03952 來福諧波
公司資料 - 業務概覽
浙江來福諧波傳動股份有限公司 股票編號: 03952
ZHEJIANG LAIFUAL DRIVE CO., LTD. 集團網址: http://www.laifual.com
集團簡介
  - 集團為中國機器人精密傳動核心部件提供商,主要從事研發、製造及銷售諧波減速器及其他精密部件、關節模
    組及機械臂,以及自動化工作站。
  - 諧波減速器是機器人的核心部件,為高精度傳動裝置,採用由一個剛輪、一個柔輪和一個波發生器組成的獨特
    結構,用於降低速度和增加扭矩,通常被視為機器人技術和先進自動化的關鍵變速箱。集團的諧波減速器分為
    杯型結構、帽型結構及雙剛輪諧波減速器。其他精密部件則包括軸承及法蘭板,其為諧波減速器的物理整合及
    運行性能所需之部件。諧波減速器及其他精密部件主要應用於人形機器人、工業機器人、協作機器人以及機床
    等其他自動化設備的關節及精密傳動單元。
  - 關節模組主要包括高壓關節模組及低壓關節模組。高壓關節模組是整合了諧波減速器、無框力矩電機及編碼器
    的裝置。低壓關節模組在諧波減速器、無框力矩電機和編碼器的基礎上,進一步集成了驅動器和制動系統。機
    械臂由多個關節模組組裝而成,每個模組均可為不同運動軸提供所需的力矩、精度和控制性能。集團使用內部
    製造的專有諧波減速器以及自行設計的編碼器,並向第三方採購關節模組及機械臂中的其他組件,如電機、電
    纜、外殼及制動器。關節模組及機械臂專為對集成效率要求較高的場景而設計,主要用於協作機器人在各種工
    作環境中執行多軸運動及末端執行器操作,例如精密裝配及包裹分揀。
  - 自動化工作站是以工作站為基礎的產線,由內部製造的機械臂以及採購自獨立第三方的數控機床、物料托盤及
    控制面板組成。集團面向小批量、多品種的生產需求,負責工作站的全面設計,提供集成自研機械臂、控制軟
    件和傳感模組的定制工作站式生產線。自動化工作站主要用於柔性製造及生產線的智能升級(例如自動化裝配
    ),能實現整個機器人供應鏈中零部件的自動化生產,同時亦為更廣泛的機械加工行業企業賦能。
  - 集團的產品主要交付國內客戶,亦有少數銷往國際市場,包括歐洲、美國、日本及韓國。客戶主要包括人形機
    器人、工業機器人和其他自動化設備等領域的直銷客戶及經銷商。
  - 截至2025年12月31日,集團的生產設施位於浙江省紹興市,總建築面積為4.7萬平方米。
  - 集團各產品均屬於上市規則第18C章項下定義的特專科技行業(即先進硬件及軟件下的機器人與自動化的機
    器人技術)可接納領域。

業績表現
  - 2025年度,集團營業額上升1.4倍至2.61億元(人民幣;下同),股東應佔虧損擴大2.1%至
    5360萬元(計及附帶贖回權的普通股應佔年度虧損分配後)。年內,集團業務概況如下:
    (一)年內錄得贖回負債帳面值的變動1.45億元;整體毛利增加1.6倍至6686萬元,毛利率增長
       1.6個百分點至25.6%;
    (二)諧波減速器及其他精密零部件:營業額上升61.6%至1.67億元,佔總營業額64.1%;毛利
       增加60.8%至4105萬元,毛利率微跌0.1個百分點24.6%;
    (三)關節模組及機械臂:營業額增長22.8倍至6849萬元,佔總營業額26.3%,毛利大幅增長至
       1749萬元,毛利率增加21.2個百分點25.5%;
    (四)自動化工作站:營業額為2446萬元,毛利及毛利率分別為805萬元及32.9%;
    (五)按地區劃分,來自中國內地及海外之營業額分別上升1.5倍及51.3%,至2.54億元及699
       萬元,分佔總營業額97.3%及2.7%;
    (六)截至2025年12月31日,諧波減速器的設計產能為32.2萬台,實際產量為30.7萬台;關
       節模組的設計產能為2.1萬台,實際產量為1.6萬台;機械臂的設計產能為1600台,實際產量
       為800台;
    (七)於2025年12月31日,集團之現金及現金等價物為3375萬元,借款為1.96億元,贖回負
       債為12.07億元。流動比率為0.3倍(2024年12月31日:0.2倍)。
公司事件簿
  - 於2026年6月,集團業務發展策略概述如下:
    (一)擴大產能,計劃包括在浙江省設立新生產設施(年設計生產能力為80萬台諧波減速器),及於未來三
       年內通過購置更多齒輪加工設備和發生器橢圓加工設備,並採購及部署約28條柔輪生產線、28條剛
       輪生產線、40條波發生器生產線、10條軸承生產線以及3條熱處理服務線;
    (二)持續提升技術實力,計劃包括在浙江省核心城市落地高標準研發中心,亦擬針對插齒機、車齒機和滾齒
       機所用的切削刀具開展研發工作,並將投資研發高精度、高柔性的自動化技術,通過引入自動夾緊與定
       位技術替代人工裝配,及擬部署數字化生產管理平台以實現全面數據管理與可追溯性;
    (三)豐富產品組合,計劃包括推出更多型號的諧波減速器,實施性能優化及拓展應用場景,當中擬推出採用
       新型材料(如鋼鋁複合材料)製造的諧波減速器,亦擬進一步拓展關節模組與機械臂產品線及升級關鍵
       硬件組件(如無框力矩電機、編碼器和驅動器);
    (四)計劃深化與核心客戶合作,及在國內市場拓寬客戶基礎,並透過深化與國際合作夥伴的協作以拓展全球
       市場份額;
    (五)計劃選擇性進行戰略投資或收購,以鞏固市場地位。
  - 2026年6月,集團發售新股上市,估計集資淨額11.33億港元,擬用作以下用途:
    (一)約6.23億港元(佔55%)用於擴建生產設施、採購設備及招聘生產人員;
    (二)約2.27億港元(佔20%)用於加強研發能力及豐富產品組合;
    (三)約5665萬港元(佔5%)用於擴大海外銷售網絡;
    (四)約1.13億港元(佔10%)用於進行戰略投資或收購;
    (五)約1.13億港元(佔10%)用於營運資金。
股本變化
生效日期 事項 發行價 股數類別 備註
30/06/2026配售/發行HKD 85.500H股新上市;包括74萬股超額配售股份
股本
發行股數 104,135,187
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