－ 2025年度，集團營業額下降12.1%至226.37億元(人民幣；下同)，股東應佔虧損擴大
2.1%至58.87億元。年內，集團業務概況如下：
（一）整體毛利減少44.5%至13.04億元，毛利率下跌3.3個百分點至5.8%；年內，核心虧損
(即不包括回顧年內投資物業公允價值之收益╱(虧損)、持作銷售竣工物業轉撥投資物業的重估收益
╱(虧損)及融資活動產生之匯兌收益╱(虧損))擴大64.9%至42.78億元，股東應佔核心
虧損擴大19.5%至36.84億元；
（二）物業開發：營業額下降14.7%至175.33億元，佔總營業額77.5%，分部虧損擴大4.8
倍至26.24億元；年內，集團連同聯營公司及共同控制實體實現合約銷售額72.72億元，減少
43.1%；合約銷售面積下跌42.1%至66.7萬平方米；
（三）物業投資：營業額下降4.2%至18.28億元，分部虧損擴大41.7%至25.06億元；於
2025年12月31日，集團持有用於投資的物業(包括已竣工物業及在建物業)其建築面積合共
832.2萬平方米；
（四）商業運營及住宅物業管理：營業額下降0.1%至23.85億元，分部溢利增長62.6%至
4.12億元；
（五）其他物業開發相關業務：營業額下降3%至8.92億元，分部虧損收窄65.3%至1.03億元；
（六）於2025年12月31日，集團的土地儲備總建築面積為1357萬平方米，其中，已完工可售及開
發建設中的物業為1034萬平方米，持作未來發展物業為323萬平方米；
（七）於2025年12月31日，集團之現金及現金等價物及受限制現金合共為72.42億元，借款總額
為550.55億元，淨負債比率(按借款總額減現金及現金等價物及受限制現金除以總權益計算)為
119.1%(2024年12月31日：101.6%)。
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