹒１２億元，經營利潤亦上升３６﹒２％至４３﹒０９億元。
風電發電量增加３２﹒３％至１３３﹒５５億千瓦時，風電平均利用小時數為２０２６小時，較去年下
降１９１小時；
（二）火電：營業額上升１１﹒８％至８６﹒２５億元，而經營利潤則微跌１﹒４％至７﹒８３億元。火電發
電量增加３﹒５％至１１７﹒４９億千瓦時，火電機組平均利用小時數為６２６６小時，較去年增加
２１１小時；
（三）年內，集團新增投產風電項目３８個，裝機容量２０４２兆瓦，新增投產光伏發電項目３個，裝機容量
５８兆瓦。截至２０１１年１２月底，集團控股裝機容量為１０﹐５７３兆瓦，其中風電控股裝機容量
８５９８兆瓦，火電控股裝機容量１８７５兆瓦，其他可再生能源控股裝機容量１００兆瓦；
（四）於２０１１年１２月３１日，集團持有銀行存款及現金為３６﹒４５億元，尚未歸還的借款則為
４７６﹒７７億元，當中１６３﹒６９億元為短期借款。流動比率為０﹒５倍，淨債務負債率（淨債務
（借款總額減現金及現金等價物）除以淨債務及權益總額之和）為５９﹒６％。
－ ２０１０年度，集團營業額增長４５﹒９％至１４２﹒１３億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長１﹒３
倍至２０﹒１９億元。年內，集團業務概況如下：
（一）風力發電：收入增長６７﹒８％至４６﹒２億元，分部溢利增長６４﹒４％至３１﹒６４億元；
（二）火電：收入增長３１﹒３％至７７﹒１４億元，分部溢利下跌１９﹒４％至７﹒９４億元；
（三）所有其他：收入增長８３％至４﹒２８億元，分部溢利增長１﹒８倍至３１﹒６４億元；
（四）經營開支增加４９％至１１﹒１２億元，其中煤炭銷售成本增加９６﹒１％至３０﹒４６億元；
（五）年內，集團投產３４個風電項目，收購１個風電項目，全年新增風電控股裝機容量２０５３兆瓦；控股
裝機容量為８４７３兆瓦，其中風電控股裝機容量６５５６兆瓦，火電控股裝機容量１８７５兆瓦，其
他可再生能源控股裝機容量４２兆瓦。於２０１０年１２月３１日，集團風電權益裝機容量達５７６８
兆瓦，風電總裝機容量達６９６９兆瓦；
（六）於２０１０年１２月３１日，集團銀行存款及現金為４０﹒８９億元，尚未償還借款３７１﹒７５億元
，流動比率為０﹒４２（２００９年：０﹒８６），淨債務負債率為５４﹒７％（２００９年：
３９﹒６％）。
－ ２００９年度，集團營業額上升１３﹒９％至９７﹒４４億元（人民幣；下同），股東應佔溢利上升１﹒６倍
至８﹒９４億元。年內業務概況如下：
（一）營業額上升主要由於風電投產容量增加引起售電量增加及新業務煤炭銷售貢獻收入１６﹒４８億元；
（二）經營開支下降０﹒９％至７４﹒５９億元，煤炭消耗減少２６﹒８％至２２﹒９億元，折舊和攤銷上升
４６﹒８％至１５﹒９億元，材料成本上升４﹒８倍至１７﹒０３億元；
（三）風力發電：由於風電投產容量增加引起售電量增加，售電收入增長６８﹒４％至２７﹒５２億元。經營
利潤上升７８﹒８％至１９﹒２４億元。集團年內新增風電項目儲備容量１６﹐０００兆瓦，截至
２００９年底集團風電項目儲備容量達４５﹐０００兆瓦；
（四）火電：收入下降１０﹒３％至３６﹒６９億元，經營利潤上升２倍至９﹒８５億元；
（五）年內，集團投產４１個風電項目，新增風電控股裝機容量為２００１兆瓦。截至２００９年底，集團全
部總裝機容量為６７４６兆瓦，其中風電總裝機容量４８４２兆瓦，風電控股裝機容量４５０４兆瓦，
風電權益裝機容量３７５８兆瓦；此外集團火電裝機容量為１８７５兆瓦，另有其他可再生能源發電裝
機容量２８﹒９兆瓦。
（六）年內，集團累計完成發電量１７２億千瓦時，其中風電發電量６２﹒１億千瓦時（含建設期發電量），
增加６９﹒９％，火電發電量為１０９億千瓦時，有所下降；
（七）於２００９年１２月３１日，集團持有銀行存款及現金為１６５﹒０３億元，尚未歸還的借款為
３３３﹒０６億元，其中短期借款為１７０﹒８７億元（含一年內到期的長期借款１１﹒６６億元），
長期借款為１６２﹒１９億元。淨債務負債率（淨債務（借款總額減現金及現金等價物）除以淨債務權
益總額之和）為４０％，流動比率為０﹒８６倍。
－ ２００８年度，集團營業額上升２２﹒９％至８５﹒５５億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長
５６﹒９％至３﹒３７億元。經營利潤率下降１﹒６個百分點至１７﹒９％年內集團業務概況如下：
（一）風電：營業額上升１﹒３倍至１６﹒３８億元，主要來自電力銷售。營業額上升是因為控股售電量長
１﹒４倍至３４０７吉瓦時；
（二）火電：營業額增長８﹒８％至４３﹒７３億元，其中電力銷售營業額上升１１﹒４％至４０﹒９億元（
請標示來源），是因為售電量增加２２５吉瓦時，以及加權平均上網電價增加９﹒３％；蒸汽銷售營業
額３３﹒３％至１﹒２１億元，是由於蒸氣價格增加及因需求不斷增加而導致蒸氣銷售量增加；
（三）服務特許權建設收入上升６﹒１％至２２億元，是由於一個特許權項目於２００８年１２月投入運營的
建築工程；
（四）其他業務營業額上升９２﹒７％至４﹒５５億元；
（五）於２００８年１２月３１日，集團現金及現金等價物１０﹒０２億元；資本負債比率（以淨債項除以淨
債項加總股本）７４﹒８％。
發展概覽
－ 集團業務發展策略概述如下：
（一）計劃於２０１０年年底前，將風電控股裝機容量提升至６５００兆瓦，以及提高營運效率。為達此目標
，集團預計風電業務的控股裝機容量將在２００９年第四季增加１５００兆瓦，並於２０１０年再增加
２０００兆瓦。此外計劃應用所獲得的技術及經驗，物色及發展新的儲備項目，計劃進行有選擇性的額
外風電業務及風電場資產收購行動，以補充自然增長及加大營運規模；
（二）集團已設立一個專責團隊管理及協調太陽能項目的發展，並為支援太陽能項目初期階段所進行的可行性
研究提供技術服務。此外，集團會在擁有豐富太陽能資源的內蒙古、甘肅、青海、新疆、寧夏及北京專
注發展並開拓增長機會及提升其他可再生能源發電的能力；於２００９年９月３０日，集團已與６個主
要區域的地方政府訂立１３份投資開發協議，估計控股裝機容量１７００兆瓦；
（三）擬繼續開拓不同的融資方式，以提供更多元化的資金來源，改善資本結構及降低融資成本；
（四）計劃與某些國際市場的本地風電場經營商聯手，建立戰略夥伴關係，物色及開拓協同效應及其他商機；
（五）計劃持善火電業務的效率及盈利能力，此外，為減少排放及提升經營效率，以及提高供熱總量，計劃安
裝新的１０００兆瓦機組以取代天生港電廠已關停的機組。
－ ２００９年１２月，集團發售新股上市，估計集資淨額１９２﹒７１億港元，擬用作以下用途：
（一）１０９﹒０７億港元用於投資建設在中國的風電項目，該等項目數目視乎興建進度而有所不同；
（二）３３﹒４５億港元用於償還銀行貸款。其中包括來自國家開發銀行的一項總額１０﹒９億元人民幣的
１５年期貸款，及來自國家開發銀行一項總額９﹒３５億元人民幣的６個月短期貸；
（三）１６﹒７３億港元用於購買境外風電設備製造商所生產的設備、關鍵零件及備用部件；
（四）１６﹒７３億港元用於增加集團對本公司的全資附屬公司雄亞（香港）的股權投資額；
（五）１６﹒７３億港元用作營運資金及其他一般企業用途。
－ ２０１１年１１月，集團以１５﹒０７億元人民幣向控股股東中國國電集團收購其於風電業務及生物質發電業
務中持有之權益及資產。
－ ２０１１年１２月，集團以３﹒１５億元人民幣向控股股東中國國電集團悉售國電燃料７﹒３３％權益，預期
出售收益約１﹒３６億元人民幣。國電燃料主要從事煤炭貿易業務。另外，集團附屬公司國電財務將增資
１４﹒１５億元人民幣，當中集團將注資１﹒３５億元人民幣，持有該公司權益將維持於９﹒５１％。
－ ２０１２年４月，集團持有９﹒５１％權益之國電財務將增資１９﹒８９億元人民幣，當中集團將注資
１﹒８９億元人民幣，持有該公司權益將維持不變。
－ ２０１２年８月，集團持３０％權益之附屬公司國電聯合動力技術的註冊資本由１４﹒０３億元人民幣增至
２１﹒３８億元人民幣，集團將按所佔權益比例注資２﹒２億元人民幣，當中８７８６萬元人民幣以現金支付
，餘額以集團應佔該公司未分派股息轉換為注資方式支付。國電聯合動力技術主要從事風機設計、開發、製造
及銷售業務。
－ ２０１３年１１月，集團斥資合共１﹒６８億元人民幣與控股股東中國國電集團於中國成立四家合營企業，以
從事投資、建設及營運風電場，並佔四家合營企業各５０％權益。
－ ２０１４年１２月，集團以５８９５萬元人民幣向控股股東中國國電集團收購國電重慶風電開發５１％權益，
該公司主要從事風電新能源項目及相關產業的開發、管理及運營。
－ 同月，集團出資５３０４萬元人民幣與控股股東中國國電集團成立合營企業，佔５１％權益，合營企業將主要
從事投資、建設及運營風力發電場；風電場勘測、設計、施工；風力發電機組成套安裝、調試、維修及有關技
術諮詢、培訓。
－ ２０１５年３月，集團與控股股東中國國電集團分別按比例向國電融資租賃增資７﹒３５億元人民幣及
７﹒６５億元人民幣，分佔國電融資租賃４９％及５１％。國電融資租賃主要從事租賃業務、融資租賃業務、
向境內外購買租賃財產、租賃財產的殘值處理及維修，以及租賃交易諮詢和擔保。
－ ２０１５年４月，集團與控股股東中國國電集團（持有集團５８﹒４４％權益）分別出資１﹒９６億元人民幣
及１﹒８８億元人民幣，成立合營企業廣東國電龍源風力發電，分佔５１％及４９％權益。合營企業將主要從
事投資、建設及運營風力發電場；風電場勘測、設計、施工；風力發電機組成套安裝、調試、維修及有關技術
諮詢與培訓。
－ ２０１６年４月，集團與控股股東中國國電集團分別各出資合共９０６８萬元人民幣成立兩間合營企業，以從
事建設及經營風力發電場；安裝、調試及維修風力發電機組以及相關技術諮詢及培訓，並分佔該等合營企業各
５０％權益。
－ ２０１６年１０月，集團與控股股東中國國電集團成立合營企業國電雲南龍源羅平風力發電，分佔５１％及
４９％權益，其中集團的出資金額為４８９６萬元人民幣。國電雲南龍源羅平風力發電將主要從事投資、建設
及經營風力發電場，以及有關技術諮詢與培訓業務，其裝機容量為４９﹒５兆瓦。
－ 同月，集團持５１％權益之國電龍源神池風力發電以５４１１萬元人民幣收購山西國電金科風力發電５２％權
益及神池柳溝風電場４９﹒５兆瓦風電項目全部資產。山西國電金科風力發電主要從事開發、建設和經營風力
發電場與清潔能源發電廠；銷售電力；以及有關清潔能源發電的開發、諮詢、技術服務。
－ ２０１６年１１月，集團以２﹒９１億元人民幣向國電聯合動力技術（由國電科環（０１２９６）及集團分別
持有７０％及３０％權益）收購國電聯合動力技術（長春）全部權益，該公司主要從事風力發電機組的研發，
設計及生產製造。
－ ２０２１年１月，集團宣布計劃換股吸收合併內蒙古平莊能源（深：０００７８０），每１股內蒙古平莊能源
Ａ股可換０﹒３３７１股集團新Ａ股，集團每股新Ａ股的發行價格為１１﹒４２元人民幣，預期集團的原內資
股及為是次合併發行的新Ａ股將申請在深交所主板上市；集團控股股東國家能源集團亦作為現金選擇權提供方
，向內蒙古平莊能源異議股東提供現金選擇權，內蒙古平莊能源異議股東可選擇以每股３﹒５元人民幣的價格
收取現金；預期集團發行不超過３﹒４２億股新Ａ股。集團擬向國家能源集團收購部分從事新能源業務的公司
之５０％至１００％權益，而內蒙古平莊能源亦擬向國家能源集團出售全部或部分資產和負債。內蒙古平莊能
源主要從事煤炭生產、洗選加工、銷售；礦山設備、材料、配件、廢舊物資銷售；餐飲服務、住宿等業務，其
現由國家能源集團持有６１﹒４２％權益。１０月，換股比例修訂為每１股內蒙古平莊能源Ａ股可換
０﹒３４０７股集團新Ａ股，每股新Ａ股的發行價格調整為１１﹒３元人民幣，現金選擇權對價維持為每股
３﹒５元人民幣；預期集團將發行３﹒４６億股新Ａ股。
－ ２０２３年１１月，集團與控股股東國家國家能源投資集團分別出資１５﹒３億元人民幣及１４﹒７億元人民
幣，成立合營企業國能巴丹吉林（甘肅）能源開發投資，分佔５１％及４９％權益。合營企業將主要從事開發
巴丹吉林（甘肅）沙漠基地項目，其計劃建設規模為１１００萬千瓦新能源，並配套火電調峰項目、儲能和光
熱項目。
－ ２０２３年１１月，集團以６﹒８億元人民幣向控股股東國家能源集團（持有集團５８﹒４４％）收購欽州市
晶能光伏發電、河池市盛步光伏發電、河池市晶鴻光伏發電、唐縣新旭晟新能源開發、湯陰縣晶鴻光伏電力、
赤城縣楠軍新能源及合肥森永新能源科技各自１００％股權。該等公司主要從事太陽能光伏發電項目的開發、
投資、建設和運營；發電、輸電、供電；太陽能電站、風力發電開發及系統設計、系統集成、安裝；新能源技
術開發、技術諮詢、技術交流、技術轉讓、技術推廣等業務。
－ ２０２４年６月，集團在北交所以公開掛牌方式以不低於１３﹒２億元人民幣出售江陰蘇龍熱電全部２７％股
權，該公司主要從事電熱，燃料銷售業務，投資海上風電、分佈式光伏、生物質發電、火電、船舶運輸和金融
行業（私募基金）業務。預期出售事項錄得５﹒１４億元人民幣收益。
－ ２０２４年１０月，集團以１６﹒８６億元人民幣向控股股東國家能源投資集團（持有集團５８﹒７２％權益
）收購甘肅國能風力發電、民勤國能風力發電、國能籐縣能源發展、國能湖口風力發電、國家能源莒南新能源
、夏河國能新能源開發、國能（武威）新能源及金塔北山國能新能源５１％至１００％股權，該等公司裝機容
量合共２０３﹒２９萬千瓦。
股本變化
－ ２００９年１２月，以每股＄８﹒１６，發行及配售２１﹒４３億股新Ｈ股上市，另有２﹒１４億股內資股轉
為Ｈ股；同月，以每股＄８﹒１６，超額配售３﹒２１億股Ｈ股，另有３２１４萬股內資股轉為Ｈ股。
－ ２０１２年５月，擬發行不多於１３﹒５５億股Ｈ股；１２月，以每股＄５﹒０８，配售５﹒７２億股Ｈ股，
另有５７２１萬股內資股轉為Ｈ股。
股本分類
股數
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內資股╱其他非流通股本 ４﹐６９６﹐３６０﹐０００
Ｈ股 ３﹐３４０﹐０２９﹐０００
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總股本 ８﹐０３６﹐３８９﹐０００
派送紀錄
財政年度 事項 除淨╱生效日期 公布日期
（月╱年） （日╱月╱年） （日╱月╱年）
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１２╱２０２４ 不派中期息 － ２８╱０８╱２４
１２╱２０２３ 末期息人民幣 ０．２２２５ 或港元 ０．２４４６１２╱０６╱２４ ２７╱０３╱２４
１２╱２０２３ 不派中期息 － ２９╱０８╱２３
１２╱２０２２ 末期息人民幣 ０．１１７１ 或港元 ０．１２８６２０╱０６╱２３ ２９╱０３╱２３
１２╱２０２２ 不派中期息 － ２３╱０８╱２２
１２╱２０２１ 末期息人民幣 ０．１４７ 或港元 ０．１７２２８╱０６╱２２ ３０╱０３╱２２
１２╱２０２１ 不派中期息 － ２７╱０８╱２１
１２╱２０２０ 末期息人民幣 ０．１１７６ 或港元 ０．１４２２０１╱０６╱２１ ３０╱０３╱２１
１２╱２０２０ 不派中期息 － １１╱０８╱２０
１２╱２０１９ 末期息人民幣 ０．１０７６ 或港元 ０．１１７２０２╱０６╱２０ ２７╱０３╱２０
１２╱２０１９ 不派中期息 － ２０╱０８╱１９
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－完－
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