－ ２０２５年度，集團營業額下跌４﹒９％至１２６﹒０１億元（人民幣；下同），股東應佔虧損收窄
２０﹒３％至１１﹒２９億元。年內業務概況如下：
（一）年內虧損主要由於乳牛公平值變動減乳牛銷售成本產生之虧損擴大８﹒６％至３１﹒０８億元；
（二）整體毛利持平於３４﹒５４億元，毛利率上升１﹒４個百分點至２７﹒４％；
（三）原料奶業務：營業額持平於１０４﹒６６億元，分部虧損收窄２２﹒３％至１０﹒０８億元，毛利率維
持於３１﹒２％；年內，原料奶總銷量增加８﹒５％至３１３﹒９萬噸，平均售價則減少７﹒７％至
３﹒３３元／公斤；
（四）養殖綜合解決方案業務：營業額下跌２３﹒８％至２１﹒３５億元，業績轉盈為虧，錄得分部虧損
３４６１萬元，毛利率則增加２﹒１個百分點至９％；
（五）年內，集團錄得成乳牛的年化單產平均每頭為１２﹒９噸，增加０﹒８％；總產奶量達３３３﹒５萬噸
，上升１１％。於２０２５年１２月３１日，集團在中國內地投資及營運合共４７個牧場公司，飼養共
４５﹒７萬頭乳牛，減少７﹒１％，成乳牛佔乳牛總數為５８﹒２％；
（六）於２０２５年１２月３１日，集團之銀行結餘為６５﹒５４億元，銀行借款及其他借款總額為
１３２﹒２２億元，另有長期債券５８﹒３７億元，淨槓桿比率（按有息借款總額減現金及存款類資產
佔總權益百分比基準計算）為１１５﹒７％（２０２４年１２月３１日：９７﹒１％）。
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