19/11/2025 08:03
《經濟通通訊社１９日專訊》內地電商平台「羊小咩」母公司量化派（０２６８５）今日至
下周一（２４日）招股，計劃發行１３３４﹒７５萬股，當中１０％在港公開發售，其餘作國際
發售，每股作價介乎８﹒８元至９﹒８元，集資最高達１﹒３１億元，每手５００股，入場費
４９４９﹒４２元，公司預期於下周四（２７日）掛牌，聯席保薦人為中金及中信證券。今次公
司招股並沒引入基石投資者。
＊ＩＰＯ僅淨籌５８０萬元＊
量化派招股書內顯示，是次上市開支共計約１﹒０７億元人民幣，佔所得款項總額的
９４﹒６％，假設超額配股權未獲行使，及以招股中位價９﹒３元計算，公司估計是次招股所得
款項淨額僅約５８０萬元，當中約５５％將用於提高研發能力及改善技術基礎設施，包括提升公
司服務產品組合以及建立及購買大數據存儲容量及為研發團隊招募更多人才；約４５％用於建立
及擴大專有本地消費應用程序，並推廣公司業務模式等。
量化派介紹，其致力於開發經營消費線上市場，旗下消費電商平台羊小咩自２０２０年１１
月起涵蓋各式零售商品，並透過線上購買將該等消費品與羊小咩用戶進行匹配，另外集團於
２０２２年４月經營汽車零售線上到線下（Ｏ２Ｏ）平台消費地圖，平台目前主要與汽車零售商
合作吸引線上流量，使其能夠在當地實體店線下購車。
＊曾涉助貸業務存合規問題＊
量化派將羊小咩定位為主要線上市場，並引導及分配較多的資源用於其繼續擴張。去年量化
派收入９﹒９３億元人民幣，按年升８７﹒５％，當中羊小咩的收入佔集團總收入約９３﹒２％
，期內公司權益股東應佔溢利１﹒４７億元人民幣，按年升３９﹒４倍，今年首５個月則錄得股
東應佔溢利達１﹒２６億元，按年升２﹒６２倍。
量化派自２０２２年以來曾先後向港交所五次遞表，前四次均因各種問題而以失敗告終，當
中最為人詬病的是其助貸業務存在合規性問題，目前似乎仍有「藕斷絲連」跡象，同時其過度依
賴單一業務、毛利率驚人，疊加外部居高不下的用戶投訴同樣令其業務蒙上陰影。（ｅｈ）
| 